Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC) tetap berkomitmen terhadap penurunan suku bunga di masa depan, namun tidak dalam waktu dekat. Seperti yang diantisipasi secara luas, The Fed mempertahankan suku bunga dana federal tetap stabil di 5,25% hingga 5,50% dengan suara bulat 12-0. Konferensi pers Ketua Fed Jerome Powell yang hati-hati menegaskan kembali sikap “tinggi untuk jangka waktu yang lebih lama”, dengan menekankan, bahwa meskipun kenaikan suku bunga tidak dilakukan saat ini, respons cepat terhadap pelemahan pasar kerja yang tidak terduga dapat terjadi. Penurunan Indeks Harga Konsumen (CPI) bulan Mei baru-baru ini merupakan tanda positif, namun FOMC akan memerlukan lebih banyak laporan serupa sebelum mempertimbangkan penurunan suku bunga.
Ekspektasi Pasar dan Dot Plot
Dengan FOMC yang menahan diri, perhatian beralih ke proyeksi dot plot. Pasar telah memperhitungkan penurunan suku bunga sebesar tiga perempat poin yang diproyeksikan pada bulan Maret menjadi satu atau dua kali penurunan suku bunga di sisa tahun ini, dengan sedikit kemungkinan untuk tidak melakukan pemotongan. Menyusul laporan CPI bulan Mei yang bersifat dovish, pasar mengantisipasi dua pemotongan pada tahun 2024, yang kemungkinan dimulai pada bulan September. Namun, FOMC memberikan pernyataan yang mengejutkan dengan memproyeksikan penurunan suku bunga hanya sebesar seperempat poin pada tahun 2024, sehingga menaikkan suku bunga median menjadi 5,1% dari 4,6% pada bulan Maret. Proyeksi untuk tahun 2025 mencakup empat pemotongan, sehingga median menjadi 4,1%, naik dari 3,9% dan empat pemotongan pada tahun 2026, mempertahankan median sebesar 3,1%.
Perkiraan Suku Bunga Jangka Panjang yang Direvisi
Perkiraan tingkat bunga median jangka panjang direvisi naik menjadi 2,8% dari 2,6% pada bulan Maret. Powell mengaitkan penyesuaian ini dengan perkiraan konservatif, yang mencerminkan perubahan dalam perkiraan inflasi, setelah tekanan harga yang lebih tinggi dari perkiraan pada awal tahun. Dia mencatat kurangnya kepercayaan yang tinggi di balik perkiraan ini.
Perkiraan menunjukkan sedikit kecenderungan menurun pada tahun 2024, dengan beberapa memperkirakan tidak ada penurunan suku bunga, sementara yang lain memperkirakan penurunan satu atau dua perempat poin. Perkiraan jangka panjang menunjukkan adanya peningkatan dalam perkiraan jangka panjang, meningkatkan kecenderungan sentral dari 2,5%-3,1% menjadi 2,5%-3,5%, dan perkiraan median jangka panjang menjadi 2,8% dari 2,6%.
Proyeksi Ekonomi
Ringkasan Proyeksi Ekonomi (SEP) FOMC menunjukkan sedikit revisi ke bawah pada perkiraan PDB Q4/Q4 untuk tahun 2024 dan penurunan yang lebih signifikan pada tahun 2025. Tren sentral saat ini berada pada 1,9%-2,3% untuk tahun 2024 dan 1,8%-2,2% untuk tahun 2025, selaras dengan perkiraan PDB sebesar 2,0% untuk kedua tahun. Proyeksi tingkat pengangguran untuk tahun 2024 dan 2025 hampir tidak berubah, dengan perkiraan median sebesar 4,0% untuk tahun 2024 dan 4,2% untuk tahun 2025.
Perkiraan inflasi untuk tahun 2024 dan 2025 dinaikkan, mencerminkan kehati-hatian setelah inflasi yang lebih tinggi dari perkiraan pada Triwulan ke-1. Kecenderungan sentral untuk tahun 2024 saat ini adalah 2,5%-2,9% untuk harga utama rantai PCE dan 2,8%-3,0% untuk harga inti, melebihi perkiraan sebesar 2,4% dan 2,8%. Untuk tahun 2025, proyeksinya adalah 2,2%-2,4% untuk headline dan 2,3%-2,4% untuk core, dibandingkan ekspektasi sebesar 2,1% dan 2,3%. Powell mencatat bahwa perkiraan inflasi yang tinggi mempengaruhi jalur suku bunga yang lebih hawkish dalam dot plot.
Menilai Pembatasan Tarif
Penyesuaian dalam dot plot dan estimasi inflasi menimbulkan pertanyaan apakah suku bunga “cukup membatasi”. Powell mengakui ketidakpastian ini dan menyatakan bahwa The Fed akan melakukan penilaian seiring berjalannya waktu. Dia yakin kebijakan yang ada saat ini bersifat “restriktif”, namun peningkatan perkiraan suku bunga dana jangka panjang menunjukkan bahwa suku bunga saat ini mungkin tidak cukup membatasi. Revisi ke atas menunjukkan FOMC yakin suku bunga tidak akan kembali ke tingkat sebelum pandemi.
Reaksi Pasar
USDIndex sedang dalam tren positif karena data dan sikap FOMC. Dolar merosot ke terendah sesi di 104,25 berdasarkan laporan CPI kemarin, kemudian menguat ke tertinggi sesi di 105,33 setelah sikap hawkish FOMC sebelum ditutup pada 104,65. Pasangan ini diperdagangkan di sekitar 104,98 semalam sebelum turun ke 104,65 karena klaim hari ini dan angka PPI yang memenuhi ekspektasi pasar terhadap penurunan suku bunga. Harga telah rebound kembali ke 104,83 mengingat kemungkinan bahwa FOMC ingin mempertahankan sikap tinggi untuk jangka panjang. Setelah beberapa data terpotong, dolar kini menguat terhadap semua mata uang G10.
Treasury memperpanjang kenaikan kecil semalam setelah laporan inflasi lemah dan peningkatan klaim pengangguran, keduanya mendukung harapan pasar untuk melakukan pelonggaran secepatnya pada bulan September, dan potensi penurunan suku bunga lebih dari 1 kali pada tahun ini. Meskipun bertentangan dengan dot plot FOMC, hanya 1 titik saja yang membuat median tidak mencerminkan 2 pelonggaran tahun ini. Wall Street sedikit tergerak dengan masa depan yang beragam. Dow terus berkinerja buruk dan berada -0,2% di zona merah. NASDAQ naik 0,69% dan S&P 500 lebih tinggi 0,23%.
Dengan mempertahankan sikap hati-hati namun hawkish, FOMC terus menavigasi lanskap indikator ekonomi yang kompleks, dengan tujuan untuk menyeimbangkan pertumbuhan dan inflasi dalam perekonomian pascapandemi.
Lihat disini untuk mengakses Kalender Ekonomi
Andria Pichidi– Market Analyst
Disclaimer : Materi ini disediakan sebagai informasi semata dan bukan sebagai riset investasi independen. Kami tidak menyarankan maupun merekomendasikan investasi atau permintaan untuk membeli atau menjual instrumen keuangan apa pun. Semua informasi yang disajikan berasal dari sumber yang terpercaya dan bereputasi baik. Segala informasi tentang indikasi kinerja masa lalu, bukan merupakan jaminan atau indikator atas kinerja masa depan yang bisa diandalkan. Pengguna harus menyadari, bahwa segala jenis produk investasi dengan leverage memiliki tingkat ketidakpastian tertentu dan melibatkan risiko tinggi yang kewajiban dan tanggung jawabnya semata-mata ditanggung oleh pengguna. Kami tidak bertanggung jawab atas kerugian yang timbul dari investasi apa pun yang dilakukan berdasarkan informasi yang disediakan dalam komunikasi ini. Dilarang produksi ulang atau mendistribusikan lebih lanjut komunikasi ini tanpa izin tertulis sebelumnya dari kami.
Peringatan Risiko : Perdagangan Produk dengan Leverage seperti Forex dan Derivatif mungkin tidak cocok bagi semua investor karena mengandung risiko tingkat tinggi atas modal Anda. Sebelum melakukan perdagangan, harap pastikan bahwa Anda memahami sepenuhnya kandungan risiko yang terlibat, dengan mempertimbangkan tujuan investasi dan tingkat pengalaman Anda dan bila perlu carilah saran dan masukan dari pihak independen
