Pasar menyiapkan diri menghadapi signal yang sangat dovish dari ECB besok, di tengah keragaman risiko geopolitik, data PMI dan inflasi yang lemah minggu ini.
Secara keseluruhan, survei data putaran bulan Mei sangat mengecewakan dan jelaslah kini, bahwa kenaikan utama inflasi pada bulan April dikarenakan efek dasar dari waktu Paskah tahun ini, menyangkut biaya soal liburan. Data nasional menunjukkan perlambatan tajam secara keseluruhan pada zona Eropa dengan data bulan Mei jauh di bawah tingkat inflasi 2% yang semula diyakini sebagai batasan tertinggi , namun sekarang kebanyakan menginginkan sebuah target yang sejajar. Brexit dan ketegangan geopolitik memperburuk kondisi ini.
Dengan latar belakang diatas, ECB diharapkan mempertahankan suku bunga stabil pada pertemuan dewan Juni, tetapi akan membuat dorongan bagi pedoman suku bunga jauh ke 2020. Draghi juga akan menekankan lagi bahwa ECB siap untuk menggunakan semua instrumen yang tersedia, jika perlu untuk menaikan Inflasi lebih tinggi, sehingga bisa menjaga opsi putaran baru pembelian QE di atas meja, meskipun untuk saat ini bank sentral tidak mungkin melakukannya lagi. Agenda lainnya adalah babak baru pinjaman jangka panjang yang ditargetkan (TLTRO), yang akan dimulai pada bulan September dan diantisipasi dengan kondisi yang cukup murah , meskipun secara bertahap, seperti yang telah dibahas sebelumnya sebagai salah satu cara untuk mengurangi dampak suku bunga negatif bagi bank, yang tampaknya tidak memiliki mayoritas saat ini.
Dengan kedua masalah terhubung seperti dalam program TLTRO II tingkat bunga terkait dengan tingkat refinancing utama, tetapi bank, yang pinjamannya melebihi patokan hanya harus “membayar” suku bunga deposito -0,4%. Jadi diskusi tentang efek samping dari tingkat negatif, dan juga pertimbangan sistem suku bunga deposito berjenjang akan berdampak pada rincian program pinjaman TLTRO dan sebaliknya. Mengaitkan pinjaman dengan suku bunga standar ECB berarti ECB tidak memiliki batas dalam opsi penetapan suku bunga, tetapi jika ada suku bunga simpanan berjenjang, pertanyaannya adalah mana yang akan diterapkan pada bagian preferensi pinjaman untuk bank yang melebihi standar.
Sementara itu, mata uang bersama telah menjadi pemenang bersamaan dengan Aussie minggu ini. Namun kenaikan baru-baru didorong oleh pelemahan Dolar, yang berseberangan dengan Euro, dan penguatan lebih lanjut dimungkinkan pada Kamis, saat pertemuan ECB.
Selain pertemuan ECB, ada alasan lain untuk mewaspadai Euro. Ketidakpastian anggaran di Italia menjadi satu, dan risiko skenario Brexit yang tidak tertangani menjadi skenario yang lain lagi. Secara umum, asumsi pasar global masih terpengaruh oleh serangan posisi risk-off di bulan-bulan mendatang, Dolar diperkirakan akan bertahan lebih baik daripada Euro mengingat daya tarik Treasury AS, menjadi investasi bebas risiko tertinggi yang tersedia.
Click here to access the Economic Calendar
Andria Pichidi
Market Analyst
Pernyataan / Disclaimer : Materi ini diedarkan sebagai bahan komunikasi umum dan hanya bertujuan sebagai informasi dan bukan merupakan sebagai riset investasi independen. Komunikasi ini tidak mengandung, saran investasi atau rekomendasi investasi atau permintaan dengan tujuan pembelian atau penjualan instrumen keuangan apa pun.
Semua informasi yang kami edarkan berasal dari sumber yang terpercaya , memiliki reputasi baik. Informasi apa pun pada kinerja masa lalu, bukan merupakan jaminan atau indikasi kinerja masa depan yang dapat diandalkan. Pengguna harus menyadari dan bertanggung jawab sepenuhnya, bahwa setiap investasi pada produk FX dan CFD memiliki tingkat ketidakpastian dan bentuk investasi apa pun yang sejenis, memiliki tingkat risiko yang tinggi. Kami tidak bertanggung jawab atas kerugian yang timbul dari investasi yang dilakukan berdasarkan informasi yang disediakan dalam materi komunikasi ini. Komunikasi ini tidak boleh diproduksi ulang atau didistribusikan tanpa izin tertulis sebelumnya dari kami.
