Bank of Russia mempertahankan suku bunga utama 4,25% pada CPI jangka pendek dan risiko pasar yang lebih tinggi dan mempertahankan sinyal dovish jangka menengah, seperti yang diperkirakan sebelumnya. CBR dapat melanjutkan pemotongan menuju 3,5-4,0% jika GDP dan CPI menurun pada tahun 2021.
Keputusan untuk memperpanjang penahanan taktis mencerminkan peningkatan tekanan pro-inflasi jangka pendek di tengah volatilitas pasar. Target CBR terhadap CPI akhir tahun 2020, sedikit dinaikkan dari 3,7-4,2% menjadi 3,9-4,2%. CBR mengutip depresiasi RUB baru-baru ini dan ketidakpastian kebijakan luar negeri sebagai penyebab utama. Mengingat depresiasi RUB baru-baru ini sebesar 8% terhadap USD dan sebesar 12% tahun-ke-tahun menjadi EUR pada 3Q20, CPI akhir tahun lebih cenderung mendekati 4,0% daripada perkiraan awal 3,7%.
Selain itu, CBR menyebutkan beberapa faktor ketidakpastian jangka pendek termasuk volatilitas pasar global di tengah ketegangan dan pandemi perdagangan global, serta pembahasan kebijakan fiskal lokal. Bank Rusia tidak secara eksplisit menyebutkan penghentian siklus pelonggaran di antara negara-negara lain, tetapi ini adalah faktor yang berkontribusi pada keputusan tersebut. Keputusan untuk mempertahankan sinyal jangka menengah yang dovish sejalan dengan ekspektasi, namun dapat memberikan kelegaan bagi beberapa pelaku pasar yang mengkhawatirkan pengetatan. CBR mengulangi keputusan terakhir yang akan mempertimbangkan perlunya penurunan suku bunga lebih lanjut pada pertemuan yang akan datang. Ini berarti kemungkinan pemotongan pada pertemuan berikutnya, jika perkembangan ekonomi dan pasar sejalan dengan skenario kasus dasar CBR
Pada saat yang sama, penurunan ekspektasi 2021 untuk GDP (sebesar 0,5 poin persentase menjadi 3,0-4,0%), ekspor (dari 4,5-6,5% menjadi -0,8% – + 1,2%), menunjukkan bahwa CBR mengalami peningkatan kekhawatiran tentang laju pemulihan ekonomi tahun depan, yang dapat menjadi sumber kinerja CPI yang kurang baik dibandingkan dengan target.
Perbaikan umum dalam perkiraan makro dan neraca pembayaran CBR untuk tahun 2020 tampaknya mencerminkan penyesuaian terhadap hasil aktual 9M20 daripada perbaikan dalam ekspektasi jangka pendek. Sementara itu, prospek konsumsi swasta untuk tahun 2020 telah diturunkan dari -6,2-7,2% menjadi -9,5-10,5% meskipun ekspektasi pertumbuhan kredit ritel meningkat dari 6-9% menjadi 13-16%.
Ekspektasi CBR terhadap rubel tampaknya stabil, karena peningkatan drastis dalam perkiraan neraca berjalan dari US $ 2 miliar menjadi US $ 33 miliar untuk tahun 2020 mencerminkan harga minyak yang lebih tinggi, efek yang disterilkan oleh aturan fiskal dan arus keluar modal swasta bersih yang diharapkan lebih tinggi. (Perkiraan arus keluar 2020 dinaikkan dari US $ 25 miliar menjadi US $ 53 miliar, arus keluar 2021 meningkat dari US $ 25 miliar menjadi US $ 35 miliar). Source :Russian key rate on hold, but is still looking down
Secara teknis pasangan USDRUB tertahan pada tingkat zona resistance dalam reli yang berlangsung 4 bulan berturut-turut. Mencetak harga tinggi yang lebih rendah di 79.94 di bawah puncak 81.83. Bias harga sedikit menunjukkan bias turun dalam pola A,B,C dan telah membreakout ascending trendline. namun harga masih tertahan di EMA 50 hari. Koreksi penurunan yang dimungkinkan akan mengejar level retracement 38,2% di 75,37 dengan lanjutan ke 50,0% di harga 73,97 pada kasus penurunan. RSI telah berada di bawah level 50 ini artinya memasuki sentimen negatif.
Pada sisi atas, selama EMA 50 yang berfungsi sebagai support dinamis mampu menahan penurunan, maka harga akan cenderung kembali ke range transaksi yang mendatar.
Ady Phangestu
Analyst – hfindonesia
Disclaimer : Materi ini disediakan sebagai komunikasi pemasaran umum dengan tujuan hanya sebagai informasi semata dan bukan sebagai riset investasi independen. Di dalam komunikasi ini tidak mengandung saran maupun rekomendasi investasi atau permintaan dengan maksud untuk pembelian atau penjualan instrumen keuangan apa pun. Semua informasi yang disajikan berasal dari sumber yang terpercaya, bereputasi baik. Segala informasi yang memuat indikasi kinerja masa lalu bukan merupakan jaminan atau indikator atas kinerja masa depan yang bisa diandalkan. Pengguna harus menyadari, bahwa segala investasi dalam Produk dengan Leverage memiliki tingkat ketidakpastian tertentu dan bahwa segala investasi sejenis ini melibatkan risiko tingkat tinggi yang kewajiban dan tanggung jawabnya semata-mata ditanggung oleh pengguna. Kami tidak bertanggung jawab atas kerugian yang timbul dari investasi apa pun yang dilakukan berdasarkan informasi yang disediakan dalam komunikasi ini. Dilarang produksi ulang atau mendistribusikan lebih lanjut komunikasi ini tanpa izin tertulis sebelumnya dari kami.
Peringatan Risiko : Perdagangan Produk dengan Leverage seperti Forex dan Derivatif mungkin tidak cocok bagi semua investor karena mengandung risiko tingkat tinggi atas modal Anda. Sebelum melakukan perdagangan, harap pastikan bahwa Anda memahami sepenuhnya kandungan risiko yang terlibat, dengan mempertimbangkan tujuan investasi dan tingkat pengalaman Anda dan bila perlu carilah saran dan masukan dari pihak independen.
