Pasar saham global menguat dan imbal hasil obligasi pemerintah, dipimpin oleh imbal hasil Treasury AS yang anjlok karena investor menerima gagasan perpecahan pemerintah yang pada akhirnya dapat membawa stimulus tambahan, tetapi menjaga pengeluaran dan utang secara keseluruhan tetap terkendali dengan demikian mendukung imbal hasil yang rendah lebih lama. Pasar memberi diskon atas kepresidenan Biden dan Kongres yang terpecah.
Meskipun Demokrat masih memiliki kesempatan tipis untuk mengambil kendali Senat (ada kebuntuan 48 lawan 48 saat ini, dengan empat kursi tersisa untuk diputuskan), sebagian besar pakar politik berpikir itu tidak mungkin terjadi. Pada saat yang sama Biden adalah favorit untuk memenangkan kursi kepresidenan, meskipun masih ada beberapa cara yang harus ditempuh sebelum penghitungan suara selesai, sementara Trump sedang menghadapi tantangan hukum. Pandangan umum adalah bahwa Biden akan mencapai ambang batas 270 suara pemilihan elektoral yang unggul (dia saat ini berada di 264 vs 214 Trump), serta bahwa upaya litigasi Trump akan sia-sia.
Tanpa Senat, rencana stimulus fiskal besar dari Demokrat akan terus terkendali. Ini berarti prospek yang berkurang untuk penerbitan obligasi dan prospek inflasi yang berkurang, itulah sebabnya Treasury menguat. Imbal hasil pada T-note 10-tahun telah jatuh hampir 17 bp dari level tertinggi yang terlihat menjelang pemilihan hari Selasa. Kombinasi dari hasil yang lebih rendah, kondisi pasar tenaga kerja yang longgar, prospek persaingan yang lebih sedikit untuk sumber daya dari pemerintah, antusiasme terhadap teknologi dan tren yang berkembang untuk saham WFH (bekerja dari rumah), dan prospek untuk vaksin Covid adalah beberapa faktor yang mendasari penguatan Wall St.
Oleh karena itu, sejauh ini belum ada yang bisa merayakan kemenangan, Anda harus fokus pada pasar dan bagaimana skenario Presiden AS Biden terpilih nantinya dengan Senat Republik dan DPR dapat mempengaruhi mereka dalam waktu dekat dan jangka panjang.
Dalam skenario di atas, pertama-tama ada kekhawatiran apakah Presiden AS Trump dapat mengejar beberapa kebijakan sebelum Biden menempati Gedung Putih. Misalnya kebijakan perdagangan berada di bawah Presiden yang berkuasa, berbeda dengan kebijakan fiskal dan kebijakan peraturan yang berada di bawah Senat AS dalam menghadapi Kongres yang terpecah. Kekhawatiran lain dalam Pemerintahan yang terpecah-pecah, dalam jangka panjang, adalah upaya untuk mencapai posisi fiskal yang berkelanjutan, yang selama ini disebabkan oleh Covid-19 belum mungkin tercapai. Sementara itu, bahkan tanpa hasil akhir pemilu sejauh ini, pertanyaan telah diajukan terkait prasangka, yang menurut UBS akan merusak daya saing AS.
Namun, terlepas dari semua potensi ketidakpastian ini dan terlepas dari apakah salah satu hal di atas menjadi kenyataan, ekonomi AS diperkirakan akan menunjukkan pertumbuhan tahun depan. Bersumber dari Morgan Stanley,
Dalam jangka pendek, siklus bisnis mendominasi siklus politik, terutama ketika kita sedang dalam masa pemulihan di awal. Kedua, vaksin yang layak saat ini hampir disetujui. Persetujuan ini, bersama dengan pemahaman yang lebih baik tentang penyakit dan bagaimana mengobatinya dengan terapi, harus memungkinkan kita untuk mengelola gelombang kedua dengan lebih baik daripada wabah awal. Artinya, pada musim semi, perekonomian harus terbuka penuh , dengan partisipasi yang aman dari orang banyak. Waktu dan kecepatan pembukaan kembali mungkin merupakan variabel dan pendorong terpenting kegiatan ekonomi tahun depan. Itu juga yang terus dinantikan oleh pasar keuangan dan mengapa mereka berdagang dengan sangat baik tahun ini.
Tidak persis seperti bulan Maret, tetapi yang pasti aksi jual telah terlihat di pasar ekuitas karena pemilihan dan karena virus dan pembatasan tetap menjadi hambatan. Meskipun ayunan terbaru lebih tinggi, kami dapat menyatakan bahwa sejauh ini gelombang kedua pandemi mungkin belum didiskon dari pasar global. Oleh karena itu karena Pemilu akan segera selesai, maka jika pandemi juga selesai dalam tahun ini Pasar ekuitas dapat ditingkatkan karena bisnis tidak akan menderita lagi. Karena ini menyiratkan dibukanya kembali ekonomi secara global, saham – tidak hanya yang teknologi, tetapi semua sektor pariwisata, sektor jasa, sektor industri, dll – akhirnya dapat pulih.
Namun hanya untuk menggarisbawahi bahwa masih ada risiko Kongres yang terpecah dengan Biden di DPR. Ini akan membatasi kemampuannya untuk memberikan paket stimulus fiskal yang besar karena dia ingin menaikkan pajak perusahaan menjadi 28%, setelah Trump memangkas tarif dari 35% menjadi 21% pada tahun 2018. Namun penurunan pajak meningkatkan laba perusahaan, memicu lonjakan dalam pembelian kembali saham yang telah membantu meningkatkan harga saham selama dua tahun terakhir. Pembelian kembali ini meningkatkan pendapatan per saham, yang dapat meningkatkan harga saham.
