Gejolak pasar keuangan mendominasi pasar pekan lalu dan masih menjadi topik hangat, karena berbagai rencana penyelamatan sedang dievaluasii!
UBS setuju untuk membeli Credit Suisse dalam kesepakatan saham senilai $3 miliar. Saham UBS turun 9,6% pada 15,46 franc Swiss, sementara saham Credit Suisse menukik hampir 60% menjadi 0,77 franc. Perjanjian yang ditengahi oleh pejabat Swiss dalam upaya untuk mencegah krisis yang lebih luas dalam sistem perbankan mencakup jaminan pemerintah yang ekstensif dan penyediaan likuiditas. Itu masih menimbulkan kerugian bagi pemegang saham dan hilangnya sekitar $ 17 miliar obligasi AT1 untuk memastikan bahwa investor swasta membantu menutupi biayanya. Pada gilirannya kemungkinan akan ada revaluasi obligasi serupa yang diterbitkan oleh bank lain, dan ancaman stabilitas pasar untuk utang bank serupa di Eropa senilai sekitar ¼ triliun dolar tetap ada. UBS mengatakan berencana untuk “mengurangi bisnis perbankan investasi Credit Suisse” dan menyelaraskannya dengan “culture risiko konservatif”. Jaminan kerugian pemerintah, dengan asumsi penyediaan UBS $7 miliar pertama dan pemerintah federal $9 miliar selanjutnya, diperlukan karena kesepakatan yang dibuat dengan tergesa-gesa tidak memberikan banyak waktu untuk melakukan uji kelayakan dan Credit Suisse harus menghargai aset di pembukuannya yang dikatakan Kellleher dari UBS akan dihentikan.
Kerugian yang dihadapi pemegang utang AT1 Credit Suisse telah mengirimkan gelombang kejut ke seluruh pasar. Catatan utang tersebut dirancang untuk mengambil kerugian dalam skenario seperti ini, tetapi pengingat bahwa hal ini dapat menambah lonjakan baru dalam penghindaran risiko di awal minggu.
Di atas semua ini, pada hari Minggu, bank sentral global mengumumkan pengaturan likuiditas USD yang ditingkatkan. The Fed, Bank of Canada, ECB, BoE, Bank of Japan dan SNB pada hari Minggu mengumumkan “tindakan terkoordinasi untuk meningkatkan penyediaan likuiditas, melalui pengaturan garis pertukaran likuiditas dolar AS”. Frekuensi operasi jatuh tempo 7 hari akan ditingkatkan dari mingguan menjadi harian mulai 20 Maret hingga setidaknya hingga akhir April “untuk mendukung kelancaran fungsi pasar pendanaan dolar AS”.
Terlepas dari turbulensi, ECB mempertahankan postur pengetatannya dengan menaikkan suku bunga sebesar 50 bps yang telah ditandai, meskipun dengan persyaratan yang cukup. Kami mengharapkan hal yang sama dari FOMC dan BoE minggu ini!
Pratinjau BoE: Inflasi Inggris tetap sangat tinggi, meskipun ekonomi terlihat sedikit lebih baik dari yang ditakutkan, inflasi inti tetap menjadi masalah dengan latar belakang pasar tenaga kerja yang ketat. Anggaran pemerintah memang berfokus pada langkah-langkah yang dirancang untuk mencoba serta menarik pekerja yang tidak aktif kembali, tetapi dorongan ekonomi jangka pendek tidak membuat keputusan BoE menjadi lebih mudah. Komentar dari masing-masing anggota dewan telah mengindikasikan perpecahan suara dan bank akan menambah argumen untuk berhati-hati, tetapi secara seimbang kami masih mengharapkan BoE untuk memperlambat kecepatan dan memberikan kenaikan “dovish” 25 bp, kecuali tekanan pasar meningkat lebih lanjut. Namun, jelas, eskalasi lebih lanjut dari volatilitas pasar masih bisa menggagalkan kenaikan dan melihat BoE mengambil “sikap menunggu dan melihat” minggu ini, terutama setelah rangkaian kenaikan suku bunga yang berkepanjangan telah disampaikan.
Pratinjau SNB : Setelah dipaksa untuk membuat ketentuan likuiditas yang substansial untuk Credit Suisse, SNB harus mempertimbangkan dampaknya terhadap pasar keuangan terhadap risiko inflasi. Seperti ECB, SNB diantisipasi untuk tetap dengan rencana tersebut dan memberikan kenaikan suku bunga 50 bp, terutama setelah prakiraan inflasi minggu lalu. Sekretariat Negara Urusan Ekonomi (SECO) sekarang memperkirakan harga naik rata-rata 2,4% (sebelumnya 2,2%) tahun ini. Proyeksi untuk tahun 2024 dibiarkan tidak berubah pada 1,5%. Pertumbuhan PDB terlihat sebesar 1,1% tahun ini dan 1,5% tahun depan, dibandingkan dengan perkiraan sebelumnya sebesar 1% dan 1,6%.
Pratinjau FOMC : Keputusan suku bunga pada pertemuan 21-22 Maret sangat dinantikan, meskipun kenaikan suku bunga sebesar 25 basis poin saat ini menjadi hal yang luar biasa, serta apa yang akan dikatakan Ketua Powell selama konferensi pers dan diindikasikan perkiraan SEP yang baru tentang tingkat lintasan dan keadaan ekonomi.
Runtuhnya SVB, Signature Bank dan Silvergate, bersamaan dengan kekhawatiran atas First Republic dan Credit Suisse, sangat membebani sentimen investor. Muncul dugaan bahwa FOMC mungkin akan menunda pelaksanaan pengetatan, karena tidak ingin menambah tekanan. Dana Fed berjangka bahkan mendiskon untuk kemungkinan penurunan 100 basis poin pada akhir tahun. Namun demikian, pasar mengubah harga untuk kenaikan 25 setelah ECB menahan diri, dengan alasan bahwa tidak mengambil tindakan justru akan menyampaikan pesan ketakutan. Namun, ketidakstabilan di pasar keuangan membuat kenaikan agresif 50 bps tidak mungkin terjadi.
Tapi, menurut dana berjangka Fed, ini akan menjadi kenaikan tarif terakhir. Namun, mayoritas analis sekarang setuju bahwa mengingat inflasi yang terus-menerus tinggi dan keadaan pasar tenaga kerja yang ketat, kebijakan pengetatan bank sentral utama sebagian besar akan tetap seperti sedia kala tetapi lintasannya lebih dangkal.
Keadaan ini akan membuat konferensi pers Ketua Powell dan dot plot baru FOMC serta proyeksi lainnya menjadi penting.
Klik disini untuk mengakses Kalender Ekonomi
Andria Pichidi
Market Analyst
Disclaimer : Materi ini disediakan sebagai komunikasi pemasaran umum dengan tujuan hanya sebagai informasi semata dan bukan sebagai riset investasi independen. Di dalam komunikasi ini tidak mengandung saran maupun rekomendasi investasi atau permintaan dengan maksud untuk pembelian atau penjualan instrumen keuangan apa pun. Semua informasi yang disajikan berasal dari sumber yang terpercaya, bereputasi baik. Segala informasi yang memuat indikasi kinerja masa lalu bukan merupakan jaminan atau indikator atas kinerja masa depan yang bisa diandalkan. Pengguna harus menyadari, bahwa segala investasi dalam Produk dengan Leverage memiliki tingkat ketidakpastian tertentu dan bahwa segala investasi sejenis ini melibatkan risiko tingkat tinggi yang kewajiban dan tanggung jawabnya semata-mata ditanggung oleh pengguna. Kami tidak bertanggung jawab atas kerugian yang timbul dari investasi apa pun yang dilakukan berdasarkan informasi yang disediakan dalam komunikasi ini. Dilarang produksi ulang atau mendistribusikan lebih lanjut komunikasi ini tanpa izin tertulis sebelumnya dari kami.
Peringatan Risiko : Perdagangan Produk dengan Leverage seperti Forex dan Derivatif mungkin tidak cocok bagi semua investor karena mengandung risiko tingkat tinggi atas modal Anda. Sebelum melakukan perdagangan, harap pastikan bahwa Anda memahami sepenuhnya kandungan risiko yang terlibat, dengan mempertimbangkan tujuan investasi dan tingkat pengalaman Anda dan bila perlu carilah saran dan masukan dari pihak independen.
