BOJ
Tidak seperti bank sentral utama lainnya, Jepang menetapkan harga untuk utang pemerintah dengan jangka 10 tahun, dengan imbal hasil dipegang sekitar nol oleh BOJ. Bank sentral siap untuk membeli dan menjual obligasi tersebut untuk menjaga supaya imbal hasil tetap terpelihara. Kebijakan tersebut diperkenalkan pada tahun 2016, dengan tujuan menjaga stimulatif kebijakan sementara untuk menghilangkan kekhawatiran tentang keuntungan perusahaan jasa keuangan, yang dirugikan oleh imbal hasil obligasi jangka panjang yang negatif.
Akibatnya, sementara imbal hasil obligasi pemerintah 10-tahun Jerman, Inggris dan Amerika telah turun sekitar 0,6 persen tahun ini karena prospek ekonomi global yang suram, namun Jepang hanya turun sekitar 0,1 persen.
Penguatan matauang Yen
Semuanya sama, yang meningkatkan nilai yen Jepang karena pengembalian aset Jepang menjadi relatif lebih menarik dibandingkan dengan negara lainnya. Dalam dua bulan terakhir, yen telah menguat sekitar 3,3%, mencapai 108,4 terhadap USD. Selama periode itu, indeks yen telah menyentuh level tertinggi dalam dua setengah tahun.
Yen cenderung meningkat pada saat terjadi ketidakpastian ekonomi global karena investor Jepang mengembalikan kepemilikan eksternal besar-besaran mereka dan kontrol BOJ terhadap kurva imbal hasil hanya akan memperbesar hal tersebut. Sehingga membuat ekspor Jepang kurang kompetitif terhadap rekan-rekan global mereka dan mengurangi nilai yen dari pendapatan asing yang dibuat oleh perusahaan Jepang di luar negeri.
Hal ini bisa kita saksikan, ketika saran kepala Bank Sentral Eropa Draghi tentang pemangkasan suku bunga, langsung membuat obligasi Eropa anjlok, dan euro turun terhadap yen. BOJ, dibatasi oleh kekhawatiran tentang profitabilitas bank negara dan kekakuan kontrol kurva hasil, tidak dapat bereaksi secara berlebihan. Semua ini harus menjadi perhatian khusus bagi The Fed.
Kontrol kurva imbal hasil telah menjadi salah satu kebijakan moneter alternatif yang dilihat oleh beberapa pembuat kebijakan sebagai bagian dari tinjauan kerangka kerja kebijakan bank sentral.
Ady Phangestu
Analis – hfindonesia
Pernyataan / Disclaimer : Materi ini diedarkan sebagai bahan komunikasi umum dan hanya bertujuan sebagai informasi dan bukan merupakan riset investasi independen. Komunikasi ini tidak mengandung, saran investasi atau rekomendasi investasi atau permintaan dengan tujuan pembelian atau penjualan instrumen keuangan apa pun.
Semua informasi yang kami edarkan berasal dari sumber yang terpercaya , memiliki reputasi baik. Informasi apa pun pada kinerja masa lalu, bukan merupakan jaminan atau indikasi kinerja masa depan yang dapat diandalkan. Pengguna harus menyadari dan bertanggung jawab sepenuhnya, bahwa setiap investasi pada produk FX dan CFD memiliki tingkat ketidakpastian dan bentuk investasi apa pun yang sejenis, memiliki tingkat risiko yang tinggi. Kami tidak bertanggung jawab atas kerugian yang timbul dari investasi yang dilakukan berdasarkan informasi yang disediakan dalam materi komunikasi ini. Komunikasi ini tidak boleh diproduksi ulang atau didistribusikan tanpa izin tertulis sebelumnya dari kami.
