ผ่านไปสำหรับการประมูลพันธบัตรของกระทรวงการคลังสหรัฐ ที่สามารถปิดการขายพันธบัตรมูลค่ากว่า $120 พันล้าน อย่างไรก็ตามการประมูลพันธบัตรในสัปดาห์ที่ผ่านมา ไม่ได้ช่วยให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐลดลงแต่อย่างใด ล่าสุด วันนี้ผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีขึ้นทำ high ใหม่บริเวณ 1.646 ด้วยผลตอบแทนพันธบัตรที่สูงขึ้นต่อเนื่องนี้ มันกำลังไปกดดันตลาดหุ้น ที่แม้หุ้นในสัปดาห์ที่ผ่านมาจะกลับมาปิดบวก แต่ดูเหมือน Nasdaq จะยังไม่สามารถขึ้นมายืนเหนือแนวต้านอย่าง MA50 โดยปัจจัยสำคัญสำหรับตลาดหุ้นในสัปดาห์ที่ผ่านมาคงหนีไม่พ้นกรณีการลงนามบังคับใช้กฎหมายเยียวยามูลค่า $1.9 ล้านล้าน ของประธานาธิบ Joe Biden
และด้วยกฎหมายเยียวยา และการเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วของอัตราผลตอบแทนพันธบัตร กำลังสร้างความกังวลเกี่ยวกับภาวะเงินเฟ้อ โดยเดือนกุมภาพันธ์เงินเฟ้อสหรัฐฯ ในระดับอัตรารายปีขยับสูงขึ้นที่ 1.7% จาก 1.4% ที่เห็นในเดือนมกราคม โดยหนึ่งในดัชนีชี้วัดค่าเงินเฟ้อที่สำคัญเวลานี้ได้แก่ราคาพลังงาน ที่ USOil ยังคงตรึงอยู่บริเวณโซน high ที่เห็นก่อนการระบาดของ Covid-19 ที่ 66.00 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล
สำหรับในมุมมองของตลาดหุ้นแล้ว การขยับขึ้นอย่างรวดเร็วของผลตอบแทนพันธบัตรในปีนี้ กำลังกดดันตลาดหุ้นในฐานะสินทรัพย์เปรียบเทียบด้านผลตอบแทนที่มีความเสี่ยงต่ำกว่า ขณะที่อัตราเงินเฟ้อที่ขยับสูงขึ้นจะนำไปสู่การปรับสมดุลในระบบเศรษฐกิจรวมถึงการปรับพอร์ทลงทุน (rebalancing) โดยเฉพาะในช่วงก่อนสิ้นสุดของแต่ละไตรมาส จึงเป็นที่มาของการคาดการณ์ว่าในช่วง ครึ่งหลังของเดือนมีนาคมอาจมีการเทขายหุ้นเพื่อเข้าถือพันธบัตรครั้งสำคัญ
ตามรายงานของ Zero Hedge, Nick Panigirtzoglou กรรมการผู้จัดการของ JP Morgan กล่าวว่า “การขยับขึ้นของราคาหุ้นและการเทขายพันธบัตรในช่วงระหว่างไตรมาสปัจจุบัน เป็นการสร้างโฟลว์ของการปรับพอร์ทการลงทุน ที่รอดำเนินการสำหรับนักลงทุนที่ลงทุนในหลากหลายสินทรัพย์ ที่อาจมีการทิ้งหุ้นเพื่อเข้าถือพันธบัตรแทน โดยเฉพาะในกองทุนบำนาญและกองทุนรวม เราควรคาดหวังโฟลว์ของการปรับพอร์ทหุ้น/พันธบัตรในปริมาณเท่าใดในสิ้นไตรมาสนี้?”
ความกดดันเริ่มเห็นชัดขึ้นในกลุ่มหุ้นเทคโนโลยี โดย US100 ฟิวเจอร์ที่แม้สัปดาห์ก่อนจะสามารถกลับมาปิดบวก แต่ยังคงติดอยู่ใต้แนวต้านสำคัญอย่าง MA50 ซึ่งสอดคล้องกลับ MACD ที่ทะลุเส้น 0 ลงมาตั้งแต่ปลายเดือนกุมภาพันธ์ เช่นเดียวกับราคาหุ้นของ Apple ที่ทะลุเทรนด์ไลน์ลงมาตั้งแต่ปลายเดือนกุมภาพันธ์ และเคลื่อนไหวต่ำกว่าเส้น MA200 เกือบตลอดช่วงเดือนมีนาคม ทำให้ตอนนี้มีแนวรับสำคัญอยู่ที่บริเวณ low ของปีที่โซนราคา 2,880 ซึ่งหากสามารถทะลุลงมาได้ อาจนำไปสู่ขาลงรอบใหม่ ที่อาจมาพร้อมกับการตัดกันของ MA50 และ MA200 ขณะที่แนวต้านสำคัญตอนนี้อยู่ที่โซนราคา 3,250 ที่หากทะลุขึ้นไปได้ ก็มีหวังได้เห็นการทำ all-time high ใหม่
สำหรับสัปดาห์นี้ต้องจับตาการตัดสินใจอัตราดอกเบี้ยและนโยบายการเงินของ Fed ว่าจะมีการพูดถึงแนวทางใหม่ๆ เพื่อป้องกันเงินเฟ้อและการขยับขึ้นของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรหรือไม่ ก่อนเข้าสู่ครึ่งหลังของเดือนมีนาคมอย่างเต็มตัว
คลิกเพื่อดู ปฏิทินเศรษฐกิจ หรือ สัมมนาออนไลน์ฟรี
Chayut Vachirathanakit
Market Analyst – HF Educational Office – Thailand
คำเตือน: เนื้อหานี้ถูกจัดทำขึ้นเพื่อการสื่อสารการตลาดทั่วไป เพื่อเป็นการให้ข้อมูลข่าวสารเท่านั้น และไม่ถือเป็นการวิจัยเพื่อการลงทุนอิสระ ไม่มีส่วนหนึ่งส่วนใดของการสื่อสารนี้ที่ประกอบด้วย หรือควรถูกพิจารณาว่าประกอบด้วย คำแนะนำการลงทุน หรือการชักชวนลงทุน หรือการชักชวนเพื่อวัตถุประสงค์ของการซื้อหรือขายตราสารทางการเงินใดๆ ข้อมูลทั้งหมดถูกรวบรวมจากแหล่งที่เชื่อถือได้ และทุกข้อมูลประกอบด้วยตัวบ่งชี้ผลงานในอดีต ไม่ได้เป็นการรับประกันหรือเป็นตัวบ่งชี้ที่น่าเชื่อถือสำหรับผลงานในอนาคต ผู้ใช้พึงทราบว่าการลงทุนใดๆ ในผลิตภัณฑ์ที่ใช้ Leveraged มีความไม่แน่นอนในระดับหนึ่ง และการลงทุนในลักษณะนี้มีความเกี่ยวข้องกับความเสี่ยงที่สูง ซึ่งผู้ใช้ต้องรับผิดชอบแต่เพียงผู้เดียว ทางเราไม่รับผิดชอบต่อความสูญเสียใดๆ ที่เกิดจากการลงทุนโดยใช้ข้อมูลที่เกิดจากการสื่อสารนี้ การสื่อสารนี้จะต้องไม่ถูกผลิตซ้ำหรือแจกจ่ายต่อ โดยไม่ได้รับอนุญาตเป็นลายลักษณ์อักษรจากทางเรา
