ภัยคุกคามต่อการเติบโตทั่วโลกจากตัวแปรเดลต้ากำลังกดความเชื่อมั่น และยังเป็นการทำให้ธนาคารกลางต้องชะลอการกลับมาเป็นปกติอีกด้วย RBNZ เลื่อนการขึ้นอัตราดอกเบี้ยที่คาดการณ์ไว้เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว หลังจากที่ประเทศถูกล็อกดาวน์ และ FOMC มีแนวโน้มที่จะชะลอการประกาศการลด QE ซึ่งบางคนคิดว่าจะมีผลในการประชุมสัมมนา Jackson Hole ในสัปดาห์นี้ จนกว่าจะถึงช่วงฤดูใบไม้ร่วง แม้ว่าไวรัสและข้อจำกัดที่เข้มงวดจะส่งผลเสียต่อการเติบโตมากกว่าที่คาดการณ์ไว้ในปัจจุบัน
แรงกดดันต่อ BoE และ BoK ในการกระชับนโยบายในระยะใกล้ก็มีแนวโน้มลดลงเช่นกัน มุมมองที่ซับซ้อนยิ่งขึ้นกำลังสร้างความกังวลเกี่ยวกับประสิทธิภาพของวัคซีน โดยขณะนี้กำลังเตรียมการฉีดเข็มกระตุ้น การขาดแคลนอุปทานยังทำให้การผลิตและการขายแย่ลง และทำให้เศรษฐกิจเกิดความไม่แน่นอนมากขึ้น ตอนนี้ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์กำลังเพิ่มความไม่สบายใจให้กับโลก
การประชุมวิชาการ Jackson Hole ประจำปีของ KC Fed เป็นไฮไลต์ในสัปดาห์นี้
มันสูญเสียความน่าสนใจไปมาก หลังจากที่ได้มีการประกาศว่าประธาน Powell จะไม่เข้าร่วมด้วยตนเอง แต่จะออกอากาศทางเว็บแทน แม้ว่าเฟดได้ตัดสินใจที่จะทำให้การประชุมเสมือนจริงทั้งหมดท่ามกลางการระบาดของโควิดใน Teton County แม้ว่าเฟดเคยใช้สถานที่นี้ในอดีตเพื่อยกเลิกคำแนะนำด้านนโยบาย และแม้ว่ารายงานการประชุมในเดือนกรกฎาคมระบุว่า “ผู้เข้าร่วมจำนวนมาก” ชื่นชอบการลดการจัดซื้อสินทรัพย์ในปีนี้ Powell ไม่น่าจะให้เบาะแสใดๆ รายงานดังกล่าวยังเผยให้เห็นมุมมองที่หลากหลายเกี่ยวกับเส้นทางของเศรษฐกิจและอัตราเงินเฟ้อ ไม่ต้องพูดถึง QE ซึ่งแสดงให้เห็นว่าเฟดยังไม่พร้อมที่จะตัดสินใจ เจ้าหน้าที่ยังต้องการดูรายงานการจ้างงานเดือนกรกฎาคม ในวันที่ 3 กันยายน
มุมมองที่ว่าจะไม่มีคำแนะนำในการลดการซื้อสินทรัพย์ในการประชุมสัปดาห์นี้ ช่วยหนุนการขยับขึ้นในวันศุกร์สำหรับ Wall Street
เนื่องจากการประชุม Jackson Hole ไม่น่าจะก่อให้เกิดเรื่องราวใดๆ ความสนใจจึงเปลี่ยนไปที่ข้อมูล หลังจากรูปแบบต่างๆ ที่เห็นในรายงานของสัปดาห์ที่แล้ว ความสนใจจะเปลี่ยนไปที่ตัวเลขที่กำลังจะมีขึ้นเพื่อช่วยตีกรอบการตีความตลาดของตัวบ่งชี้มหภาคที่มุ่งไปที่ 21 – 22 กันยายน FOMC คาดว่าจะมีผลกระทบด้านลบเพิ่มเติมจากการเพิ่มขึ้นของตัวแปรเดลต้า ตามที่เห็นในการฉุดความเชื่อมั่นของผู้บริโภคกลับคืนมา แม้ว่าแรงกดดันด้านเงินเฟ้อที่พุ่งสูงขึ้นอาจส่งผลกระทบเช่นกัน ในขณะเดียวกัน การขาดแคลนอุปทานก็ทำให้ความเชื่อมั่นของผู้ผลิตอ่อนแอลงเช่นกัน และเรายังสามารถเห็นผลกระทบด้านลบต่อการผลิตและการขาย อันเนื่องมาจากปัญหาคอขวดต่างๆ ปฏิทินประกอบด้วยยอดขายบ้าน ค่าสินค้าคงทน รายได้ การบริโภค มุมมองที่สองของ GDP ไตรมาสที่ 2 และความเชื่อมั่นของผู้บริโภค
ความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์ได้เพิ่มความกังวลเกี่ยวกับไวรัส แม้ว่าสถานการณ์กลางจะยังคงอยู่ที่ผลกระทบของการระบาดใหญ่ และความหลากหลายของไวรัสต่อกิจกรรม ในสหรัฐอเมริกาและยุโรปจะถูกจำกัด ด้วยการฉีดวัคซีนในระดับสูง พร้อมการเตรียมพร้อมสำหรับการฉีดกระตุ้นสำหรับผู้ที่อ่อนแอที่สุดกำลังดำเนินการอยู่ เทียบกับพื้นหลังนั้น รายงานการประชุม (วันพฤหัสบดี) ของการประชุม ECB ครั้งล่าสุดจะมีความน่าสนใจ
ธนาคารกลางได้เสริมความแข็งแกร่งของคำแนะนำเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ย โดยปกติรายงานไม่ได้ให้อะไรมากเกินไป แต่ในขณะที่ Lagarde กระตือรือร้นที่จะส่งข้อความที่ผ่อนคลายมากเกี่ยวกับแนวโน้มอัตราดอกเบี้ย เธอไม่ค่อยระมัดระวังในการลดการจัดซื้อพันธบัตร และอนาคตของโครงการ PEPP เห็นได้ชัดว่าสมาชิกสภาบางคนกระตือรือร้นที่จะเริ่มเหยียบคันเร่งอย่าง น้อยก็สักเล็กน้อย แม้ว่าการตัดสินใจขั้นสุดท้ายเกี่ยวกับ PEPP ซึ่งขณะนี้มีกำหนดจะสิ้นสุดในเดือนมีนาคมปีหน้า ไม่น่าจะเกิดขึ้นก่อนเดือนธันวาคม
