ในการประชุมครั้งต่อไป ECB จะต้องยืนยันการยุติการซื้อสินทรัพย์สุทธิ และปูทางสำหรับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในไตรมาสสุดท้ายของปี แต่แล้วรัสเซียก็บุกยูเครน ราคาสินค้าโภคภัณฑ์พุ่งสูงขึ้น และความกลัวต่อภาวะเศรษฐกิจตกต่ำกำลังเกิดขึ้น ทิ้งท่าทีผ่อนคลาย (doves) ไว้กับธนาคารกลางเพื่อเตือนถึงการสวนทางกับ “มาตรการที่เข้มงวดขึ้น”
ECB มักจะตามหลังเฟดอยู่เสมอ และตอนนี้ความใกล้ชิดทางภูมิศาสตร์ที่ใกล้ชิดกับยูเครนและการพึ่งพาน้ำมันและก๊าซของรัสเซียของยุโรป ทำให้เกิดความกังวลต่อภาวะซบเซาและเห็นว่าอัตราผลตอบแทน 10 ปีของเยอรมนีลดลงสู่แดนลบในช่วงสัปดาห์ที่ผ่านมา
ความจริงที่ว่า ECB ล่าช้ากว่าธนาคารกลางอื่นๆ และยังคงปั๊มเงินเข้าสู่ระบบอย่างต่อเนื่อง กำลังกลับมาหลอกหลอนธนาคารกลาง เนื่องจากตอนนี้ไม่มีทางเลือกอะไรมากนัก ในที่สุด ECB ก็มุ่งไปสู่การปรับนโยบายให้เป็นมาตรฐานและลดมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจ ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อผู้ที่หวังจะได้รับการสนับสนุนมากกว่านี้ หรือมันยังคงจุดไฟให้เงินเฟ้อพุ่งทะลุเพดานอยู่แล้ว ด้วยการที่ประมุขแห่งรัฐของสหภาพยุโรปจะประกาศแผนการจัดหาเงินทุนร่วมขนาดใหญ่อีกชุดหนึ่ง เพื่อให้ครอบคลุมนโยบายด้านพลังงานและการป้องกันประเทศ ECB อาจมีทางเลือกเพิ่มเติมในการซื้อสินทรัพย์สุทธิในอนาคต แต่ดูเหมือนว่าถ้าไม่ทำอะไรบางอย่างเพื่อขัดขวางต้นทุนของการใช้ชีวิต มีความเสี่ยงที่จะสูญเสียความน่าเชื่อถือที่เหลืออยู่ในความมุ่งมั่นในการรักษาเสถียรภาพด้านราคา
ECB ได้เปลี่ยนจากธรรมเนียมดั้งเดิมของ Bundesbank มาไกลกว่าที่เคยคิดว่าจะเป็นไปได้ในช่วงเริ่มต้นของยูโรโซน และผู้บริโภคชาวเยอรมันโดยเฉพาะจะต้องตกตะลึงเนื่องจากการรวมกันของอัตราเงินเฟ้อที่สูงมาก และอัตราดอกเบี้ยติดลบไม่เพียงแต่ลดรายได้ทิ้ง แต่ยังประหยัด ทางออกอาจเป็นโครงการซื้อสินทรัพย์ที่ได้รับการแก้ไขอีกโครงการหนึ่งควบคู่ไปกับการแก้ไขข้อผูกมัดในการยกเลิกการซื้อก่อนที่จะขึ้นราคา ไม่มีตัวเลือกที่ง่ายในสายตา และสำหรับวันพรุ่งนี้ที่อาจหมายถึงการไม่ทำอะไรเลย ทำให้ตัวเลือกทั้งหมดเปิดกว้างและเน้นย้ำถึงความไม่แน่นอน
ในขณะเดียวกันอัตราเงินเฟ้อไม่ได้ถูกตัดสินว่าเป็นความสำคัญหลักสำหรับ Lagarde ซึ่งเน้นเพียงว่าธนาคารกลางจำเป็นต้องดำเนินการในที่สุดหากไม่ต้องการทำลายความเชื่อมั่นโดยสิ้นเชิง ในความมุ่งมั่นต่อเสถียรภาพด้านราคา ความเชื่อมั่นทางธุรกิจลดลงเนื่องจากสงครามในยูเครนเป็นเรื่องที่ค่อนข้างสร้างผลกระทบ แต่ในขณะเดียวกัน อัตราเงินเฟ้อที่พุ่งสูงขึ้นก็กระทบต่อความเชื่อมั่นของผู้บริโภคด้วย และหาก ECB ไม่ต้องการที่จะบ่อนทำลายข้อมูลรับรองที่ทำลายอัตราเงินเฟ้อโดยสิ้นเชิง ก็จะต้อง ทำอะไรบางอย่างเพื่อควบคุมสิ่งเร้าเป็นอย่างน้อย
บางทีแพ็คเกจการออกตราสารหนี้ของสหภาพยุโรปอื่น อาจให้ทางเลือกแก่ Lagarde ได้ ตราบใดที่ ECB ยกเลิกคำมั่นที่จะยุติการซื้อสินทรัพย์ก่อนที่จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย แต่ในขณะที่เราคาดว่า ECB จะพูดให้ฟังดูคลุมเครือเกี่ยวกับนโยบายในอนาคตมากกว่าที่ควรจะเป็น เรายังคงคาดว่าธนาคารกลางจะยืนยันว่าการซื้อสินทรัพย์สุทธิจะสิ้นสุดในไตรมาสที่ 3 – ในสถานการณ์กลางๆ
รายงานแผนงานด้านการป้องกันประเทศและโครงการพลังงานที่ได้รับทุนร่วมกันในระดับสหภาพยุโรป ดูเหมือนว่าจะอยู่ภายใต้ EURUSD ที่ระดับ 1.09 อย่างน้อยก็ในตอนนี้ และได้หนุนตลาดหุ้นยุโรปในวันนี้ เนื่องจากความเสี่ยงมีเสถียรภาพและตลาดได้รับการสนับสนุนอย่างต่อเนื่องจาก ECB ก่อนการประชุมในวันพรุ่งนี้ (พฤหัสบดีที่ 10 มีนาคม) แม้คาดว่าจะเป็นเพียงการขยับขึ้นระยะสั้น หาก Lagarde เข้ามาแทนที่ความกังวลในแง่ของความกังวลเรื่องความซบเซา หรือรัสเซียขู่จะขยายขอบเขตความขัดแย้ง ก็มีแนวโน้มว่าความพ่ายแพ้จะตามมา
ในตอนนี้ ดูเหมือนว่าจะมีความหวังว่าสงครามจะยังคงอยู่ในระดับพื้นที่ ซึ่งช่วยให้ SEK ฟื้นตัวจากระดับต่ำสุดในช่วงที่ผ่านมาได้ เคเบิล ซื้อขายที่ 1.3168 เมื่อเช้านี้ ขณะที่ สเตอร์ลิง มีการปรับฐานเมื่อเทียบกับ EUR เงินเยน ยังคงอ่อนค่าลงเมื่อกระแสที่ปลอดภัยผ่อนคลาย และ USDJPY ขยับขึ้นเป็น 115.81 แม้ว่าดอลลาร์สหรัฐฯ จะอ่อนค่าลงเมื่อเทียบกับสกุลเงินอื่นๆ ส่วนใหญ่
คลิกเพื่อดู ปฏิทินเศรษฐกิจ หรือ สัมมนาออนไลน์ฟรี
Andria Pichidi
Market Analyst
คำเตือน: เนื้อหานี้ถูกจัดทำขึ้นเพื่อการสื่อสารการตลาดทั่วไป เพื่อเป็นการให้ข้อมูลข่าวสารเท่านั้น และไม่ถือเป็นการวิจัยเพื่อการลงทุนอิสระ ไม่มีส่วนหนึ่งส่วนใดของการสื่อสารนี้ที่ประกอบด้วย หรือควรถูกพิจารณาว่าประกอบด้วย คำแนะนำการลงทุน หรือการชักชวนลงทุน หรือการชักชวนเพื่อวัตถุประสงค์ของการซื้อหรือขายตราสารทางการเงินใดๆ ข้อมูลทั้งหมดถูกรวบรวมจากแหล่งที่เชื่อถือได้ และทุกข้อมูลประกอบด้วยตัวบ่งชี้ผลงานในอดีต ไม่ได้เป็นการรับประกันหรือเป็นตัวบ่งชี้ที่น่าเชื่อถือสำหรับผลงานในอนาคต ผู้ใช้พึงทราบว่าการลงทุนใดๆ ในผลิตภัณฑ์ที่ใช้ Leveraged มีความไม่แน่นอนในระดับหนึ่ง และการลงทุนในลักษณะนี้มีความเกี่ยวข้องกับความเสี่ยงที่สูง ซึ่งผู้ใช้ต้องรับผิดชอบแต่เพียงผู้เดียว ทางเราไม่รับผิดชอบต่อความสูญเสียใดๆ ที่เกิดจากการลงทุนโดยใช้ข้อมูลที่เกิดจากการสื่อสารนี้ การสื่อสารนี้จะต้องไม่ถูกผลิตซ้ำหรือแจกจ่ายต่อ โดยไม่ได้รับอนุญาตเป็นลายลักษณ์อักษรจากทางเรา
