พายุที่สมบูรณ์แบบสำหรับ EUR
EURUSD ร่วงลงต่ำกว่าระดับราคา 1.0 สองสามครั้งในสัปดาห์ที่แล้ว แต่ได้ปรับตัวสูงขึ้นเล็กน้อยในขณะนี้ เนื่องจากตลาดรอ ECB ในขณะที่ปรับเพิ่มความคาดหวังของเฟด วันนี้จะเป็นการทดสอบที่สำคัญสำหรับสกุลเงินเดียว เนื่องจาก ECB ขึ้นอัตราดอกเบี้ย พร้อมกับวันที่ท่อส่ง Nordstream 1 ถูกตั้งค่าให้เปิดใหม่หลังจากงานบำรุงรักษาตามกำหนด
การประชุม ECB มีอิทธิพลเหนือปฏิทินข่าวของยุโรป เนื่องจากธนาคารกลางกำลังถกเถียงกันถึงขนาดของการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งแรก ในขณะที่ Lagarde กำลังผลักดันให้มีข้อตกลงที่รวดเร็วเกี่ยวกับเครื่องมือป้องกันการแตกแฟรกเมนต์ใหม่ ความวุ่นวายทางการเมืองในอิตาลีได้ขยายออกไป และมีความกลัวว่าจะติดเชื้อหาก ECB ไม่สามารถยื่นมือเข้ามาช่วย ความเสี่ยงคือตลาดจะผิดหวังกับแพ็คเกจซึ่งจะสร้างแรงกดดันต่อค่าเงินยูโร ในขณะเดียวกัน BoE นั้นนำอยู่ข้างหน้าสำหรับวงจรการกระชับนโยบาย แต่ด้วยกระแสลมที่พัดพาเศรษฐกิจยุโรปที่แข็งแกร่งขึ้น การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยที่อยู่ตรงหน้าก็จะเป็นประโยชน์ด้วย
หาก Lagarde ล้มเหลวในการส่งมอบเครื่องมือป้องกันการแตกกระจายแบบกันกระสุนที่ตลาดคาดหวัง และรัสเซียล้มเหลวในการเปิดการจ่ายก๊าซ ค่าเงินยูโรก็มีแนวโน้มที่จะแข็งค่าขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากนายกรัฐมนตรี Draghi ของอิตาลีล้มเหลวในการชนะการโหวตไม่ไว้วางใจที่กำหนดไว้สำหรับค่ำคืนนี้ที่กรุงโรม Draghi จะพูดกับฝ่ายนิติบัญญัติในเช้าวันนี้ก่อนการลงคะแนน Draghi พร้อมที่จะโยนผ้าเช็ดตัวเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว แต่ประธานาธิบดีบอกให้เขาพยายามหาฝ่ายต่อสู้ในพันธมิตรของเขาก่อน เพื่อพยายามหาทางแก้ไข ถ้าเขาล้มเหลว จะต้องมีการเลือกตั้งใหม่ภายใน 70 วัน และเครื่องมือในการพยายามป้องกันผลกระทบจากการติดเชื้อจากความผันผวนในอิตาลีจะมีความจำเป็นมากขึ้นกว่าเดิม เนื่องจากตลาดต่างๆ ได้ทิ้งพันธบัตรอิตาลีไปแล้ว
อัตราเงินเฟ้อ HICP ของยูโรโซนได้รับการยืนยันที่ 8.6% ต่อปี โดยการอ่านครั้งสุดท้ายในเดือนมิถุนายน การเร่งตัวขึ้นอย่างรวดเร็วจาก 8.1% ต่อปีในเดือนพฤษภาคม ได้รับแรงหนุนจากอัตราเงินเฟ้อราคาอาหารและพลังงานเป็นสำคัญ ประกอบกับข้อเท็จจริงที่ว่าอาหารและพลังงานเป็นสองรายการที่มีความยืดหยุ่นด้านราคาค่อนข้างต่ำ อย่างน้อยก็ในระยะสั้น การปรับขึ้นดังกล่าวจะส่งผลหนักต่อความเชื่อมั่นของผู้บริโภคที่ตกต่ำอยู่แล้ว และเพิ่มการพังทลายของรายได้จริงที่ใช้แล้วทิ้งซึ่งเป็นตัวป้อนความต้องการค่าจ้าง และชั่งน้ำหนักแนวโน้มการบริโภค
การเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วของราคาน้ำมันและก๊าซในยุโรปเมื่อเทียบกับปีที่แล้ว ประกอบกับค่าเงินดอลลาร์ที่เพิ่มสูงขึ้น หมายความว่าค่านำเข้าที่ระบุในยูโรโซนกำลังพุ่งสูงขึ้น ด้วยเหตุนี้ ดุลการค้าของยูโรโซนจึงขาดดุลอย่างมาก ต้องขอบคุณราคาน้ำมันที่อ่อนตัวลงบ้างในเดือนพฤษภาคม การขาดดุลลดลงบ้างในเดือนนั้น แต่ช่องว่างยังคงแตะระดับ 26.0 พันล้านยูโร การส่งออกที่เพิ่มขึ้น 4.8% m/m เป็นเรื่องที่น่าประหลาดใจ แต่ยอดขาดดุลการค้าสะสมที่ 163.3 พันล้านยูโรในช่วงห้าเดือนแรกของปีชี้ให้เห็นถึงต้นทุนของการขัดแย้งกับรัสเซียเกี่ยวกับสงครามยูเครน
การรวมกันของอัตราเงินเฟ้อที่สูงมากและความเสี่ยงที่เพิ่มสูงขึ้นต่อการเติบโตทำให้เกิดกรณีที่แข็งแกร่งเพื่อสนับสนุนกระบวนการปรับนโยบายของ ECB ให้เป็นมาตรฐานที่อยู่ตรงหน้า และยุติสภาพแวดล้อมอัตราดอกเบี้ยติดลบไม่ช้าก็เร็ว ด้วยเหตุนี้ คาดว่าการขยับครึ่งจุด (0.5%) จะมากกว่า 0.25% ที่ Lagarde ระบุว่าเป็นการประนีประนอมกับการยกตัวในสัปดาห์นี้
ความวุ่นวายทางการเมืองในอิตาลี ประกอบกับความกังวลมากขึ้นว่ารัสเซียจะตัดการจ่ายก๊าซไปยังยุโรป และทำให้ภาคอุตสาหกรรมต้องเผชิญกับการปันส่วนก๊าซในช่วงฤดูหนาว ได้ผลักดันให้ส่วนต่างของยูโรโซนหลุดออกมา ค่าย dovish จะโต้แย้งว่าสิ่งสำคัญคือต้องป้องกันไม่ให้การขาย BTP กระจายไปยังตลาดส่วนอื่นๆ เหยี่ยวต้องการให้แน่ใจว่ามีการป้องกันที่เพียงพอเพื่อป้องกันไม่ให้ธนาคารกลางเปลี่ยนไปใช้การจัดหาเงินทุนทันที กรณีของอิตาลีเน้นว่าเป็นเรื่องยากมากที่จะกำหนดเมื่อการขายพันธบัตรออกและส่วนต่างที่กว้างขึ้นนั้น “ไม่ยุติธรรม” การเห็นด้วยกับบางสิ่งที่ใจกว้างเกินไป เร็วเกินไป อาจกลับมาหลอกหลอน ECB ได้อีกครั้ง
ความเสี่ยงก็คือตลาดจะผิดหวังกับสิ่งที่ Lagarde นำเสนอในวันพฤหัสบดี ซึ่งอาจเห็นว่าค่าเงินยูโรตกลงต่ำกว่าค่าเงินดอลลาร์ EUR ร่วงลงต่ำกว่าเส้นเวทมนตร์สองสามครั้งในสัปดาห์ที่แล้ว แต่ด้วยการเก็งกำไรของเฟดที่เพิ่มขึ้น ค่าเงินยูโรจึงทรงตัวสูงขึ้นเล็กน้อยก่อนการประกาศ ECB หาก Lagarde ไม่ส่งมอบหรือไม่ส่งมอบมากเท่าที่เทรดเดอร์คาดหวัง ความเท่าเทียมกัน (ที่ 1.0) อาจจะถูกนำออกไปอย่างถาวร โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากรัสเซียไม่เปิดท่อส่ง Nordstream 1 อีกครั้งตามแผนที่วางไว้ในวันนั้น จนถึงตอนนี้ยังคงเป็นเรื่องราวของค่าเงินดอลลาร์ที่แข็งค่ามากกว่าความอ่อนแอที่แท้จริงในการซื้อขาย EUR ที่ถ่วงน้ำหนักในวงกว้าง อย่างไรก็ตาม ความเท่าเทียมกันของ EURUSD เป็นระดับทางจิตวิทยาที่หากถูกทำลายก็จะบ่อนทำลายความเชื่อมั่นในสหภาพการเงิน
คลิกเพื่อดู ปฏิทินเศรษฐกิจ
Andria Pichidi
Market Analyst
คำเตือน: เนื้อหานี้ถูกจัดทำขึ้นเพื่อการสื่อสารการตลาดทั่วไป เพื่อเป็นการให้ข้อมูลข่าวสารเท่านั้น และไม่ถือเป็นการวิจัยเพื่อการลงทุนอิสระ ไม่มีส่วนหนึ่งส่วนใดของการสื่อสารนี้ที่ประกอบด้วย หรือควรถูกพิจารณาว่าประกอบด้วย คำแนะนำการลงทุน หรือการชักชวนลงทุน หรือการชักชวนเพื่อวัตถุประสงค์ของการซื้อหรือขายตราสารทางการเงินใดๆ ข้อมูลทั้งหมดถูกรวบรวมจากแหล่งที่เชื่อถือได้ และทุกข้อมูลประกอบด้วยตัวบ่งชี้ผลงานในอดีต ไม่ได้เป็นการรับประกันหรือเป็นตัวบ่งชี้ที่น่าเชื่อถือสำหรับผลงานในอนาคต ผู้ใช้พึงทราบว่าการลงทุนใดๆ ในผลิตภัณฑ์ที่ใช้ Leveraged มีความไม่แน่นอนในระดับหนึ่ง และการลงทุนในลักษณะนี้มีความเกี่ยวข้องกับความเสี่ยงที่สูง ซึ่งผู้ใช้ต้องรับผิดชอบแต่เพียงผู้เดียว ทางเราไม่รับผิดชอบต่อความสูญเสียใดๆ ที่เกิดจากการลงทุนโดยใช้ข้อมูลที่เกิดจากการสื่อสารนี้ การสื่อสารนี้จะต้องไม่ถูกผลิตซ้ำหรือแจกจ่ายต่อ โดยไม่ได้รับอนุญาตเป็นลายลักษณ์อักษรจากทางเรา
