نیویگیٹنگ غیر یقینی صورتحال: افراط زر کے دباؤ کے درمیان FED کا سخت سائیکل

مالیاتی دنیا توقعات سے گونج رہی ہے کیونکہ فیڈرل ریزرو آج شرح سود میں 25 بیسس پوائنٹس بڑھانے کے لیے تیار ہے، جو کہ ممکنہ طور پر 5.25-5.50% کے درمیان ہے۔ جبکہ مارکیٹ کے شرکاء مرکزی بینک کی چالوں پر گہری نظر رکھتے ہیں، مہنگائی میں کمی کی حالیہ علامات نے اس بارے میں بحث کو جنم دیا ہے کہ آیا یہ شرح میں اضافہ موجودہ سختی کے دور میں آخری ہو سکتا ہے۔ یہ مضمون فیڈ کے فیصلوں، آئندہ ڈیٹا ریلیزز، اور معاشی تخمینوں کو متاثر کرنے والے کلیدی عوامل پر غور کرتا ہے جو شرح سود کے مستقبل کو متاثر کر سکتے ہیں۔

افراط زر کی شرح میں کمی کے آثار کے باوجود، فیڈرل ریزرو سے توقع کی جاتی ہے کہ وہ اپنی سختی کے چکر میں محتاط انداز اپنائے گا۔ فیڈ چیئر جیروم پاول ممکنہ طور پر مرکزی بینک کے افراط زر کو روکنے کے عزم کو اجاگر کریں گے اور اس سال کم از کم ایک اور شرح میں اضافے کے تخمینے کی ممکنہ طور پر تصدیق کریں گے۔

اگلی FOMC میٹنگ، جو 20-21 ستمبر کو شیڈول ہے، سود کی شرحوں کے مستقبل کے طریقہ کار کی تشکیل میں اہم ہوگی۔ مرکزی بینک اہم ڈیٹا ریلیز کی قریب سے نگرانی کرے گا، بشمول PCE افراط زر کے دو سیٹ، CPI، اور نان فارم پے رول کے اعداد و شمار۔ مزید برآں، فیڈ کی جانب سے تازہ ترین اقتصادی تخمینے مرکزی بینک کے نقطہ نظر میں مزید بصیرت پیش کریں گے۔

مستقبل کی شرح میں اضافے کے لیے مارکیٹ کی توقعات نسبتاً معمولی ہیں۔ ایک اور شرح میں اضافے کا امکان ستمبر کے لیے تقریباً 20%، نومبر کے لیے 40%، اور دسمبر کے لیے 36% ہے۔ حیرت انگیز طور پر، پہلی شرح میں کٹوتی کی قیمت پہلے ہی اگلے سال مئی کے اوائل میں رکھی گئی ہے، جس کا تخمینہ تقریباً 81% ہے۔ مارکیٹ کی توقعات اور Fed کے تخمینوں کے درمیان یہ فرق مستقبل کی مانیٹری پالیسی کے فیصلوں کے بارے میں غیر یقینی صورتحال میں اضافہ کرتا ہے۔

مارچ 2022 کے بعد سے، فیڈرل ریزرو نے اپنی بینچ مارک کی شرح کو صفر کے قریب سے بڑھا کر 5% سے زیادہ کر دیا ہے، اس سطح تک پہنچ گیا ہے جو مرکزی بینک کو افراط زر کو اپنے ہدف 2% تک لانے کے لیے «کافی حد تک محدود» سمجھتا ہے۔ جب کہ جون میں ہیڈ لائن افراط زر کم ہو کر 3% ہو گئی ہے، بنیادی افراط زر کے اقدامات Fed کے ہدف سے اوپر ہو رہے ہیں۔ معاشی ترقی میں رکاوٹ پیدا کیے بغیر مہنگائی کنٹرول کو متوازن کرنے کے لیے حکام ان رجحانات پر گہری نظر رکھتے ہیں۔

امریکی معیشت نے تیز رفتار سست روی کی توقعات کو مسترد کرتے ہوئے لچکدار ثابت کیا ہے۔ ٹھنڈا ہونے کے باوجود، لیبر مارکیٹ مضبوط ہے، جو صارفین کے اخراجات کو تقویت دیتی ہے۔ اگرچہ توانائی اور خوراک کی قیمتوں میں نرمی کی وجہ سے ہیڈ لائن افراط زر نے ریلیف کے کچھ آثار دکھائے ہیں، بنیادی افراط زر کے اقدامات بلند ہیں۔ اس تضاد کی وجہ سے حکام نے بنیادی افراط زر کے لیے اپنی پیشن گوئیوں پر نظر ثانی کی، ممکنہ طور پر اس سطح کو متاثر کیا جس پر فیڈ فنڈز کی شرح اس سال عروج پر ہوگی۔

مارکیٹ کے شرکاء اور ماہرین اقتصادیات اس سال شرح میں مزید اضافے کے امکان کے بارے میں شکوک و شبہات کا شکار ہیں۔ کچھ عہدیداروں کے ساتھ ستمبر FOMC میٹنگ کو «لائیو» سمجھا جاتا ہے، فیڈ تب شرحوں میں اضافہ کر سکتا ہے۔ تاہم، مرکزی بینک کے پاس ستمبر میں مزید سختی کے لیے ایک اعلی بار ہے۔ زیادہ تر تجزیہ کاروں کا اندازہ ہے کہ اگر اعداد و شمار کی شرح میں ایک اور اضافے کی ضرورت پڑتی ہے، تو ممکنہ طور پر نومبر کے اجلاس میں اس پر عمل درآمد کیا جائے گا۔

جیسا کہ فیڈرل ریزرو مہنگائی میں کمی کے امید افزا اشارے کے درمیان شرح سود میں ایک اور اضافے کے لیے تیار ہے، مالیاتی دنیا اپنے فیصلے کا انتظار کر رہی ہے۔ مہنگائی کو کنٹرول کرنے اور معاشی نمو کو سہارا دینے کے درمیان ایک نازک توازن قائم کرنا مرکزی بینک کے لیے اب بھی چیلنج ہے۔ آنے والے مہینوں میں، جو کہ اہم ڈیٹا ریلیز اور معاشی تخمینوں سے نشان زد ہیں، اس بات کا تعین کریں گے کہ آیا Fed ممکنہ کساد بازاری کے دباؤ سے گریز کرتے ہوئے معیشت کو اپنے دیرینہ افراط زر کے ہدف کی طرف لے جا سکتا ہے۔

اعلان دستبرداری: یہ مواد صرف معلوماتی مقاصد اور عام مارکیٹنگ کمیونکیشن کے طور پر مہیا کیا گیا ہے۔ جو کہ آزاد سرمایہ کاری کی تحقیق کی تشکیل کے لیے نہیں ہے۔ اس کمیونیکشن میں کسی بھی قسم کا سرمایہ کاری کا مشورہ ، سرمایہ کاری کی سفارش اور کسی بھی مالیاتی انسٹرومنٹ کی خریدوفروخت کی سفارش شامل نہیں ہے۔ اور نہ ہی اسے شامل سمجھا جانا چاہیے۔ تمام مہیا کی گئی معلومات معتبر ذرائع سے حاصل کی گئی ہے۔ اور ماضی میں ہونے والی کارکردگی اس بات کا ثبوت نہیں ہے کہ مستقبل میں بھی ایسی ہی کارکردگی کی کوئی ضمانت دی جائے اور نہ ہی یہ کوئی قابل اعتماد انڈیکٹر ہے۔ صارفین اس بات کو تسلیم کرتے ہیں کہ ادھار (لیورج) والی پروڈکٹس میں کوئی بھی سرمایہ کاری غیر یقینی صورتحال رکھتی ہیں۔ اور اس طرح کی سرمایہ کاری میں بہت سا نقصان کا اندیشہ ہوتا ہے۔ جس کی وجہ سے صارٖفین اپنے نقصان کے خود ذمہ دار ہونگے۔ ہم اس کالم میں مہیا کی گئی معلومات کی بنا پر سرمایہ کاری کرنے پر کسی بھی قسم کے نقصان ہونے پر ذمہ داری قبول نہیں کرتے ہیں۔ اس کالم کے کسی بھی حصے کو یا مزید تقیسم کرنے کے لیے ہماری پیشگی اجازت ضروری ہوگی۔