شرحوں کا فرق مساوات کا صرف ایک حصہ ہے اور ECB کے لیے یہ ابھی بھی مشکل ہے – EURUSD

یہ بڑے پیمانے پر مانا جاتا ہے، بغیر کسی وجہ کے، کہ لیگارڈ اور ای سی بی کا کام سمندر کے اس پار اپنے ہم منصب کے کام سے کہیں زیادہ مشکل ہے۔ کچھ دن پہلے کے پی ایم آئی کے اعداد و شمار نے مستقبل کے سنگین امکانات کو ظاہر کیا، نہ صرف مینوفیکچرنگ کے لیے جس کے ہم اب عادی ہیں۔ خدمات پر سرکردہ ڈیٹا بھی 7 ماہ (48.3) کے بعد سنکچن کی طرف لوٹ آیا، اس مرکب کے بعد جو دو ماہ قبل اہم حد سے نیچے دوبارہ پلٹ گیا تھا۔ Q2 کے لیے GDP کی نمو بری نہیں تھی (+0.3%)، لیکن مضبوط آئرش شخصیت سے بہت زیادہ متاثر ہوا جب کہ جرمنی جمود کا شکار رہا۔

اسی وقت، قیمت کا دباؤ بہت زیادہ ہے، خاص طور پر سروس سیکٹر میں، اجرت کے دباؤ کی وجہ سے۔ یہ درست ہے کہ پی پی آئی سال کے آغاز سے ہی m/m گر رہی ہے اور اب افراط زر کے دائرے میں ہے، لیکن بنیادی اور سرخی دونوں صارفین کی افراط زر کی ریڈنگ 5% (بالترتیب 5.5% اور 5.3%) سے اوپر ہے۔ اگر ہم ماہانہ اعداد و شمار پر نظر ڈالیں تو، دونوں اقدامات جولائی میں کم ہوئے لیکن صرف غیر محسوس طور پر (+0.1%) اور 5 ماہ کے اضافے کے بعد پہلی بار۔

یہی وجہ ہے کہ گزشتہ جمعہ کو جیکسن ہول میں، ECB کے صدر نے کہا کہ مرکزی بینکرز کو «انتہائی دھیان رکھنا چاہیے کہ متعلقہ قیمتوں میں زیادہ اتار چڑھاؤ، اجرتوں کے بار بار ‘قیمتوں کا پیچھا کرنے’ کے ذریعے درمیانی مدت کے افراط زر میں نہ گھس جائے» اور یہ کہ «اگر عالمی رسد کم لچکدار ہو جاتی ہے، بشمول لیبر مارکیٹ میں، اور عالمی مقابلہ کم ہو جاتا ہے، ہمیں توقع کرنی چاہیے کہ قیمتیں ایڈجسٹمنٹ میں زیادہ کردار ادا کریں گی۔

ECB نے 14 ستمبر کو ہونے والی اپنی اگلی میٹنگ میں پالیسی سخت کرنے میں وقفے کے لیے دروازہ کھلا چھوڑ دیا ہے اور فی الحال اس میٹنگ میں صرف 40 فیصد اضافے کی قیمت ہے۔ اس کے باوجود، ناگیل جیسی انتہائی ہتک آمیز آوازیں سنائی دے رہی ہیں کہ یہ بہت جلدی ہے۔

ایک وقفے کے بارے میں سوچنا. 1- اور 3-ماہ کے یورو شارٹ ٹرم ریٹ (ESTR) دونوں کے فیوچر وکر کو دیکھتے ہوئے جو کہ نئے یوروزون راتوں رات سویپ سے منسلک ہے، اس میں مزید اضافے کا کوئی مستقل امکان نہیں ہے: اس وقت قیمت کی بلند ترین سطح جنوری 2024 کے لیے ہے۔ 3.825% پر (ستمبر 2023 کے معاہدے سے 13.5 bps زیادہ)۔ آج کے طور پر سرکاری ڈپازٹ کی شرح 3.75% ہے۔ 3m Euribor کا مستقبل دسمبر 2023 اور مارچ 2024 کے درمیان ان سطحوں پر ایک بہت ہی ملتی جلتی تصویر پیش کرتا ہے جو ابھی تک 4% ڈپازٹ ریٹ کی قیمت نہیں رکھتی ہے۔ (یاد رکھیں کہ ECB کے پاس 3 شرحیں ہیں، ڈپازٹ، مین ری فنانسنگ اور معمولی قرضے)۔

یہ سب کہنے کے بعد، 2 کرنسیوں کے درمیان شرح مبادلہ بہت سے مشکل عوامل سے متاثر ہوتی ہے اور شرح سود کا فرق ان میں سے صرف 1 ہے۔ EURUSD جمعہ کو 1.07 ہینڈل پر تجارت پر واپس آیا اور آج صبح 1.08 (اب 1.0818) پر بحال ہو رہا ہے۔ یہ MA 200 (1.0806) پر ردعمل ظاہر کرنے کی کوشش کر رہا ہے اور ایسا لگتا ہے کہ یہ قدرے جھکے ہوئے تیزی کے چینل کے نچلے حصے کے قریب ہے جس میں یہ 2023 کے اوائل سے آگے بڑھ رہا ہے (نوٹ کریں کہ اگست کے آغاز میں اس نے سب سے تیز ٹرینڈ لائن کو کھو دیا 1.0975)۔ حال ہی میں فروخت ہونے والی اس جوڑی کی موجودہ سطحوں پر ردعمل کو دیکھنا اہم ہوگا، کیونکہ 1.0735 کو شاید مزید کمی (1.05 تک) سے بچنے کے لیے روکنا پڑے گا۔ ایک ردعمل کو پہلے 1.09 پر مزاحمت کا سامنا کرنا پڑے گا اور پھر 50MA (1.0976 آج) کے قریب ہوگا۔

Marco Turatti

Market Analyst

اعلان دستبرداری: یہ مواد صرف معلوماتی مقاصد اور عام مارکیٹنگ کمیونکیشن کے طور پر مہیا کیا گیا ہے۔ جو کہ آزاد سرمایہ کاری کی تحقیق کی تشکیل کے لیے نہیں ہے۔ اس کمیونیکشن میں کسی بھی قسم کا سرمایہ کاری کا مشورہ ، سرمایہ کاری کی سفارش اور کسی بھی مالیاتی انسٹرومنٹ کی خریدوفروخت کی سفارش شامل نہیں ہے۔ اور نہ ہی اسے شامل سمجھا جانا چاہیے۔ تمام مہیا کی گئی معلومات معتبر ذرائع سے حاصل کی گئی ہے۔ اور ماضی میں ہونے والی کارکردگی اس بات کا ثبوت نہیں ہے کہ مستقبل میں بھی ایسی ہی کارکردگی کی کوئی ضمانت دی جائے اور نہ ہی یہ کوئی قابل اعتماد انڈیکٹر ہے۔ صارفین اس بات کو تسلیم کرتے ہیں کہ ادھار (لیورج) والی پروڈکٹس میں کوئی بھی سرمایہ کاری غیر یقینی صورتحال رکھتی ہیں۔ اور اس طرح کی سرمایہ کاری میں بہت سا نقصان کا اندیشہ ہوتا ہے۔ جس کی وجہ سے صارٖفین اپنے نقصان کے خود ذمہ دار ہونگے۔ ہم اس کالم میں مہیا کی گئی معلومات کی بنا پر سرمایہ کاری کرنے پر کسی بھی قسم کے نقصان ہونے پر ذمہ داری قبول نہیں کرتے ہیں۔ اس کالم کے کسی بھی حصے کو یا مزید تقیسم کرنے کے لیے ہماری پیشگی اجازت ضروری ہوگی۔