ترقی تیزی سے سست ہو رہی ہے، اور یورو زون اور برطانیہ دونوں میں افراط زر ہدف سے کہیں زیادہ ہے۔ دوسرے دور کے اثرات اب افراط زر کی رفتار پر حاوی ہو رہے ہیں۔ خدمات کے شعبے میں مانگ بھی کم ہونے کے ساتھ، کمپنیوں کے لیے زیادہ لاگت کے لیے گنجائش کم ہوتی جا رہی ہے۔ پالیسی کی ترتیبات پہلے سے ہی محدود ہیں، اور اضافی سختی کی گنجائش کم ہوتی جا رہی ہے۔
ECB کا ستمبر کا فیصلہ وسیع کھلا رہتا ہے۔
ہو سکتا ہے نمو متوقع سے زیادہ تیزی سے کم ہو رہی ہو، لیکن موجودہ صورت حال میں اس کا لازمی مطلب یہ نہیں ہے کہ قیمتوں کا دباؤ اتنی ہی تیزی سے کم ہو جائے گا۔ ہاکس کی طرف سے اضافی اضافے کے لیے صریحاً کالیں کی گئی ہیں، اور جب کہ دیگر لوگ باڑ پر بیٹھ گئے ہیں، ایسا لگتا ہے کہ اس ماہ کے آخر میں شرح سود میں مزید 25 bp اضافے کے حق میں تعصب اب بھی تھوڑا سا ہے۔
اس ہفتے ECB کے بہت سارے ممبران اسٹیج پر تھے جس میں شرح میں اضافے کے وقت اور ضرورت کے بارے میں مختلف خیالات تھے، کچھ احتیاط کی وکالت کرتے تھے اور کچھ مزید اضافے کے لیے:
-
- کاظمیر: اس بات پر زور دیا کہ ستمبر کی شرح میں اضافہ بعد میں ہونے والے اضافے سے بہتر ہو سکتا ہے، اس بات پر زور دیتے ہوئے کہ افراط زر پر فتح کا اعلان کرنا بہت جلد ہے۔ بلیک آؤٹ کی مدت سے پہلے ہاکس ڈویش کیمپ سے زیادہ آواز اٹھا رہے ہیں، اور اگلے ہفتے ایک اور اضافے کا امکان سب سے زیادہ امکان ہے۔
- ویلرائے: ای سی بی کی آئندہ میٹنگیں کھلی رہیں گی۔ سود کی شرحیں اپنے عروج کے قریب ہیں، اور بلند قرضے کی شرح کو برقرار رکھنا ان میں نمایاں اضافہ کرنے سے زیادہ اہم ہے۔
- ناٹ: خبردار مارکیٹیں 2025 تک ECB کے 2% افراط زر کے ہدف کو حاصل کرنے کی اہمیت پر زور دیتے ہوئے شرح میں اضافے کے امکانات کو کم کر سکتی ہیں۔ ناٹ نے تجویز پیش کی کہ آیا شرح میں مزید اضافے کی ضرورت ہے یا نہیں، کیونکہ معاشی سرگرمیوں میں سست روی یقینی ہے۔ ڈیمانڈ، جبکہ اپ ڈیٹ شدہ افراط زر کے تخمینے جون کے آخری دور سے زیادہ مختلف نہیں ہوں گے۔
- Visco: مستقبل کی مانیٹری پالیسی کے حوالے سے احتیاط کی تاکید، سختی کے چکر میں ممکنہ توقف یا مزید اقدامات پر محتاط غور کرنے کی تجویز۔
- لین: آنے والے مہینوں میں بنیادی افراط زر کی شرح میں کمی کی توقع کرتا ہے اور مثبت اشارے دیکھتا ہے، لیکن اس کے تبصرے یا تو توقف یا شرح میں چھوٹے اضافے کی حمایت کر سکتے ہیں۔ لین نے اس بات پر زور دیا کہ افراط زر اب بھی بہت زیادہ ہے کیونکہ دوسرے دور کے اثرات سامنے آ رہے ہیں، لیکن وہ محتاط طور پر پرامید دکھائی دیتے ہیں کہ ہم فرموں کے قیمتوں کے تعین کے رویے اور منافع کے مارجن کو بڑھانے کی کوششوں کے ساتھ ساتھ، ایک بہتر رجحان پر ہیں۔
- Wunsch: مسلسل افراط زر کی وجہ سے شرح میں ایک اور اضافے کا اشارہ دیا گیا ہے لیکن تجویز ہے کہ وقفہ بھی ممکن ہے۔ Wunsch نے زور دیا کہ افراط زر «بہت مستقل» رہتا ہے اور یہ کہ یہ بہت جلد ختم ہونے والی ہے۔ ایک اور تبصرہ جو دروازے کو ایک اور اضافے کے لیے کافی حد تک کھلا چھوڑ دیتا ہے، بلکہ کونسل کی اگلی میٹنگ میں ایک وقفے کے لیے بھی۔
- سینٹینو: مانیٹری پالیسی کو زیادہ سخت کرنے کے خلاف خبردار کیا گیا، توقع سے کم ترقی کی وجہ سے وقفے کے بارے میں بحث کی تجویز۔
دریں اثنا، بلومبرگ کے ایک حالیہ سروے میں شرحوں میں ایک اور اضافہ دیکھا گیا ہے، حالانکہ جواب دہندگان ستمبر میں ہونے والے اضافے یا اگلے ہفتے ایک تیز رفتار وقفے اور اکتوبر میں اضافے کے درمیان یکساں طور پر تقسیم ہیں۔ سروے سے پتہ چلتا ہے کہ ECB اگلے سال مارچ میں شرحوں میں کمی کرنا شروع کردے گا، جس سے پتہ چلتا ہے کہ جواب دہندگان ECB کے عہدیداروں کے مقابلے میں معاشی نقطہ نظر پر زیادہ مایوسی کا شکار ہیں، جو مارکیٹوں کو ابتدائی کٹوتیوں میں پنسل ہونے سے روکنے کے خواہشمند ہیں اور «زیادہ دیر تک» کے ساتھ چپکے ہوئے ہیں۔ پیغام ہمیں اگلے ہفتے اضافے کا تھوڑا سا زیادہ امکان نظر آتا ہے، کیونکہ پچھلے دو ہفتوں کے دوران ہاکس ڈویش کیمپ کے مقابلے میں زیادہ زبانی رہے ہیں۔
اس ہفتے کے اعداد و شمار کی ریلیز سے پتہ چلتا ہے کہ اعلی افراط زر اور بڑھتی ہوئی شرح سود نے اعتماد پر وزن کیا ہے اور کھپت پر ڈھکن رکھا ہے۔ یورپی سٹاک مارکیٹیں 8ویں روز تصحیح کے لیے نیچے تھیں۔ Stoxx 600 2016 کے بعد سے اپنے طویل ترین موڑ پر ہے، کیونکہ معیشت میں اعتماد ختم ہو رہا ہے۔
جرمن افراط زر، جرمن پیداواری تعداد، یورو زون کی جی ڈی پی میں نیچے کی طرف نظر ثانی اور متوقع PMI رپورٹس نے یورو اور EURUSD کو 1.0685 تک گرا کر رکھ دیا۔ جرمن اگست HICP افراط زر کی ابتدائی ریلیز کے مطابق 6.4% y/y پر اور اگست میں 6.5% y/y سے کم ہونے کی تصدیق کی گئی۔ سرخی کی شرح میں کمی ابتدائی طور پر توقع سے کم واضح تھی۔
اس کا اثر یورو زون کی سطح پر بھی محسوس کیا جائے گا اور اس سے ان علامات کو تقویت دینے میں مدد ملنی چاہیے کہ افراط زر عروج پر ہے، حالانکہ تیل کی عالمی قیمتوں میں حالیہ اضافے سے توانائی کی قیمتوں میں افراط زر کی شرح برقرار رہے گی، جبکہ موسمی واقعات اور یوکرین پر روس کی جنگ کے اثرات اشیائے خوردونوش کی قیمتیں بلند رکھے ہوئے ہیں۔ تاہم، ECB کا فیصلہ آسان نہیں بنایا گیا ہے، جبکہ مجموعی جذبات بہت افسردہ ہیں۔
EURUSD دباؤ میں رہا ہے اور پچھلے ہفتے کے دوران -1% سے زیادہ گرا ہے، کیونکہ مارکیٹوں نے توقعات کو کم کیا ہے۔ ہو سکتا ہے کہ فیڈ بھی بلند ترین شرح کے قریب ہو، لیکن امریکی ترقی کا نقطہ نظر موازنہ کے لحاظ سے بہتر ہے اور خطرے سے بچنا اس وقت ڈالر کے حق میں ہے، خاص طور پر چونکہ چین کی بحالی اب بھی متزلزل نظر آتی ہے۔
ہمارے معاشی کلینڈر تک رسائی حاصل کرنے کے لئیے یہاں کلک کریں
Andria Pichidi
Market Analyst
اعلان دستبرداری: یہ مواد صرف معلوماتی مقاصد اور عام مارکیٹنگ کمیونکیشن کے طور پر مہیا کیا گیا ہے۔ جو کہ آزاد سرمایہ کاری کی تحقیق کی تشکیل کے لیے نہیں ہے۔ اس کمیونیکشن میں کسی بھی قسم کا سرمایہ کاری کا مشورہ ، سرمایہ کاری کی سفارش اور کسی بھی مالیاتی انسٹرومنٹ کی خریدوفروخت کی سفارش شامل نہیں ہے۔ اور نہ ہی اسے شامل سمجھا جانا چاہیے۔ تمام مہیا کی گئی معلومات معتبر ذرائع سے حاصل کی گئی ہے۔ اور ماضی میں ہونے والی کارکردگی اس بات کا ثبوت نہیں ہے کہ مستقبل میں بھی ایسی ہی کارکردگی کی کوئی ضمانت دی جائے اور نہ ہی یہ کوئی قابل اعتماد انڈیکٹر ہے۔ صارفین اس بات کو تسلیم کرتے ہیں کہ ادھار (لیورج) والی پروڈکٹس میں کوئی بھی سرمایہ کاری غیر یقینی صورتحال رکھتی ہیں۔ اور اس طرح کی سرمایہ کاری میں بہت سا نقصان کا اندیشہ ہوتا ہے۔ جس کی وجہ سے صارٖفین اپنے نقصان کے خود ذمہ دار ہونگے۔ ہم اس کالم میں مہیا کی گئی معلومات کی بنا پر سرمایہ کاری کرنے پر کسی بھی قسم کے نقصان ہونے پر ذمہ داری قبول نہیں کرتے ہیں۔ اس کالم کے کسی بھی حصے کو یا مزید تقیسم کرنے کے لیے ہماری پیشگی اجازت ضروری ہوگی۔
