UK اور سوئٹزرلینڈ دونوں میں اضافی سختی کی توقعات کے برخلاف BoE اور SNB نے شرح سود کو روک رکھا ہے۔ دونوں مرکزی بینکوں نے سخت تعصب کو برقرار رکھا، لیکن خاص طور پر BoE سے اب توقع کی جا رہی ہے کہ وہ چند ماہ پہلے کی سوچ سے کہیں زیادہ پہلے پہنچ جائے گی۔
Norges Bank اور Riksbank کورس میں رہیں
Norges Bank اور Riksbank دونوں نے شرح سود میں 25 بیسس پوائنٹس بڑھا کر متوقع راستہ اختیار کیا۔ ان مرکزی بینکوں نے اشارہ کیا کہ بڑھتی ہوئی افراط زر سے نمٹنے کے لیے شرح میں مزید اضافہ ضروری ہو سکتا ہے۔ بینکوں کے فیصلے مہنگائی کو کنٹرول میں رکھنے کے ان کے عزم سے کارفرما تھے،
مستقل طور پر اعلیٰ اجرت میں اضافے اور خدمات کی افراط زر کو بنیادی خدشات قرار دیتے ہوئے انہوں نے معاشی سرگرمیوں کے کمزور ہونے کے آثار کو تسلیم کیا لیکن سخت محنت کی منڈی اور بے روزگاری کی درمیانی مدت کے توازن کی شرح میں اضافے کے امکان کی طرف اشارہ کیا۔
بینک آف انگلینڈ اور سوئس نیشنل بینک: سخت تعصب کو برقرار رکھا
اس کے برعکس، SNB اور BoE نے مزید سختی کا دروازہ کھلا رکھا۔ تاہم، مرکزی منظر نامے میں SNB ممکنہ مستقبل کے لیے موجودہ پالیسی کی ترتیبات کو برقرار رکھے گا۔ اگلا پالیسی جائزہ صرف دسمبر میں ہونا ہے، اور تب تک آؤٹ لک واضح ہونا چاہیے، نہ صرف پورے یورپ میں ترقی کے لیے، بلکہ امریکہ اور چین کے لیے بھی۔ CHF فروخت ہو گیا، اور اگر اسے برقرار رکھا گیا تو یہ مرکزی بینک کی مدد نہیں کرے گا، خاص طور پر اگر تیل کی قیمتیں دوبارہ بڑھیں۔
جولائی کے لیے متوقع سے کمزور ماہانہ جی ڈی پی رپورٹ اور اگست کے لیے ہیڈ لائن افراط زر میں غیر متوقع کمی کے بعد BoE کا فیصلہ کوئی تعجب کی بات نہیں ہے۔ جاری مہنگائی کے اوور شوٹ اور خوراک کی مسلسل بلند قیمتوں کے باوجود، BoE نے اپنی موجودہ پالیسی سیٹنگز کو برقرار رکھنے کا انتخاب کیا، دسمبر 2021 سے لگاتار 14 شرحوں میں اضافے کے بعد پہلا وقفہ۔ اس فیصلے سے بینک ریٹ 5.25% پر رہ جاتا ہے۔
تاہم، آخر میں 5 ایم پی سی ممبران، بشمول گورنر بیلی اور چیف اکانومسٹ پِل، نے موجودہ پالیسی سیٹنگز کو برقرار رکھنے کے حق میں دلیل دی، جب کہ 4 نے ایک اور شرح میں اضافے کا انتخاب کیا۔
BoE گورنر بیلی نے اس بات پر زور دیا کہ «مہنگائی حالیہ مہینوں میں بہت کم ہوئی ہے، اور ہمیں لگتا ہے کہ یہ ایسا ہی رہے گا،» لیکن انہوں نے خوشامد کے خلاف خبردار کیا۔ انہوں نے کہا کہ اگر مہنگائی کے مزید دباؤ کے آثار نظر آتے ہیں تو مانیٹری پالیسی میں مزید سختی ضروری ہو گی۔ اس سے پتہ چلتا ہے کہ برطانیہ کی شرحیں پہلے ہی عروج پر ہو سکتی ہیں جب تک کہ افراط زر غیر متوقع طور پر دوبارہ نہ بڑھے۔
مارکیٹیں توقف کی صورت میں ایک اور اضافے کے لیے مضبوط عزم کی توقع کر رہی تھیں، اس لیے BoE معاشی ماہرین اور مارکیٹوں کی توقع کے مقابلے میں مکمل طور پر زیادہ بے وقوف تھا۔ MPC نے 2022-23 میں GBP 80 بلین سے 2023-24 میں GBP 100 بلین تک، اپنے مقداری سختی کے پروگرام کی رفتار کو تیز کرنے کے حق میں ووٹ دیا، حالانکہ BoE نے اس بات پر زور دیا کہ شرح سود بنیادی پالیسی ٹول بنی ہوئی ہے، جبکہ تجویز پیش کی کہ قرض لینے کے اخراجات پر اثاثوں کی فروخت کا اثر «معمولی» ہونے کا امکان تھا۔
میٹنگ کے منٹس سے پتہ چلتا ہے کہ 25 بیسس پوائنٹس میں مزید اضافے کے حق میں بحث کرنے والی اقلیت نے اعتراف کیا کہ اب معاشی سرگرمی کے کمزور ہونے کے کچھ آثار نظر آ رہے ہیں، لیکن جھنڈا لگایا کہ «لیبر مارکیٹ اب بھی نسبتاً تنگ تھی، درمیانے درجے کے ممکنہ اضافے کے مطابق۔ بے روزگاری کی مدتی توازن کی شرح»۔ انہوں نے اجرتوں میں مسلسل اضافے اور خدمات کی افراط زر کی طرف بھی اشارہ کیا۔
پھر بھی، MPC کے تمام ممبران اس بات پر متفق نظر آتے ہیں کہ اب ایسے اشارے مل رہے ہیں کہ مانیٹری پالیسی کا موقف تیزی سے اقتصادی سرگرمیوں پر اثر انداز ہو رہا ہے۔ یہ، ان علامات کے ساتھ جو کہ مستقبل کی نمو میں اعتماد ختم ہو رہا ہے، ایسا لگتا ہے کہ BoE کی طرف سے حیرت انگیز طور پر غیر مہذب پیغام کی بنیادی وجہ ہے۔ «زیادہ سے زیادہ» پیغام مضبوطی سے اپنی جگہ پر ہے۔
Market Reactions
گلٹس کو BoE کے فیصلے سے کوئی فائدہ نہیں ہوا، اور 10 سالہ شرح 2 ماہ کی کم ترین سطح 4.2 فیصد سے بڑھ گئی جو متوقع افراط زر کے پرنٹ سے کمزور ہونے کی وجہ سے دیکھی گئی۔ سٹرلنگ فروخت ہو گیا، جو BoE کے کام کو آسان نہیں بنائے گا، کیونکہ یہ درآمدی افراط زر کے خطرات کو بڑھاتا ہے۔ UK100، اس دوران، اپنے 9 ماہ کے مثلث کو اونچا توڑ کر، 7800 علاقے تک پھیلا ہوا ہے، جس سے 8000 سے اوپر کی ممکنہ واپسی کے لیے سوالات اٹھ رہے ہیں۔
BoE کے ڈوش موڑ پر، کیبل ہفتے کے دوران 1% سے زیادہ گر گئی ہے۔ آج کی تشویشناک PMI رپورٹ (کمپوزٹ PMI 32 ماہ کی کم ترین سطح پر گر گئی) مرکزی بینک کے اس بات کی نشاندہی کرنے کے فیصلے کی وضاحت کرنے کے لیے کچھ راستہ ہے کہ ممکن ہے کہ شرحیں عروج پر ہوں۔ اضافی اضافے پر شرطوں کو تیزی سے کم کر دیا گیا ہے اور ہم اس بات سے اتفاق کرتے ہیں کہ اگر ترقی کے اعداد و شمار میں بہتری نہیں آتی ہے، تو اس بات کے امکانات ہیں کہ برطانیہ کی شرحیں پہلے ہی عروج پر پہنچ چکی ہیں۔
کیبل 5 مہینوں میں کم ترین سطح کے ارد گرد 1.2240 کی کم ترین سطح پر چلا گیا۔ USD میں وسیع طاقت، BoE کی طرف سے حیرت انگیز حیرت اور برطانیہ سے باہر ترقی کی کمزور تعداد نے کرنسی پر ڈھکن لگا رکھا ہے۔ امریکہ میں نرم لینڈنگ میں اعتماد مضبوط ہونے پر کیبل کے محدود رہنے کا امکان ہے۔ لہذا توجہ 1.21 اور 1.20 علاقے کی طرف مبذول ہوتی ہے۔
جیسے جیسے ہم آگے بڑھیں گے، تمام نظریں آنے والے ہفتوں میں ترقی کے اشارے پر ہوں گی، اور نومبر میں اپنی اگلی مانیٹری پالیسی رپورٹ میں BoE کی تازہ ترین پیشین گوئی شرح کے نقطہ نظر کی واضح تصویر فراہم کرے گی۔ مرکزی بینکوں کے اقدامات، جبکہ بظاہر مختلف نظر آتے ہیں، سبھی عالمی اقتصادی منظر نامے کی پیچیدگی اور غیر متوقع ہونے کی نشاندہی کرتے ہیں۔
ہمارے معاشی کلینڈر تک رسائی حاصل کرنے کے لئیے یہاں کلک کریں
Andria Pichidi
Market Analyst
اعلان دستبرداری: یہ مواد صرف معلوماتی مقاصد اور عام مارکیٹنگ کمیونکیشن کے طور پر مہیا کیا گیا ہے۔ جو کہ آزاد سرمایہ کاری کی تحقیق کی تشکیل کے لیے نہیں ہے۔ اس کمیونیکشن میں کسی بھی قسم کا سرمایہ کاری کا مشورہ ، سرمایہ کاری کی سفارش اور کسی بھی مالیاتی انسٹرومنٹ کی خریدوفروخت کی سفارش شامل نہیں ہے۔ اور نہ ہی اسے شامل سمجھا جانا چاہیے۔ تمام مہیا کی گئی معلومات معتبر ذرائع سے حاصل کی گئی ہے۔ اور ماضی میں ہونے والی کارکردگی اس بات کا ثبوت نہیں ہے کہ مستقبل میں بھی ایسی ہی کارکردگی کی کوئی ضمانت دی جائے اور نہ ہی یہ کوئی قابل اعتماد انڈیکٹر ہے۔ صارفین اس بات کو تسلیم کرتے ہیں کہ ادھار (لیورج) والی پروڈکٹس میں کوئی بھی سرمایہ کاری غیر یقینی صورتحال رکھتی ہیں۔ اور اس طرح کی سرمایہ کاری میں بہت سا نقصان کا اندیشہ ہوتا ہے۔ جس کی وجہ سے صارٖفین اپنے نقصان کے خود ذمہ دار ہونگے۔ ہم اس کالم میں مہیا کی گئی معلومات کی بنا پر سرمایہ کاری کرنے پر کسی بھی قسم کے نقصان ہونے پر ذمہ داری قبول نہیں کرتے ہیں۔ اس کالم کے کسی بھی حصے کو یا مزید تقیسم کرنے کے لیے ہماری پیشگی اجازت ضروری ہوگی۔
