Khi nhiều phương án giải cứu được đánh giá, biến động thị trường tài chính tiếp tục là một chủ đề chính trên thị trường!
UBS đã đồng ý mua Credit Suisse trong một thỏa thuận cổ phần trị giá 3 tỷ đô la. Cổ phiếu UBS giảm 9,6% xuống 15,46 franc Thụy Sĩ, trong khi cổ phiếu Credit Suisse giảm gần 60% xuống 0,77 franc. Thỏa thuận do các quan chức Thụy Sĩ làm trung gian nhằm ngăn chặn một cuộc khủng hoảng rộng lớn hơn trong hệ thống ngân hàng bao gồm các khoản bảo lãnh rộng rãi của chính phủ và các điều khoản thanh khoản. Nó vẫn có nghĩa là tổn thất cho các cổ đông cũng như khoảng 17 tỷ đô la trái phiếu AT1, sẽ trở nên vô giá trị để đảm bảo rằng các nhà đầu tư tư nhân giúp gánh vác chi phí. Điều đó đến lượt nó có khả năng chứng kiến sự đánh giá lại các trái phiếu tương tự do các ngân hàng khác phát hành, trong khi nó đang đe dọa sự ổn định của thị trường đối với các khoản nợ tương tự của ngân hàng châu Âu trị giá khoảng một phần tư nghìn tỷ đô la. UBS cho biết họ có kế hoạch “thu hẹp quy mô hoạt động kinh doanh ngân hàng đầu tư của Credit Suisse” và điều chỉnh nó phù hợp với “quản lý rủi ro thận trọng”. Bảo lãnh thua lỗ của chính phủ, dự đoán rằng UBS nhận 7 tỷ đô la đầu tiên và chính phủ liên bang nhận 9 tỷ đô la tiếp theo, là cần thiết vì thỏa thuận được ký kết vội vàng không có nhiều thời gian để thẩm định và Credit Suisse đã phải định giá tài sản trên sách của mình mà Kellleher của UBS cho biết họ có kế hoạch ngừng hoạt động.
Những khoản lỗ mà các chủ nợ AT1 của Credit Suisse đang phải đối mặt đã gây ra một làn sóng chấn động khắp thị trường. Những giấy nợ đó được tạo ra để chịu lỗ trong một tình huống như thế này, nhưng lời nhắc nhở rằng điều này có thể xảy ra đang làm tăng thêm tâm lý e ngại rủi ro mới tăng đột biến vào đầu tuần.
Trên hết, vào Chủ nhật, các ngân hàng trung ương toàn cầu đã công bố một thỏa thuận thanh khoản USD được tăng cường. Fed, Ngân hàng Canada, ECB, BoE, Ngân hàng Nhật Bản và SNB vào Chủ nhật đã công bố “hành động phối hợp để tăng cường cung cấp thanh khoản, thông qua các thỏa thuận hoán đổi thanh khoản bằng đô la Mỹ”. Tần suất của các hoạt động đáo hạn 7 ngày sẽ được tăng cường từ hàng tuần lên hàng ngày kể từ ngày 20 tháng 3 cho đến ít nhất là đến cuối tháng 4 “để hỗ trợ hoạt động trơn tru của thị trường tài trợ đô la Mỹ”.
Bất chấp sự hỗn loạn, ECB vẫn duy trì quan điểm thắt chặt bằng cách tăng lãi suất 50 điểm cơ bản đã được báo trước, mặc dù có điều kiện đáng kể. Chúng tôi mong đợi điều tương tự từ FOMC và BoE trong tuần này!
BoE – Nhận định trước cuộc họp: Lạm phát của Vương quốc Anh vẫn ở mức rất cao và mặc dù nền kinh tế có vẻ tốt hơn một chút so với lo ngại, nhưng lạm phát cơ bản vẫn là một vấn đề, đặc biệt là trong bối cảnh thị trường lao động thắt chặt. Ngân sách của chính phủ đã tập trung vào các biện pháp được thiết kế để cố gắng lôi kéo những người lao động không hoạt động trở lại làm việc, nhưng sự thúc đẩy ngắn hạn đối với nền kinh tế không khiến quyết định của BoE trở nên dễ dàng hơn. Nhận xét từ các thành viên hội đồng cá nhân đã chỉ ra rằng đó sẽ là một cuộc bỏ phiếu chia rẽ khác và Bank Angst sẽ thêm vào các lập luận để thận trọng, nhưng về mặt cân bằng, chúng tôi vẫn mong đợi BoE giảm tốc độ và đưa ra một đợt tăng lãi suất “ôn hòa” 25, trừ khi thị trường căng thẳng leo thang hơn nữa. Tuy nhiên, rõ ràng là sự leo thang hơn nữa của biến động thị trường vẫn có thể làm hỏng việc tăng lãi suất và BoE sẽ có “lập trường chờ xem” trong tuần này, đặc biệt là sau một loạt các đợt tăng lãi suất kéo dài đã được thực hiện.
SNB – Nhận định trước cuộc họp: Sau khi buộc phải cung cấp các khoản dự phòng thanh khoản đáng kể cho Credit Suisse, SNB sẽ phải cân nhắc tác động đối với thị trường tài chính trước rủi ro lạm phát. Giống như ECB, SNB được dự đoán sẽ bám sát kế hoạch và đưa ra mức tăng lãi suất 50 bp khác, đặc biệt là sau khi dự báo lạm phát chính thức một lần nữa được dỡ bỏ vào tuần trước. Văn phòng Kinh tế Nhà nước (SECO) hiện dự đoán giá sẽ tăng trung bình 2,4% (trước đây là 2,2%) trong năm nay. Dự báo cho năm 2024 được giữ nguyên ở mức 1,5%. Tăng trưởng GDP dự kiến ở mức 1,1% trong năm nay và 1,5% trong năm tới, so với mức 1% và 1,6% dự kiến trước đó.
FOMC – Nhận định trước cuộc họp: Cuộc họp vào ngày 21-22 tháng 3 được chờ đợi trong tâm trạng hồi hộp, mặc dù không quá nhiều đối với quyết định lãi suất — mức tăng 25 điểm cơ bản hiện đang được yêu thích nhất — cũng như những gì Chủ tịch Powell sẽ nói trong cuộc họp báo của mình và những gì mới Dự báo SEP chỉ ra quỹ đạo tỷ giá và tình trạng của nền kinh tế.
Sự sụp đổ của SVB, Signature Bank và Silvergate, cùng với những lo ngại về First Republic và Credit Suisse, đã đè nặng lên tâm lý nhà đầu tư. Sau đó có suy đoán rằng FOMC sẽ giữ lại một đợt thắt chặt khác, không muốn gây thêm căng thẳng. Thật vậy, hợp đồng tương lai quỹ của Fed thậm chí đã xóa bỏ dự báo về việc tăng lãi suất và định giá 100 bps khi cắt giảm vào cuối năm. Nhưng tin rằng không có hành động nào sẽ gửi đi thông điệp sợ hãi, và sau khi ECB kiên quyết, thị trường đã định giá lại mức tăng 25 đô la. Tuy nhiên, những gì mà sự hỗn loạn của thị trường tài chính đã làm là loại bỏ cơ hội chuyển hướng trở lại mức di chuyển mạnh 50 bps.
Tuy nhiên, các quỹ tương lai của Fed cho thấy đây sẽ là lần tăng lãi suất cuối cùng. Ngoài ra, hầu hết các nhà kinh tế đều đưa ra quan điểm rằng con đường thắt chặt đối với các ngân hàng trung ương lớn sẽ hầu như không thay đổi do lạm phát vẫn tăng cao và điều kiện thị trường lao động thắt chặt. Tuy nhiên, nó có vẻ là một quỹ đạo nông hơn.
Vì những yếu tố này, cuộc họp báo của Chủ tịch Powell, dữ liệu về biểu đồ được cập nhật của FOMC và các dự đoán khác sẽ rất quan trọng.
Nhấn Vào Đây để theo dõi Lịch Kinh Tế của chúng tôi
Andria Pichidi
Chuyên gia Phân tích thị trường
Disclaimer: Các thông tin cũng như ý kiến trong báo cáo không mang tính chất mời chào mua hay bán bất cứ chứng khoán, quyền chọn, hợp đồng tương lai hay công cụ phái sinh nào tại bất kỳ lãnh thổ có quyền tài phán nào. Đồng thời, các thông tin cũng như ý kiến trong báo cáo cũng không nhằm mục đích quảng cáo cho bất cứ công cụ tài chính nào. Ý kiến, dự báo và ước tính chỉ thể hiện quan điểm của người viết tại thời điểm phát hành, không được xem là quan điểm của HFM Vietnam và có thể thay đổi mà không cần thông báo. Nhà đầu tư phải lưu ý rằng giá và khối lượng giao dịch của các công cụ tài chính luôn biến động, có thể lên hoặc xuống. Những diễn biến trong quá khứ, nếu có, không hàm ý cho những kết quả tương lai. Báo cáo này là tài sản của HFM Vietnam và không được công bố rộng rãi ra công chúng, vì vậy không ai được phép sao chép, tái sản xuất, phát hành cũng như tái phân phối bất kỳ nội dung nào của báo cáo hay toàn bộ báo cáo vì bất kỳ mục đích nào nếu không có văn bản chấp thuận của HFM Vietnam. Mọi cá nhân sẽ chịu trách nhiệm đối với HFM Vietnam về bất kỳ tổn thất hoặc thiệt hại nào mà HFM Vietnam hoặc khách hàng của HFM VIETNAM phải chịu do bất kỳ hành vi vi phạm theo Tuyên bố miễn trách này và theo quy định của pháp luật.
