Vàng đã kiểm tra mức 2075 đô la/ounce ba lần trong vòng 20 tháng qua, lần cuối cùng là vào ngày thứ Tư, ngày 3 tháng 5, điều này có thể cho thấy đã có một đỉnh ba lần được thiết lập.
Có một điều kỳ lạ trong hành vi của vàng gần đây, ít nhất là trong mắt chúng tôi. Nếu có ai tìm ra một mối tương quan mạnh mẽ với yếu tố khác, đó sẽ là với lãi suất thực tế của Mỹ (giá trị theo danh mục – giá), trong đó TIPS (Chứng khoán bảo vệ khỏi lạm phát của Bộ Tài chính Mỹ) là một ước lượng tốt. Để đơn giản hóa: vàng không mang lại lợi suất, thực tế việc lưu trữ vàng còn liên quan đến các chi phí khác nhau (bảo mật, bảo hiểm, vận chuyển, v.v.). Nhưng khi tỷ lệ lãi suất thực tế gần bằng không – hoặc thậm chí âm – vẫn là ý tưởng tốt để mua một nơi trú ẩn an toàn ngay cả khi nó không mang lại lợi suất. Chúng tôi đang nói về một mối tương quan âm.
Bạn cũng có thể nhìn thấy điều này rõ ràng qua một cách trực quan trên biểu đồ ở trên: khi tỷ lệ lợi suất thực tế (màu xanh) giảm, giá vàng (màu cam) tăng lên. Và ngược lại. Một cách khá đều đặn.
Nhưng điều này không phải là trường hợp từ năm 2020: TIPS đang ở mức cao nhất trong 15 năm và giá vàng cũng đang ở mức cao nhất mọi thời đại. Tại sao vậy?
Có thể lần này vai trò của ngân hàng trung ương lại vô cùng quan trọng trong thị trường này.
Như có thể thấy trên biểu đồ, kể từ Q1 2022, việc mua vào từ các nhà đầu tư như vậy đã tăng lên 176%, trong khi ngành trang sức và các nhà đầu tư khác đã giảm đáng kể. Và có vẻ như chính trị – dù là tiền tệ hay địa chính trị – đã đóng vai trò quan trọng. Trên danh sách những người mua hàng đứng đầu là Thổ Nhĩ Kỳ và đặc biệt là Trung Quốc, đã tăng dự trữ vàng của mình thêm 57,5 tấn kể từ Q1 22.
Liệu xu hướng giá như vậy có tiếp tục, đẩy giá vàng càng cao hơn không?
Sự chênh lệch đã xảy ra từ đầu năm 2020 giữa TIPS và XAUUSD sẽ cần trở lại hành vi bình thường hơn vào một thời điểm nào đó và đối với TIPS, hiện đang ở mức 1,25%, một trong những mức cao nhất kể từ khủng hoảng tài chính toàn cầu (GFC), khó có thể tăng cao hơn nữa: sự giảm của chúng sẽ giải thích giá vàng ở mức này và điều này có thể xảy ra do sự giảm của lãi suất thực (có vẻ như chúng ta gần cuối vòng siết chính sách tiền tệ) hoặc do một bất ngờ về lạm phát. Và sau đó, còn có các ngân hàng trung ương dường như trở lại mạnh mẽ.
Điều chắc chắn là mức $2075 là một mức rất quan trọng và nếu bị phá vỡ một cách quyết định, nó sẽ đánh dấu sự bắt đầu của giai đoạn tiếp theo, đặc biệt nếu các chỉ báo không đạt đến mức quá mua. Nhưng hiện tại, nó gần với mức cao nhất trong khoảng thời gian hai năm qua, vì vậy – trừ khi có sự đột phá – chúng ta có thể kỳ vọng đến mức giá thấp hơn mà trong mọi trường hợp cũng sẽ không ảnh hưởng đến xu hướng tăng lâu dài mạnh mẽ.
Nhấn Vào Đây để theo dõi Lịch kinh tế của chúng tôi.
Marco Turatti
Nhà Phân Tích Thị Trường
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Tài liệu này được cung cấp dưới dạng thông tin tiếp thị chung chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành một nghiên cứu đầu tư độc lập. Không nội dung nào trong thông tin này có chứa lời khuyên đầu tư hoặc khuyến nghị đầu tư hoặc chào mời nhằm mục đích mua, bán bất kỳ công cụ tài chính nào. Tất cả thông tin cung cấp được thu thập từ các nguồn có uy tín và bất kỳ thông tin nào chứa dấu hiệu về hiệu suất trong quá khứ không phải là sự đảm bảo rằng hoàn toàn đáng tin cậy về hiệu suất trong tương lai. Người dùng thừa nhận rằng bất kỳ khoản đầu tư nào vào sản phẩm đòn bẩy đều được đặc trưng bởi một mức độ không chắc chắn nhất định và bất kỳ khoản đầu tư nào thuộc loại này đều có mức độ rủi ro cao mà người dùng hoàn toàn chịu trách nhiệm về tài sản và trách nhiệm pháp lý. Chúng tôi không chịu trách nhiệm đối với bất kỳ tổn thất nào phát sinh từ bất kỳ khoản đầu tư được thực hiện dựa trên thông tin được cung cấp trong thông báo này. Thông tin bài viết này không được sao chép hoặc phân phối thêm mà không có sự cho phép trước bằng văn bản của chúng tôi.
