正如欧元区和英国，10月生产数据表现尚好并录得月率增长1.3%。3个月GDP录得10.2%并超出市场预期的0.4%，但仍低于前值的15.5%。在11月封锁措施实行前，经济反弹已趋缓。
截至10月的英国ILO三个月失业率已录得上涨至4.9%，在政府讨论关于薪资辅助计划之际，共有37万人已失业。政府最终延长了该计划，然而这无阻10月失业率的上涨，并反映了就业市场录得十年来最大的跌幅。无论如何，失业率的上行幅度并没有如市场早期所担忧的严重，11月申请失业金人数显示该计划有助于抑制第二轮封锁措施对英国的影响。截至10月的三个月薪资增长你实际表现高于预期，因此，市场乐观预期薪资辅助计划将协助失业率曲线在艰难的冬季中逐渐趋平。
另一方面，继英国12月综合PMI初值表现不及预期后，制造业数据仍旧表现强劲。该行业在大流行期间保持开放，同时亦受到了12月31日脱欧前短期提振的购买力影响而表现强劲。数据显示企业对未来12个月的前景保持乐观但略低于11月高位，市场基本预计疫苗接种计划将促进国内和全球经济恢复至正常水平。
预计本周英国央行按兵不动
英国央行货币政策委员会将于今日召开为期2天的会议，并将于周四宣布结果。市场普遍预计英国央行将按兵不动，包括维持回购利率于0.10%和购债规模于8750亿英镑。投资者将关注央行可能对脱欧风险发表的言论。由于英国和欧盟正进行谈判，央行官员很大可能三缄其口以避免被解读为试图干预政治进程。无协议脱欧将使英国央行陷入危机应对模式，该央行实行负利率政策的概率将增加。无论如何，英国央行金融政策委员会于上周五确认，英国银行能够承受大流行以及无协议脱欧的冲击。
英镑走势取决于脱欧谈判
英镑随着市场定价于欧盟和英国将就未来贸易关系达成协议而录得上涨。英国首相约翰逊则持续发出信号表示英国可能面临无协议脱欧的结果，然而随着英欧决定持续谈判，投资者仍对两者达成协议保持信心。爱尔兰外交大臣——科维尼亦表示谈判有进展的迹象，并补充说到谈判团队对外缄默实际上是个积极的信号。任何与欧盟达成的协议将促进英镑持续高涨。市场将评估近期内英国离开单一市场和关税同盟对其贸易条件的影响，这可能会削弱该货币的上升潜力。
尽管有分析认为短期内看跌英镑，我们仍需要考虑2021年可能利多英镑的因素，包括：
- 期待已久的英国脱欧不确定性的消除将有助于复兴商业投资；
- 有关英国2020年GDP录得最大幅度收缩的论点，该指标或将在经济随着疫苗的辅助回归常态的情况下迅速录得反弹；
- 英镑事实上已严重被低估，接近英国央行实际有效汇率的数十年低位；
- 英国股票估值相对较低，如若全球有关价值投资的趋势持续下去，这可能会吸引许多海外投资投资者；
- 美元方面，我们预计其将于2021年延续下跌走势。
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Andria Pichidi
市场分析师
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