英国脱欧 – 英镑和UK100

 

UK100

英国在平安夜达成了脱欧协议,并获得了英国议会和27位欧盟大使的批准。该协议于1月1日生效并在欧元区暂时运作直至欧盟议会成员正式批准为止。英国已离开欧盟共同市场和关税同盟,其行动自由已经结束。新的关系将受“贸易与合作协定”的约束,该协定将提供欧盟和英国之间无关税配额的商品贸易。捕鱼权方面,欧盟将在五年半的过渡期内放弃其在英国水域的配额达25%,并在此后每年进行一次谈判。

欧盟法律不再适用于英国,而欧洲法院的管辖权也将终止。目前,达成协议的最大障碍当属公平竞争规则和有关国家援助的问题。通过“分歧管理”,该原则赋予了双方司法复审权,如果其中一方认为对方获得了不公平的竞争优势,则可对此进行报复行动。总体而言,双方都没越过彼此的界限。欧盟要求的“四大自由”——货物、服务、资本和人员的自由流动得以保留,同时避免了爱尔兰的硬边界。

从英国的角度来看,有关货物的自由贸易协定已经达成、法律的主权基本已制定并且已就捕鱼权找到了折衷方案。事实证明,“分歧管理“相比布鲁塞尔青睐的”动态调整“在避免无协议脱欧上扮演者重要的角色。未来,英国不仅面临许多挑战,但同时也面对着许多机会。贸易摩擦(又称非关税壁垒)将上升,而英国的服务业也将面临长期面临重大的挑战。金融服务是英国至关重要的税收来源,欧盟的对等制度——即如果布鲁塞尔认为外国银行、保险公司和其它金融公司的规则和标准与欧盟足够接近,则可以给予市场准入规则——至少在目前,应该保持伦敦在这一领域的主导地位。欧洲大陆的金融中心在多方面仍缺乏与伦敦竞争的力量。随着时间的流逝,尽管英国政府皆在通过吸引来自世界其它地区的更多业务(如科技金融)来抵消脱欧后的影响,这种情况肯定会改变。欧盟和英国的关系将不断变化,在未来的几个月和几年中,该协议将出现许多调整。

整体而言,英镑在协议后持续上涨而UK100指数则在过去2020年大部分的时间表现不及预期,目前出现关键水平持续被测试的现象。今日,UK100指数在GMT 10:15录得上涨近3%。尽管欧洲许多地区可能延长/收紧限制措施(尤其是英国新增病毒感染病例激增并可能导致住院率在未来几周疯涨,GER30指数和CAC40指数仍然分别录得1.3%和1.8%的涨幅。疫情的延续将促使央行持续为经济提供支撑。

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Stuart Cowell

首席市场分析师

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