市场仍未能充分应对全球通货膨胀和增长动力，加上大流行、刺激措施和供应链中断带来的持续性影响，周一交易活动平静。美联储对经济增长保持乐观，而对价格压力的持续增长却轻描淡写。数据继续支持此前的前景，而市场仍因通货膨胀而分裂。
目前，尽管许多价格数据创历史新高，但期限较长的债券利率仍相对稳定，因此价格上涨的“b”性质尚可被接受。但是，债券有时对这些数据很敏感，因为利率的上涨对华尔街尤其是成长股造成了压力。午盘后，股市稍收复了跌势，USA100仅下跌-0.38％、USA500下跌-0.25％，而USA30下跌-0.16％。美联储何时开始谈论量化宽松政策仍存在不确定性。
通货膨胀的紧张情绪使利率上升，但对冠状病毒病例（尤其是在亚洲）的新一轮担忧，对印度和日本的问题，以及在香港、新加坡和台湾的紧缩政策下，市场对于其对经济增长的影响保持了谨慎的基调。美国10年期收益率下降-0.7个基点至1.64％，而澳大利亚和新西兰的债券因股市反弹而承受压力。JPN225上涨2.4％，尽管预计第一季度GDP将低于预期。澳洲证券上涨0.75%、印度指数上涨1.3%而台湾指数昨日下跌-3%，现录得反弹4.9%（该国金融稳定基金表示正在监视事态发展，此前有报道亦显示海外投资者至少已继续买入昨日的抛售）。
在美国、欧元区和中国4月份的通货膨胀指标比预期高出许多之后，尽管有央行行长警告，市场仍面临更大的担忧。尽管市场随着投资者相信以央行行长的话说价格上涨将证明是“暂时性的”而稍有恢复，然而今天的股市仍然疲软并挣扎着，因为投资者正密切关注病毒的发展和价格数据 – 例如通胀和季度GDP – 本周全球可能随着情况更加动荡而范围内溢价。
在美国，制造业信心调查的价格组成部分以及房屋价格数据将得到关注。联邦公开市场委员会（FOMC）会议纪要将至，但有关“搁置政策一段时间”的观点应该不会改变。在欧元区，4月份的CPI终值和德国PPI是亮点。在英国，约翰逊首相警告说，新的印度变种病毒可能导致重新开放的展延。在亚洲，CPI和PPI将得到关注，但同时市场也将关注日益恶化的病毒状况，尤其是已遭受重创的印度。
在这种不确定性加剧的时期，除了股市下跌之外，我们还看到黄金作为避险资产产生了反应并创下自2月以来的最高水平，突破了近1年的下降回归通道。请记住，投资者经常购买黄金作为对冲通胀的工具。
SPI Asset Management的管理合伙人Stephen Innes说：“黄金ETF实际上在本月开始再次回升，这是积极的，因为市场至少在短期内看到了更高的通货膨胀率”。
“如果美元继续走弱，黄金可能会起火，但是可能被亚洲的许多情况淡化。真正的关键在于黄金将在伦敦市场开始后如何表现。”
摩根大通的彼得斯表示，她预计股市和债券市场将在“整个夏天保持区间波动”，因为投资者预计全球最具影响力的央行——美联储将开始评论何时减少每月购买的1200亿美元债券，该措施在大流行期间提振了金融市场。
联邦公开市场委员会（FOMC）尤其定价于通货膨胀率上升，而且还积极通过其宽松政策来帮助提振价格。最近的数据表明，他们可能已经实现了愿望。美国4月份CPI上涨0.8％、核心指数上涨0.9％，比预期高得多。这是自2009年以来录得最大的增长，而核心增长也是自1981年以来最大。
正如美联储所警告的那样，12个月总体指数年率飙升至4.2％（为2008年9月以来的最高水平），核心年率同比增长3.0％（创1995年以来的最高水平）。运输成本为主要因素，由于二手车价格上涨了10.0％（应该是暂时的），综体运输价格也跟随上涨了2％，但其他各种因素（可能不是暂时的）也有所贡献，包括商品、住房和服务价格的上涨。尽管美联储将通胀的上升主要归因于“基数效应”，但2021年月度涨幅也加速了，这表明即使年同比通胀峰值可以部分抵消，通胀也会上升。
每月趋势将受到严密监控，尤其是市场将观察价格压力是否已嵌入通胀预期中。
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Andria Pichidi
市场分析师
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