聚光灯下：富国银行、美国银行、花旗集团、黑石集团
本周关键的第二季度财报季正式拉开帷幕，预计许多美国主要银行报告将大大超过市场共识，这可能会让多头感到高兴。但会是这样吗？如果是，那又如何？在预计强劲的第二季度财报季之前，华尔街一直处于反弹模式并创下历史新高。正如 CFRA Research 的首席投资策略师 Sam Stovall 周五对 CNBC 的 Trading Nation 说的那样：“我认为我们将看到的是过去 25 年来第二好的同比增长，仅次于我们在 2009 年第四季度看到的情况，USA500 在本季度的收益预计接近 61%”。
由于 Delta 冠状病毒变体的传播可能会继续，第二季度收益被视为确定公司业绩基调的关键，荷兰等国家报告的病例在过去一周增加了 800%，因此人们担心经济增长可能会趋于平稳，全球疫苗接种率放缓使投资者对高估值保持谨慎。总体而言，由于强劲的经济数据保有了复苏的希望，美国股市在昨天收盘时进一步创下历史新高。
自去年以来，金融部门一直是“通货再膨胀”贸易以及刺激法案和基础设施法案的主要受益者，特别是银行业且将持续受益。根据研究公司 FactSet 的数据，到目前为止，金融业在 2021 年第一季度的收益增长了 34.5%，而第二季度金融业的每股收益预计将增长 117%。这是 FactSet 在部门基础上的第三高预测。一个关键的担忧是，第二季度“特殊目的收购公司”（SPAC）活动的潜在下降也可能损害了该行业。
因此，今天摩根大通和高盛发布其报告后，周三还包括美国银行、富国银行、花旗集团、贝莱德、Infosys、PNC Financial 和达美航空。
美国银行 (#BankofAmerica OR BOA) 的共识建议是“买入”，根据 Eikon Reuters 终端的大多数共识建议，预计营收将表现超出预期，因为收益也可能同样会表现超出预期。根据路透社 Eikon Research 的数据，截至 2021 年 6 月的财政季度报告预计其每股收益 (EPS) 与去年相比将出现近四分之一的反弹，从 0.37 美元升至 0.77 美元，这意味着平均变化为 0.41% 和年率增长达107.9%。 Zacks Investment Research 预测每股收益将出现类似的表现，而该公司的收入预计将较上年同期小幅贬值至 218.3 亿美元，同比下降 2.16%。
请注意，尽管该公司的收入自 2020 年以来因净利息收入下降而下滑，但由于其销售和交易以及投资银行业务的强劲增长，美国第二大银行BOA在过去两个季度的盈利预测均超出预期。由于利率逆风和新贷款发行量减少，占总收入 50% 以上的净利息收入下降。此外，在今年剩余时间里，同样的因素可能会继续支持该银行的销售、交易和投资银行业务的稳健增长，但由于 病毒感染病例的增加，利率可能会保持在低位。
就花旗集团而言，现在的情况与 BOA 类似，因为该银行预计将在盈利 ESP 上表现出色，但消费银行业务收入将放缓。与2021年第一季度类似，预计影响第二季度财务报告的因素有：
- 低消费银行业务收入：信用卡贷款减少，因为信用卡持有人现在基于充足的流动性和政府援助以更快的速度偿还贷款，导致贷款延迟甚至阻止贷款量。
- 交易收入下滑：自 2020 年以来交易活动和承销交易量激增后，管理层预测 2021 年第二季度将出现下滑。预计固定收益收入下降将成为影响银行盈利的因素。
- 投资银行收入下滑：一方面，更多的并购交易意味着花旗集团的顾问费用上涨，预计这将是一个加强因素。然而，另一方面，投资银行业务收入的下降对银行来说是一个风险。
- 净利息收入下降：类似于 BOA 的另一个影响收入的因素。
- 费用增加：第二季度的费用可能会增加到 112 亿美元。
- 资产质量改善
因此，花旗集团预计调整后收益为 1.96 美元，而去年同期报告的每股收益为 0.50 美元。据 Eikon 集团分析师估计，收入预计为 172 亿美元，比 2021 年第一季度低近 11%。
从技术角度来看，无论结果如何，美国银行和花旗集团的数据让人期待，尽管营收可能低于预期，预计两家银行的收益都将超出市场普遍预期。尽管 6 月份出现了强劲的回调，但两家银行在中期内仍保持技术面看涨，在 20 周和 50 周EMA上方交易。今天#Citigroup 位于 69 美元区域，过去 5 周稳定在 50 周均线上方，在 65.80 美元水平找到支撑，表明修正可能会失去动力。 #BankofAmerica 的价格为 40.59 美元，高于 38.47 美元的双底，动量指标的积极配置表明前景仍然乐观。
最后，美国第四大和第五大银行富国银行和贝莱德预计将发布强劲的第二季度收益报告，此前它们首次录得自 2008 年全球金融危机以来的首次亏损，而后者的收益历史悠久估计，它在第二季度报告中处于有利趋势。
富国银行的每股收益为 0.97 美元，收入为 177.5 亿美元。从 41 美元的低点反弹之后，#Wells Fargo 价格连续第二周维持在 20 周均线上方。动能指标及其从正面到中性的配置以及持续的 1 年上行通道意味着股票价格的中期前景乐观。
另一方面，与其他 3 家相比，贝莱德自 2020 年 3 月以来表现非常强劲，2021 年的股价并未出现明显回调，而目前其交易价格创历史新高。据 Eikon Reuters 报道，这家全球最大的资产管理公司预计将报告调整后收益 9.36 美元，而去年同期报告的每股收益为 7.85 美元。根据 Eikon 集团分析师的估计，收入预计为 46.05 亿美元，自 2020 年第二季度以来增长超过 25%。因此，超出预期可能会将该股推升至历史新高。
尽管如此，美国银行股在 2021 年强劲反弹，从 USA30 等美国主要指数可以清楚地看出，自 2020 年底部以来上涨 92%，年初至今上涨 33%，这主要源于大规模刺激计划、积极疫苗接种的持续推动，以及宽松的美联储政策。根据 Refinitiv 的估计，富国银行、美国银行、花旗集团和摩根大通预计 2021 年第二季度的利润将达到 240 亿美元，远高于去年的 60 亿美元。
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Andria Pichidi
市场分析师
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