现在所有人的目光都集中在 8 月的就业报告上。鲍威尔重申政策路径将在很大程度上取决于数据并警告称，由于 Delta 变种的传播和持续的供需不匹配，一些数字可能不会那么强劲，8 月的就业报告将成为明确关注的焦点。
美联储主席鲍威尔为美联储今年开始减少资产购买敞开了大门。他仍然认为“劳动力市场仍然存在大量疲软，大流行仍在继续”，他担心“不合时宜”的政策错误可能“特别有害”。该主席也指出了相互矛盾的因素，我们认为这些因素促使美联储暂时按兵不动：我们已经看到“7 月份就业报告强劲的形式取得了更多进展，但也看到了 Delta 变种病毒的进一步传播。我们将仔细评估传入的数据和不断变化的风险。”在等待周五的就业报告期间，今天的美国市场几乎没有变化，在鲍威尔讲话后，美国国债反弹失去动力并略微走弱。
8 月非农就业人数估计为 80 万人，而 7 月为 94.3 万人。该收益与我们对第三季度 GDP 增长 7.0% 的估计一致，预期 8 月每周工作 34.8 小时、8 月工时增加 0.6%、同时每小时收入增长 0.3%并延续 7 月 0.4% 的增长，以及失业人数利率从 5.4% 降至 5.2%。尽管大多数消费者信心指标继续从第二季度的峰值回落，但申请失业金人数继续收紧，尽管有所缓解生产者信心，但仍然强劲。
80 万非农就业人数预测包括了私人工作岗位增加 70 万的假设。在 7 月份增加了 4.4 万之后，基于商品的就业增长固定在 6 万。建筑业就业人数在 7 月为 11,000 人之后增加 20,000 人，6 月下降 -5000人，而工厂就业人数继 7 月增加 27,000 人后增加 35,000 人，6 月增加 39,000 人。我们假设在 7 月份增加 659，000之后，8 月份私人服务工作增加了 690，000。我们预计政府就业人数将增加 5 万人，其中 8 月份受教育的季节性因素影响。
季节性趋势与气候
下图显示了 2020 年之前每个月的两年平均非季节性调整后工资单变化。全年对工资单变化的季节性影响大多是积极的，但在 12 月、1 月和 7 月是负面的。去年大流行的影响也产生了 3 月和 4 月的负平均值。 ’18/’19 非季节性调整后的平均值从 7 月份的 -111.1万人 和 6 月份的 64.4万人 反弹至 8 月份的 45.3万人。红条显示每个月的差异。在 2 月上半月达到峰值之后，方差在春季下降，然后在 9 月达到下半月峰值。
对于家庭调查中衡量的天气对就业的干扰，最大的干扰通常发生在冬季月份，平均峰值出现在 2 月份。在有破坏性飓风的年份中，夏末月份还会有额外的攀升。十年来因天气原因无法工作的平均人数从 7 月的 1 万人、6 月的 2.4 万人和 5 月的 4.2 万人上升到 8 月的 3.1 万人。
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Andria Pichidi
市场分析师
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