欧元兑美元，1小时图
欧元区 HICP 通胀年率在 8 月达到 3%，高于上个月的 2.2% ，确实比预期高得多。不包括能源，价格在 7 月份同比上涨 0.9% 后同比上涨 1.7%，而核心通胀率从同比增长 0.7% 上升至同比增长 1.6%。近 10 年来的最高年率，但大部分超调仍然是由于特殊因素，不仅来自能源价格，还有德国去年临时下调增值税税率以及其他与病毒相关的影响，包括全球供应链中断。这可能加剧了暂时的供需失配。预计年利率将再次减速，但在通胀飙升的背景下，且经济活动预计将比最初预期提前一点达到危机前的水平，预计央行至少会开始踩油门并略微缩减每月的购买水平。
欧元兑美元在 1.1844 创下 25 日高点，英镑兑美元创下两周高点 1.3801，随后反转至 1.1820， 现报 1.3775。尽管欧元区 8 月份通胀数据强劲，但本周美国国债收益率与德国国债收益率差异缩小了约 2 个基点。
活跃的全球资产市场和宽松的美联储相结合，这对美元不利。回顾一下，美联储主席鲍威尔上周五在杰克逊霍尔的主题演讲中没有发出政策缩减时间表的信号。尽管今年仍承认缩减规模可能是“适当的”，但鲍威尔淡化了通胀风险，似乎在回击上周越来越大的鹰派声音。在欧元区，法国、西班牙和德国的 8 月通胀初值显示总体利率重新上升。欧洲央行的 Villeroy 昨天强调，没有迹象表明潜在通胀正在升温，同时认为价格飙升是暂时的，但数据仍将支持更加鹰派的成员，并符合我们的观点，即欧洲央行将在 9 月份略微缩减月度量化宽松购买水平，在 12 月的审查中讨论紧急 PEPP 计划的未来。考虑美国增长率有利的预期以及与欧元区相比更大的财政刺激水平，我们仍然认为长期欧元兑美元的下行风险仍然存在。
继 5 月份下降 -0.5% 之后，加拿大 6 月份 GDP 增长 0.7%，符合预期。加拿大统计局的初步估计是 7 月 GDP 下降 0.4%。在第一季度增长 5.5% 之后，单独的第二季度 GDP 指标下降了 -1.1%，低于预期。第二季度消费从修正后的 2.6% 增长 0.2%。企业固定投资在第一季度增长 18.7% 后下降 -2.2%，住宅结构收缩 -12.4%，而第一季度激增 42.1%。商品和服务出口从之前的 6.0%（3.3%）下降 -15.0%。
加拿大第二季度 GDP 大幅下滑后，美元兑加元从 1.2580 附近反弹至 1.2612；该货币对早些时候曾交易至两周低点 1.2569。欧元兑加元触及 4 日高点 1.4925，较昨天的 5 日低点 1.4826 上涨了一个整数。
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Stuart Cowell
首席市场分析师
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