阿里巴巴集团是中国最大的电子商务公司，由马云于 1999 年创立，旗下拥有淘宝 (C2C)、阿里巴巴 (B2B) 和天猫 (B2C) 等在线平台，提供各种电子商务服务以满足网上购物的需求。该公司还通过AliExpress和 Lazada 扩展其国际业务。
图1：中国电子商务价值（万亿人民币）。来源：GlobalData
结合中国国庆节（也称为黄金周，从 10 月 1 日至 7 日），投资者可能有兴趣了解在此期间是否会出现消费热潮，尤其是在当地卫生官员实施严格的反 Covid 限制措施的情况下。根据分析公司 GlobalData 的数据显示，中国电子商务市场预计将在 2022 年至 2026 年期间实现 8.7% 的复合年增长率 (CAGR)。不过，与同期2018 年至 2021 年间相比（复合年增长率为 13.3%），我们可以看到增长率正在恶化。这实际上在更大的图景中显示了一个令人担忧的迹象。高渗透率和激烈竞争导致中国电子商务行业比世界其他地区更快进入成熟阶段（从而损害了当地公司的销售增长），如下图所示：
图 2：电子商务增长 – 中国与美国、欧洲和世界其他地区。来源： Indigo Digital
经济放缓也可能是对公司的不可避免的警告。 2022 年第二季度，中国 GDP 年增长率为 0.4%，较 2022 年第一季度的 4.8% 大幅下降。这也是自 2020 年第一季度收缩以来最缓慢的扩张速度。
图 3：中国 GDP 年增长率。来源：Trading Economics
短期内，由于宏观环境疲软、消费者信心疲弱和销售前景放缓，阿里巴巴可能会继续蒙上阴影。然而，公司目前的股价在其“接近历史”的低谷估值可能被视为具有吸引力。上周收盘后，阿里巴巴股价为 79.98 美元，低于分析师给出的最低预期达 -30.58%。
图 4：阿里巴巴报告的销售额和每股收益 (EPS) 与分析师预测。来源：money.cnn
阿里巴巴集团将于 11 月 4 日（星期五）公布其 2022 年第二季度财务业绩。市场共识持平，预计销售额将达到 2103 亿美元（2022 年第一季度为 2056 亿美元，2021 年第二季度为 2007 亿美元）。每股收益的共识估计为 11.77 美元（2022 年第一季度为 11.73 美元，2021 年第二季度为 11.20 美元）。
技术分析：
#Alibaba (BABA.s)股价在 2020 年 10 月 27 日创下历史新高，为 319.27 美元。然后它遭受了大规模抛售，从而抹去了过去几年的所有收益。迄今为止，股价在 52 周期间的最高价和最低价分别为 182.07 美元和 73.27 美元。从技术上讲，它目前徘徊在 80 美元的心理关口。高于该水平的强劲看涨突破可能表明短期修正，100 日SMA均线和 104 美元是下一个值得关注的阻力位。另一方面，如果股价仍受压于 80 美元以下，这可能表明看跌压力仍然存在。下一个支撑位在 73.27 美元（52 周低点）、65 美元和 40.85 美元。
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Larince Zhang
市场分析师
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