昨日，日本央行意外对其收益率曲线控制（YCC)政策进行调整，10年期债券收益率目标上调至0.5%（此前0.25%）。此举反映了该央行正朝向政策正常化迈进，同时也在测试市场对其退出超宽松政策的反应。央行过后表示“只是进行微调而不是撤出刺激措施”、“仍将大幅增持购债规模”，但这仍然无阻市场掀起一阵波动。简而言之，当日本央行不再如之前般鸽派，美元和日元之间利差可能收窄，而日元的升值也将吸引外资回流日本。
图1：日本多期债券与收益率。来源：World Government Bonds
消息公布后，日本债券市场得到了显著回响。环比上月，7/8-年期债券收益率录得上涨近20个基点；6/15-年期债券收益率录得逾15个基点的涨幅；10/20-年期债券收益率上涨逾14个基点【10年期创2015年以来最高】；30年期债券收益率上涨逾7个基点而4/5年期债券收益率增长逾6个基点。与6个月前相比，长端收益率（15-，20-，30-，40-年期）录得超20个基点的涨幅。
截至昨日收盘，美元兑日元遭遇空头抛售，从日内高点137.47暴跌逾5%，收于131.69，逼近4个月低点。其单日抛售亦超出了11月10日所见的程度（-4.57%）。今日亚盘时段，高盛预计，日本央行下一步行动可能是放弃负利率。该银行日本分部的首席经济学家兼常务董事Naohiko Baba进一步指出，“取消负利率将增强日本央行收益率曲线控制政策的可持续性”。
技术分析：
今日晚些时候，市场将迎来加拿大11月CPI数据。市场预期该数据环比上月录得0%，前值0.7%。如若数据表现符合预期，这将创8月以来新低。同比去年，预计数据下滑至今年3月水平6.7%，前值为6.9%。通胀数据放缓也可能短线不利于加元多头。从技术面来看，日线图显示加元兑日元在消息公布后扩大跌幅并测试97区域。跌破该区域将可能扩大市场抛售并将该货币对推向下一个支撑94。另一方面，技术性反弹则需关注99.80-100的关键阻力（这是自今年所见低点延伸至高点的FR 50.0%）以及102.50。
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Larince Zhang
市场分析师
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