尽管各国央行一直在加班加点，以创纪录的速度加息以试图减缓需求面并控制通胀，但全球经济增长总体上证明比预期更具弹性。尽管按年比在减缓价格压力方面取得了一些成功，但仍远高于 2% 的目标。这些动态使货币政策保持在紧缩的轨道上，并将持续到第二季度。然而，在 25 个基点和 50 个基点之间的加息速度有待商榷，因为政策制定者正在权衡其行动对价格仍然上涨和劳动力市场紧张的累积影响。
在欧洲，欧元区和英国的初步 PMI 报告强于预期，加强了增长预测并重振了加息预期，尤其是在英国。我们继续预期欧洲央行将再次加息 50 个基点，英国央行将在 3 月份进一步加息 25 个基点。
标准普尔全球欧元区综合产出指数从上个月的 50.3 跃升至 2 月份的 9 个月高点 52.3。这是一个广泛的改善，服务业指数升至 8 个月高点 53.0，制造业产出指数升至 50.4。后者表明该行业回到扩张区域，尽管更广泛的制造业采购经理人指数实际上令人失望并回落至2 个月低点 48.5 。尽管如此，该报告仍指出“需求上升、供应链恢复、订单积压减少和信心增强”。
在制造业方面，化工和塑料等能源密集型行业以及基础资源行业仍然是主要的弱势领域，尽管随着能源价格的持续下跌，这些领域也应该开始改善。对于服务业，该报告指出金融服务业活动复苏增长是一个关键因素。
这种改善也相当广泛地体现在各个国家，德国自去年 6 月以来首次恢复增长。对于整个欧元区而言，经济衰退风险似乎已不在考虑之列，尤其是调查显示订单终于回升——这是自去年 5 月以来的首次回升。
欧洲央行将于下个月发布的一组最新预测，在这些数据公布后更有可能显着上调增长预测。与此同时，受访者表示这两个行业的就业人数都在增加，对未来一年的乐观情绪升至一年来的最高点。制造业投入成本通胀下降，但服务业进一步加速，商品和服务的平均价格“稳步上涨”，尽管增速略低于年初。
PMI 报告的强劲改善伴随着德国 ZEW 投资者信心的进一步跃升，达到自乌克兰战争开始以来的最高水平，这表明未来的活动将进一步改善。欧元区消费者信心仍处于负面区域。总体通胀正在放缓，能源配给的风险已不在考虑之列。随着工资增长加快和可支配收入稳定，消费者信心也可能进一步改善，尽管利率上升将对抵押贷款债务水平较高的国家造成伤害。
欧洲央行行长拉加德重申央行承诺在下次会议上再次加息50个基点。与此同时，过去一周其他理事会成员的评论强调，欧洲央行的鸽派阵营准备在随后的会议上争取放慢步伐。执行委员会成员帕内塔表示，较小的举措可以更好地校准政策设置，并警告说，他认为在不确定性加剧的背景下快速采取行动是不明智的。帕内塔还强调，之前的加息仍在通过系统进行过滤。欧洲央行首席经济学家莱恩还指出，货币政策对家庭和企业行为的影响存在时间延迟。
相比之下，执行委员会成员施纳贝尔表示，市场可能低估了通胀，并补充说“我们离宣布战胜通胀还很遥远”。她甚至警告说，经济对加息的反应可能会比之前的紧缩周期更弱，并补充说，如果情况确实如此，“我们可能不得不采取更有力的行动”。下一次会议的辩论可能会很激烈，我们怀疑妥协将是步伐放缓的信号，同时将重点放在数据依赖性上。我们继续预计在 3 月份加息 50 个基点后至少还会有两次加息 25 个基点，同时明确表示除非全球事件出现戏剧性的意外转变，否则今年不会将降息提上议事日程。
信心指标的大幅改善可能有利于欧洲央行的鹰派阵营，但欧元兑美元仍受制于联邦公开市场委员会的前景，因为市场接受了“长期走高”的情景，而不仅仅是欧元区。只要欧洲央行看起来不像美联储明显强硬，单一货币就可能继续挣扎。
点击这里以浏览我们的经济日历
Andria Pichidi
市场分析师
风险免责声明：本网站的内容仅作为一般性的营销交流用途，仅供参考并不构成独立的投资研究。本网站的任何内容均不包含或不应被视为用于买卖任何金融工具的投资建议。本网站提供的信息均来自信誉良好的金融资源，内容中任何包含过去表现指标的信息均不能或可靠地指示未来的表现。所有用户应了解任何有关杠杆产品的投资都具有一定程度的不确定性。这种性质的投资都涉及高风险而所有用户应对此承担全部责任。我们不承担用户对于本网站提供的信息进行的任何投资所造成的任何损失。未经我们事先的书面许可，本网站的任何内容都不得私自转载或复制。
