上周二（3月28日），阿里巴巴集团以“敏捷组织”为宗旨公布了“24年来最重要的一次组织变革”，即“1+6+N”的组织。这意味着阿里巴巴旗下的六大业务集团（淘宝天猫商业、阿里云智能、本地生活、菜鸟、国际数字商业、大文娱）和多家业务公司（阿里健康、高鑫零售、银泰商业、盒马、夸克等）的CEO，都将独立负责与经营各自所属的部门。除了淘宝天猫商业集团之外，其它业务集团皆有独立融资并寻求单独上市的可能性。
这堪比史上最大的组织架构调整，其主要目的是“推动各项业务变得更加敏捷、让决策链路变短、更快地响应市场变化，并通过抓住各自的市场和行业机遇，进一步释放阿里巴巴集团各项业务的价值”。这项决定也可能在某种程度上得以改善多业态超大型组织的毛病，即“客户定义不清晰、组织阵型僵化、战略目标模糊、业务策略缺失、事业部一号位能力问题以及企业的官僚文化”。
阿里巴巴2022年第四季度收入分布。来源：Statista
阿里巴巴部门分拆对于股东来说是积极的好事，而增长更快的业务部门也将被市场赋予更高的估值。其中，云业务在阿里巴巴营收占比第二高的业务，同时也是收入增速最快且最具持续性的部门。尽管其亏损在2018财年至2021财年不断增加，但在2022年已大幅收窄，反映了强大的反弹性。毕竟，云业务在去年财年开始正逐步取代电子商务，并且已在全球28个地区和86个可用区提供运算服务。按照以上叙述，云智能集团绝对具备提早独立上市的潜能。
菜鸟的成长性不亚于云业务，在去年第四季度中的收入同比增长了17%。无论如何，菜鸟集团当前面临的最大问题仍然是当地快递行业的高竞争性。另外，国际商业业务包括速卖通、Lazada、Alibaba.com、Trendyol、Daraz等。阿里巴巴在这方面仍然面临许多困难，包括来自竞争者的压力、物流问题、地缘政治冲突、海外增值税政策变化、交易数据隐私等。除此之外，本地生活服务部门在细分领域亦面临严峻挑战，但随着疫情稳定且出行需求回温，该部门旗下“高德”和“飞猪”德业务预计将逐步恢复，而“饿了么”业务效率的改善也将持续收窄亏损。阿里巴巴的数字媒体及娱乐业务包含阿里影业、优酷等。其中，阿里影业已在港股上市（市值约137亿港元）。该部门自2019财年以来不断收窄亏损。在12月份季度中，其优酷日均付费用户规模还同比增长了2%，仍然具备着很大的进步空间。
技术分析：
#Alibaba（BABA.s）股价在消息公布后高开走强，在本周收市后报价为102.08美元。自上月企稳反弹以来，该公司股价录得逾28%的涨幅。近期阻力见于105.20至106.25美元区域。突破成功意味着多头有望进一步测试112.20美元，以及今年峰值121.15美元。相反，100.30美元是近期的支撑。如若卖方压力增加并突破该水平，则股价将下探95.40至97.05美元区域，以及100日SMA的动态支撑。
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Larince Zhang
市场分析师
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