自第二季度初以来，US500 指数已连续 33 个交易日徘徊在接近今年高点的窄幅区间内。它主要在 4100 点和 4150 点之间交易，有一些（非常）短暂的波动至 4175 点和 4050 点。难怪，未来有如此多的宏观经济因素不确定：最新加入这个谜题的因素是债务上限谈判。
HFM · US500 remains indecisive as Money Markets continue to grow
珍妮特耶伦最近表示，美国最早可能在 6 月初出现债务违约，这有助于将美国曲线的短端推高。
目前，1 个月期美国国库券的收益率为 5.55%，比联邦基金利率高 47 个基点，这是因为较高的风险意识。
数据显示，当利率开始上升而他们的银行账户收益率没有上升时，美国人已经开始从银行系统提取资金。客户在 1 周内从地区银行提取近 1000 亿美元的资金，然后就在硅谷银行和签字银行危机后大量流出。
这些钱最后去了哪里？显然，与其说是股票或债券，不如说是货币市场 (MM) 基金。这是一种共同基金，投资于高质量的短期债务工具、现金和现金等价物——例如 1 个月期美国国库券。一种非常安全、流动性强、几乎等同于现金的产品。目前提供的不仅仅是可观的回报。
显然，人们对这些回报非常感兴趣，未来几周回报可能会更高。 ICI 的一项研究将零售商中货币市场的增长与 US500 的长期表现联系起来，表明很明显，当资金大量转移到风险极低的类现金产品时，US500 会受到影响，有时甚至影响很重。人们不得不怀疑，从ATH 的 -13% 是否已经反映了这些流量，或者是否还有更多需要打折的流量。
Retail MM Ratio vs SP500
技术分析
对该指数价格走势的最简单解释是，它已经明显打破了自 2021 年底开始的看跌（红色）趋势：自 2022 年 10 月的低点以来已上涨 18%，高于 MM200 且 MM50 积极倾斜; RSI (14) 为 55，MACD 为正。
然而，由于价格一直在上涨，成交量一直在下降，这不是一个好兆头。为了始终有一个替代方案可用，我们想尝试考虑长期下降趋势可能比以前认为的和紫色通道所代表的更不倾斜的可能性。US500 指数接近紫色通道的上部，该通道目前位于 4190 区域，也是最直接和最强的阻力位。如果这些水平被向上突破，则可能有向上至 4325 的空间。相反，如果当前区间被打破（低于 4050），第一个测试将是绿色上升趋势（目前在 4000 左右），然后可能是 3910、3860。
可以肯定的是，4050-4175 区间内的停滞不会永远持续下去，突破的方向将给出下一站的相当明确的指示。
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Marco Turatti
市场分析师
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