至此，你们都知道周末在俄罗斯发生的短暂的起义，该起义由商人和雇佣兵叶夫根尼·普里戈任领导，并由私人军事集团瓦格纳实施。我们的目的并不是要在这里深入探讨地缘政治情景，而是要了解这个前苏联国家 30 年来最严重的一次危机对金融市场的影响。事实上，几乎没有：在撰写本文时，原油期货完全持平，玉米期货也是如此；小麦价格小幅上涨，但这种情况已经持续了至少几周；天然气 (Henry Hub) 也是如此，天然气在达到 2 美元的统计低位后，又在非常正常的市场逻辑内找到了出价。
奇怪的是，在似乎仍然非常不确定的情况下，在俄罗斯比重较高的这些市场上尚未出现风险溢价。
按类别划分的俄罗斯相关出口，2021（总额 4,840 亿美元）。来源：OEC
到2022年，普京统治的国家将成为世界第三大石油生产国，仅次于美国和沙特阿拉伯：该国每天生产约1030万桶石油，考虑到IEA预计2023年下半年的需求为1.032亿桶/天。占世界产量的10%。这是俄罗斯出口中最大的声音，占2021年总量的47.99%：国家政府预算本身就是根据该商品的价格预测来计算的。
那些认为制裁和战争造成的打击很严重的人是错误的：根据 IEA 5 月份的报告，俄罗斯每天生产 960 万桶石油，其中 8.3 万桶用于出口：当月收入达到 150 亿美元，2023 年 4 月起同比增长 17 亿美元（但官方数据比上年下降 -27%）。当然，这种结构已经发生了变化：对亚洲和沙特阿拉伯的出口都大幅增加，印度目前购买了一半的俄罗斯海运石油，因为新的炼油能力正在推动今年剩余时间的预测原油运行继续向东转移，反映了区域需求力量。
还请考虑 Blend Urals、ESPO 和 Sokol（典型的俄罗斯产品）相对于原油的折扣均在 13 至 5 美元之间。显然，尽管希腊这一欧盟国家通过其油轮负责黑海 60% 的出口，但对欧洲的出口却大幅下降。
但正如包括高盛银行和加拿大皇家银行在内的一些投资银行指出的那样，潜在风险超出了俄罗斯领土和顿河畔罗斯托夫地区（亚速海石油分配的重要战略枢纽）的范围：瓦格纳在利比亚存在并活跃，例如，任何封锁都有可能导致市场每天额外减少 110 万桶石油。然而，原油价格上涨 0.22%，至 69.65 美元，而交易商和投机者并未要求任何额外溢价。
技术分析
原油日线图上没有任何变化，我们仍处于更广泛的下降结构中的横向盘整阶段（始于 2022 年初）。自 5 月初以来，价格波动范围为 67.40 美元 – 73.25 美元。此前，从2022年12月到2023年3月，油价仍然在73.25美元至82美元之间的宽幅区间波动。如果在一年中的某个时候我们再次在这些水平上进行交易，这很可能是一个看涨信号，因为红色趋势线和紫色通道的上部将被突破，我们很可能会高于 50 和200MA。但在突破 73.25 – 74.50 美元之前，我们很难采取看涨立场，距离该水平还有很长的路要走。
美原油 日线图
与此同时，我们继续非常仔细地监控 67.40 美元，该价格最近已经被测试了太多次（自 5 月初以来已测试了 4 次），如果它被打破，它将立即打开通往 64 美元的大门（如果被打破，它会立即打开通往 64 美元的大门）。进而将我们带到 58.50 美元区域。
目前很难证明这与世界第三大生产国日益增加的稳定风险是否相符：可以肯定的是，目前对这种增加的地缘政治风险没有真正的反应，而你总是能做的最好的事情作为交易者，就是追随资金走向。
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Marco Turatti
市场分析师
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