欧洲央行和英国央行预计将维持当前利率不变，且不会发生任何重大变化。欧洲央行官员普遍倾向于保持利率稳定，近期降息的可能性很低。在核心情景中，预计明年上半年利率将保持不变。
在英国，由于持续的通货膨胀，加息的可能性较高。然而，随着经济增长放缓，利率已经达到峰值的可能性也变得越来越大。
即将举行的欧洲央行会议预计不会带来任何重大意外，预计央行将保持官方利率稳定。那些希望采取更加鸽派立场的人可能会失望，因为欧洲央行可能会维持鹰派立场，为未来可能加息留下空间。核心情景表明，利率可能已经见顶，但近期油价上涨和中东事态发展带来了额外的不确定性，这可能导致欧洲央行保留其选择余地。即使是较为鸽派的欧洲央行成员也不会推动快速降息，明年上半年利率很可能会保持稳定。
欧洲央行首席经济学家莱恩尽管不是较为鹰派的成员之一，但他强调，欧洲央行距离实现目标还有一段距离，需要监督工资协议。他还提到，欧洲央行只有在有信心通胀将放缓至2%时才能考虑政策正常化。欧洲央行内部的大多数成员似乎希望等到 2024 年 3 月的预测发布后，再消除紧缩倾向，而较为鹰派的成员则希望暂时维持这种倾向。
理事会成员霍尔兹曼表达了对通胀的担忧，并表示进一步的冲击可能需要进一步加息。目前，这些冲击最有可能是由能源价格上涨引起的，欧洲央行行长拉加德提到，央行正在监测油价，以了解以色列与哈马斯冲突带来的潜在通胀影响。
欧洲央行最新通胀预测预计，假设油价下跌，2025年CPI将降至2%。然而，在目前情况下，这一预测存在上行风险，主要是由于能源价格上涨，这也给经济增长带来压力。
在英国，尽管通胀高于预期且工资数据强劲，但仅凭这些因素不太可能促使即将举行的会议再次加息。英国的利率很可能已经见顶。官员们对工资数据的信号解读持谨慎态度，信心指标表明劳动力市场正在降温。尽管英国9月份总体通胀率仍处于高位，但当计算中不再考虑去年能源价格飙升的影响时，预计10月份通胀率将大幅下降。
英国央行预计2024年第一季度通胀率平均为4.3%左右。尽管该行近期通胀预测记录并不完美，但通胀很可能已经达到顶峰，并将逐渐下降。然而，仍然存在上行风险，特别是在服务价格通胀方面。
过去一年工资大幅上涨的劳动力市场正在出现降温迹象，招聘速度也有所放缓。由于成本压力上升，企业越来越不愿意招聘，这可能会限制未来几个月的工资增长。
综上所述，预计欧洲央行将维持利率不变，焦点将集中在拉加德行长的声明和新闻发布会上，同时关注近期油价上涨和资产再投资等情况。在英国，尽管通胀高企且工资数据强劲，但预计下次会议不会再次加息，而且人们越来越相信利率已经见顶。
然而，一些上行风险仍然存在，特别是在服务价格通胀方面。劳动力市场出现降温迹象，这可能会影响工资增长。两国央行的大多数成员似乎都不赞成降息，尽管人们认识到经济前景黯淡，但进一步加息的可能性仍然存在。
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Andria Pichidi
市场分析师
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