英国 10 月份总体通胀率大幅下降，这主要是由能源价格产生的基数效应推动的。尽管核心通胀也出现了比英国央行预期更大幅度的下降，这些数据虽然表明利率已见顶，但不足以促使央行考虑降息。由于通胀和工资增长仍然居高不下，英国央行要实现 2% 的通胀目标，就需要在来年持续实施限制性政策。
通货膨胀数据和贡献者
10月份CPI同比涨幅回落至4.6%，较9月份显着下降2.1个百分点。鉴于 Ofgem 去年 10 月对能源价格进行的监管调整，这种减速符合预期。本月下降的最重要因素是家庭能源价格，导致住房和家庭服务指数环比修正-1.9%。尤其是天然气价格，经历了自 1989 年有记录以来最大幅度的同比跌幅，暴跌-31%。
对政府来说，一个积极的消息是，食品价格通胀也出现放缓，10 月份同比涨幅为 10.1%，而上个月为 12.1%。德国总理里希·苏纳克很快就将总体通胀率下降归功于他将通胀率减半的承诺以及审慎预算政策的影响。
潜在的挑战和警告
尽管通胀明显下降，但重要的是要认识到，这种下降很大程度上是 2022 年前三个季度经历的供应冲击的基础效应的结果。官员们警告说，从此时起，引导通胀朝着目标将变得更具挑战性。虽然总体利率符合预期，但消费者面临挑战，特别是自住业主的住房成本急剧上升。尽管食品价格通胀已较3月份的峰值有所回落，但英国整体物价水平仍较2021年10月高出16%以上，加剧了家庭收入的压力。
此外，核心和服务价格通胀现已超过总体通胀率，近期工资增长超出预期。尽管劳动力市场出现放松迹象，但仍比最初预期更具弹性。失业率似乎趋于稳定，但报告显示，长期工作人员任命的下降幅度较小，候选人人数不断增加。起薪通胀继续放缓，达到 31 个月以来的最低点。
市场影响和英国央行的警告
最新数据支持通胀已见顶并可能走低的观点，表明利率可能已达到顶峰。然而，英国央行首席经济学家皮尔在消费者物价指数发布前发表的警告性言论表明，持续通胀的风险依然存在。官方立场强调了持续采取限制性政策措施的必要性，但没有承诺具体的时间框架。没有这样的时间框架是刻意的，因为任何迹象都可能导致市场预期降息，从而可能对英镑产生负面影响——英国央行在努力将通胀拉回目标时力求避免这种情况。
总之，尽管 10 月份的通胀数据呈现出积极下降和挥之不去的挑战的复杂局面，但未来的道路需要政策措施的微妙平衡，以在动态变化的情况下维持经济稳定。
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Andria Pichidi
市场分析师
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