在欧元区经济不断变化的格局中，关键指标表明通胀下降和增长疲软的复杂局面。尽管央行官员对潜在的软着陆表示乐观，但德国 ZEW 投资者信心的持续改善支持了这一前景。当我们深入研究错综复杂的经济数据时，很明显欧洲央行正在考虑今年晚些时候降息，尽管仍保持谨慎观望立场，而投资者则再次抱有早期降息的希望。
迄今为止，欧元区数据好坏参半，德国 HICP 在 2023 年底有所上升，德国 ZEW 投资者信心强于预期。与此同时，根据欧洲央行最新调查，消费者通胀预期下降。欧洲央行官员继续表示，现在谈论降息还为时过早，尽管欧洲央行行长维勒罗伊重申今年利率将下降。
德国通胀形势：12 月份德国 HICP 通胀率确认为 3.8%，反映了一幅微妙的图景。全国 CPI 同比上涨 3.7%，部分原因是 2022 年 12 月一次性能源支持付款的基数效应。值得注意的是，食品价格通胀同比放缓至 4.6%，导致整体通胀率为 3.5% （排除能源和食品时）。挑战在于价格上涨对可支配收入的影响，从而影响需求和整体增长。
经济收缩与乐观情绪：去年德国GDP收缩-0.3%，调整后的数据显示预估为-0.1%，可能表明2023年下半年将出现技术性衰退。高通胀、债务融资成本增加等因素，国内外需求减弱，给疫情复苏带来挑战。尽管遭遇这些挫折，德国 ZEW 投资者的预期意外改善，表明央行大幅降息的希望推动了谨慎乐观情绪。
欧元区工业生产和贸易动态：欧元区 11 月工业生产环比收缩 -0.3%，与预期相符，表明 2023 年第四季度 GDP 可能出现下降。同时，欧元区11 月份经季节性调整的贸易顺差扩大至 148 亿欧元，这受到出口增长和进口下降的推动。然而，实质改善的疲软表明，盈余扩大并不一定意味着整体经济好转。
央行见解和货币走势
欧洲央行官员仍保持警惕，强调现在宣布战胜通胀还为时过早。尽管央行内部意见不同，但欧洲央行最新调查显示消费者通胀预期下降。地缘政治风险使前景进一步复杂化，并对通胀产生潜在影响。奥地利央行行长霍尔兹曼警告称，由于地缘政治威胁日益加剧，不要期望 2024 年降息。
在本届世界经济论坛年会上，欧洲央行拉加德表示将在夏季降息。当被问及夏季可能降息时，央行行长告诉彭博社，届时可能会有大多数人支持此举，但警告欧洲央行必须“依赖数据”。拉加德强调“仍然存在一定程度的不确定性，一些指标并未稳定在我们希望看到的水平”。与此同时，欧洲央行的诺特表示，利率不太可能再次上升，但他警告说，欧洲央行在做出决定之前需要看到工资的好转，而且任何宽松政策（如果发生）都将是非常渐进的。诺特还强调，市场消化的宽松政策越多，欧洲央行真正降息的可能性就越小。由于大量央行官员强调降息目前尚未提上议程，对过度降息预期的更多抵制令债券今天上午面临压力。
欧元：央行和增长前景影响汇率
在货币市场，欧元兑美元因央行和增长前景的不确定性而经历了调整。随着美元指数突破103关口以及美国国债收益率波动，欧元兑美元回调至1.0883，反映了市场力量的动态相互作用。
欧元兑日元上周强劲反弹至一个月高点160.17后，一直在158.50-160.00区间内振荡。
从技术角度来看，短期区间由上次下跌的 50% 和 61.8% 斐波那契回撤位界定。值得注意的是，从 12 月的低点开始，一系列更高的高点和更高的低点仍然令人鼓舞。
此外，相对强弱指数（RSI）仍徘徊在 50 的中性关口上方，移动平均线趋同分歧（MACD）显示出小幅走强，略高于零线和信号线。这维持了市场情绪的积极倾向。
实际上，为了持续看涨势头，果断收盘于 160.00-160.50 区域上方至关重要。这一突破可能为上涨至 78.6% 斐波那契水平 162.00 以及之前突破 2023 年 3 月以来的上升趋势线（位于 162.70）铺平道路。进一步上行可能会重新测试 11 月观察到的上限 163.70-164.28。
相反，如果价格跌破158.50支撑位，则可能会在38.2%斐波那契水平157.40附近出现一段盘整期，然后卖家将看涨通道的下限目标定在156.45。从这一点开始的看跌突破可能会延伸至位于 155.20 的 200 日指数移动平均线 (EMA)。
总之，虽然欧元兑日元保持看涨势头，但持续突破 160.00-160.50 区域对于实现更显着的上行潜力至关重要。
点击这里以浏览我们的经济日历
Andria Pichidi
市场分析师
风险免责声明：本网站的内容仅作为一般性的营销交流用途，仅供参考并不构成独立的投资研究。本网站的任何内容均不包含或不应被视为用于买卖任何金融工具的投资建议。本网站提供的信息均来自信誉良好的金融资源，内容中任何包含过去表现指标的信息均不能或可靠地指示未来的表现。所有用户应了解任何有关杠杆产品的投资都具有一定程度的不确定性。这种性质的投资都涉及高风险而所有用户应对此承担全部责任。我们不承担用户对于本网站提供的信息进行的任何投资所造成的任何损失。未经我们事先的书面许可，本网站的任何内容都不得私自转载或复制。
