摩根大通，日线图
交易活动和截至 9 月的第三季度的市场波动性下降预计将抑制大部分交易业务，更不用说摩根大通等银行业成员了。对恒大地产集团潜在倒闭的财务影响的担忧以及对债务上限的争论让大多数投资者感到紧张。正是这些因素导致了 9 月最后几周的股市高度波动。另一方面，三季度债券交易依然疲软，对Delta变种感染率加速、通胀升温、中国经济增长放缓、财政刺激措施减弱以及美联储放松债券购买的担忧加剧了市场情绪。
摩根大通在 7 月 13 日发布的第二季度报告中的净收入为 119 亿美元，或每股 3.78 美元。过去一年创纪录的收益源于股票和债券交易的蓬勃发展、IPO 和并购活动泛滥期间咨询费激增，以及释放数十亿美元的准备金以抵消贷款需求下降和创纪录低点的影响净利息收入的利率。第三季度现已结束，摩根大通预计将在 10 月 13 日，星期三开市前报告截至 2021 年 9 月的财政季度的收益。根据 Zacks Investment Research 的数据， 7 位分析师估计，本季度每股收益的普遍预测为 2.99 美元。去年同季度报告的每股收益为 2.92 美元，股票评级为#3（持有）。
低迷的贷款需求显示出触底反弹的迹象，并开始反弹。该公司希望利用新的机会，在此时经济复苏能够以足够的速度刺激并增加贷款。然而，最大的担忧是明年预期的加息将抑制对新贷款的胃口，尽管这显然有利于作为摩根大通主要收入来源的净利息收入。
不确定的前景仍然笼罩着银行业，被预期的加息分散了注意力，而此时他们正面临成本的上升。摩根大通已多次提高对 2021 年的支出预期，因为它不得不支付更多费用来吸引员工并投资大量技术，以防止来自那些希望抢占业务的更精通数字技术的金融科技竞争对手的竞争。
总的来说，影响第三季度营收结果的因素包括：
投资银行费用：交易量和总金额均大幅增长。因此，这很可能导致咨询费用的增加。
抵押银行费用：低抵押贷款利率在 2021 年第三季度继续推动抵押贷款需求，导致新的贷款增加。再融资活动逐渐放缓和提前还款速度加快，令抵押银行业务承压。
净利息收入 (NII)：2021 年第三季度的贷款需求（美联储的商业和工业数据除外）略有增长。房地产和消费贷款的需求在本季度也有所增长。这一点，加上本季度收益率曲线（短期和长期利率之间的差异）的改善，预计将支持摩根大通的部分净利率结果和净利息收入。然而，持续的低利率环境仍将拖累。
运营费用：摩根大通计划通过开设更多分支机构进入新市场的计划，加上无机扩张努力，可能会导致第三季度的运营费用增加。加强数字产品的技术投资也可能导致本季度报告的成本增加。
资产质量：延续过去四个季度的趋势，在宏观经济背景改善和信贷市场状况稳定的推动下，摩根大通可能会释放准备金，以弥补冠状病毒大流行造成的损失。预计这将支持公司在本季度公布的收益。
(#JPMorgan) 在整个 7 月至 9 月期间实现了 +4.9% 的增长。而在 10 月初，它再次创下了历史最高价 171.48。然而，本周早些时候，在周三发布 2021 年第三季度收益报告之前，资产价格已修正了 -2.8%，交易价格约为 166.51，低于 9 月的峰值 169.29。价格结构在突破163.82和167.24两个高点后，仍趋向看涨。只要高于 200 天均线的 150.48 支撑位保持不变，看涨前景仍将占主导地位。目前的价格位置仍高于 20 天（蓝线）和 50 天（黄线）指数移动平均线，最接近的支撑位在 162.74。如果突破该价格水平，作为 150.48 上涨修正的一部分，该资产可能会停留在 61.8% 回撤位（158.47）。从好的方面来看，突破 171.48 的高点将延续 9 月的涨势，目标是 177.25。 RSI在触及68水平后呈现回落势头，MACD也显示涨势放缓，信号线几乎穿越柱状线，但整体前景仍然看涨。
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Ady Phangestu
市场分析师
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