华特迪士尼是一家自 1923 年成立的多元化国际家庭娱乐和媒体企业，将于 8 月 9 日（周三）收盘后发布 2023 年第三季度业绩。该公司通过两个主要部门运营：迪士尼媒体和娱乐发行部门 (DMED) 以及迪士尼乐园、体验和产品部门 (DPEP)。前者涵盖公司的全球电影、电视内容制作和发行活动，后者则涵盖公园和体验以及消费品。
华特迪士尼收入（十亿美元）。来源：Statista
华特迪士尼2023年第二季度营收为218亿美元，环比下降-7.19%，但同比增长13.35%。据官方报告，迪士尼乐园业务收入达78亿美元，较去年同期增长近17%。这也使其部门营业收入同比增长 23%，达到 22 亿美元。在美国，迪士尼游轮公司和迪士尼乐园度假区报告称，乘客数量和宾客消费有所增长，但运营成本的增加略有抵消。
收入和营业收入（百万美元），迪士尼媒体和娱乐。来源：Source: Walt Disney
相反，该公司的媒体和娱乐分销本季度收入同比增长 3%，达到 140.4 亿美元。按细分市场划分，直接面向消费者和内容销售/许可及其他业务分别同比增长 12% 和 18%，达到 55.1 亿美元和 22.0 亿美元； Linear Networks 报告亏损 -7%（同比）至 66.3 亿美元。总营业收入同比下降 -42% 至 11.2 亿美元，主要是由于 Linear Networks 的持续亏损（-35%（同比））所致。
迪士尼+订阅者。来源：Statista
该公司报告 Disney+ 付费用户连续两个季度亏损，至 1.578 亿。其他 DTC 产品 ESPN+ 用户数量环比增长 2%，达到 2,530 万，而 Hulu 用户数量比上一季度增加 20 万，达到 4,820 万。尽管如此，值得注意的是，由于该公司正处于向流媒体转型的过程中，管理层可能会出售其传统电视和有线电视业务（ESPN、Freeform、ABC）。该公司可能会非常重视在未来几个季度改善其流媒体部门（该部门在 2023 年上半年产生了-17 亿运营亏损），并预计到 2024 财年末实现盈利。
DTC 产品从每位付费订户的平均月收入。来源： Walt Disney
就从每位付费用户赚取的平均月收入而言，Disney+ 的国内和国际（不包括 Disney+ Hotstar）收入分别增长 20% 和 6%，达到 7.14 美元和 5.93 美元。国内收益得益于平均零售定价的上涨，而国际收益则得益于批发定价的上涨、批发订户组合的减少以及有利的外汇影响。 Disney+ Hotstar 由于每位订阅者的广告收入减少而遭受损失。
华特迪士尼：毛利率和营业利润率。来源：Stock Analysis on Net
2022财年，华特迪士尼的毛利率为34.24%。扣除运营费用和管理费用后，该公司的运营利润率为 7.90%。该结果好于 2021 财年（4.46%）和 2020 财年（-2.97%），但仍远低于大流行前。
华特迪士尼：报告的销售额和每股收益与分析师预测。来源：CNN Business
市场普遍预计，即将发布的公告中的销售额将达到 225 亿美元，比上一季度增长 3.2%，比去年同期增长 4.7%。每股收益预计将从上一季度的 0.93 美元提高至 1.02 美元，仍比 2022 年第三季度低 7 美分。
技术分析:
#迪士尼股价近 2.5 年以来一直处于看跌趋势，2021 年 3 月的 ATH 为 203 美元。日线图显示，该公司的股价在下降楔形内交易。楔形的顶线和 100 日SMA（与 FE100.0% 相交于 93 美元）是最近值得关注的阻力位。否则，楔形底线和 86 美元（FE 127.2%）将作为最近的支撑位。突破这些水平可能会加剧抛售压力，下一个支撑区域为 77.50 – 79 美元。 MACD指标近三个月来一直处于负值配置。
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Larince Zhang
市场分析师
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