微软是一家积极从事软件、服务、设备和解决方案开发和支持的美国跨国科技集团，将于10月30日（周三）收盘后公布2025财年第一季度财务业绩。按市值计算，该公司目前位列全球第三大最有价值企业（3.18 万亿美元），仅次于苹果和英伟达。
微软销售收入（十亿美元）。来源：Statista
微软的收入来自三个主要部门。第一个部分是生产力和业务流程，包括 Office Commercial、Office Consumer、LinkedIn 和动态业务解决方案等产品和服务。第二个部分是智能云，包括各种服务器产品和云服务，以及企业服务。第三部分是更多个人计算，涉及Windows、设备、游戏、搜索和新闻广告。
总体而言，微软上一季度的销售收入达到 647 亿美元，比 2024 财年第三季度小幅增长 4.5%，比去年同期增长超过 15%。该公司的季度收入在过去十二年里翻了两番。根据过去的数据，季度收入的最大增幅超过 60 亿美元，出现在 2010 年第一季度至第二季度之间。
智能云：销售收入和营业收入。来源： Microsoft
上一季度，智能云业务继续为公司销售收入贡献最大，达 285.2 亿美元（同比增长 18.9%）。另一方面，营业收入同比增长超过 22%，达到 128.6 亿美元。这一业绩主要是由 Azure 和其他云服务响应基于消费的服务的增长而贡献的。
总体而言，尽管因容量限制而导致近几个季度Azure的增长受限，但由于微软在人工智能基础设施方面的大量投资、人工智能相关云服务需求的预期增长、优化压力的缓解等因素的提振，市场情绪仍然乐观。分析师预计Azure 未来几个季度的增长率将达到 35%。
生产力和业务流程：销售收入和营业收入。来源：Microsoft
另一方面，生产力和业务流程部门报告收入为 203.2 亿美元，较去年同期增长 11.1%，这得益于办公商业、消费和动态产品以及 LinkedIn 销售增长的推动。该部门的营业收入同比增长 12%，达到 101.4 亿美元。继微软的 365 产品和 ChatGPT 作为未来人工智能进步的基础生态系统之后，该公司可以继续将自己定位为人工智能驱动的生产力解决方案的领导者。
更多个人计算：销售收入和营业收入。来源： Microsoft
最后，更多个人计算推动了 159 亿美元的销售额（同比增长 14.4%），这得益于动视暴雪收购、Xbox 内容和服务的销售增长、搜索量和新闻广告的增加的净影响，但被Xbox 硬件和设备销售额下降略有抵消 （公司继续专注于利润率更高的高端产品）。营业收入同比增长 5% 以上，达到 49.2 亿美元。
微软：损益表演变（季度数据）。来源： Market Screener
标普全球市场情报预测下一季度销售收入将持平于 646 亿美元，环比小幅下降-0.26%，同比增长超过 14%。 EBITDA 预计增长 1.81%（季比）和 13%（年比）以上，达到 349 亿美元。净利润预计达到 232 亿美元，比上一季度增长 5.2%，较去年同期增长近 4%。
技术分析:
#Microsoft, 周线图: 微软股价最后收于 408 美元上方（从 2022 年 10 月低点延伸至 2024 年 6 月所见的 ATH的FR 23.6%）。468.31 美元与 484 美元（FE 61.8%）一起形成最近的阻力位，其次是 544 美元。跌破 408 美元可能意味着短期技术调整，下一个支撑位为 371 美元（FR 38.2%）和 100 日移动平均线。
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Larince Zhang
市场分析师
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