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在下一次会议上，欧洲央行将确认结束净资产购买，并为今年最后一个季度的加息铺平道路。然后俄罗斯入侵乌克兰，大宗商品价格飙升，现在对滞胀的担忧正在四处蔓延，使得央行的鸽派官员警告不要采取“紧缩措施”。 欧洲央行很可能总是远远落后于美联储，现在它与乌克兰的地理位置非常接近以及欧洲对俄罗斯石油和天然气的依赖加剧了对滞胀的担忧，并看到德国 10 年期利率在过去一周跌回负值区域。 欧洲央行落后于其他央行并继续向系统注入资金的事实再次困扰着央行，因为目前无处可去。要么欧洲央行最终走向政策正常化并减少刺激，这可能会伤害那些希望获得更多支持的人，要么它继续助长已经飙升的通胀之火。随着欧盟国家领袖将宣布另一项大规模联合融资计划以涵盖能源和国防政策，欧洲央行可能在未来的净资产购买方面有更多选择，但如果它没有采取措施阻止成本飙升生活在其维持价格稳定的承诺上，可能会失去其剩余的信誉。 欧洲央行已经与德国央行的传统相距甚远，这在欧元区开始时似乎是不可能的，尤其是德国消费者将受到冲击，因为极高的通胀和负利率的结合不仅侵蚀了可支配收入，而且还包括储蓄。一个出路可能是另一个修改后的资产购买计划，同时修订在提高利率之前逐步停止购买的承诺。眼前没有简单的选择，而对于明天来说，这很可能意味着什么都不做，保持所有选择开放并突出不确定性。 与此同时，通胀并不被认为是拉加德的主要优先事项，这只强调了央行如果不想完全削弱对其对价格稳定的承诺的信心，就需要最终采取行动。由于乌克兰战争，商业信心大幅下降几乎是理所当然的，但与此同时，通胀飙升也打击了消费者信心，如果欧洲央行不想完全破坏其破坏通胀的凭证，它就必须至少做一些事情来控制刺激。 也许另一项欧盟债务发行方案会给拉加德一些选择——只要欧洲央行放弃在加息前逐步取消资产购买的承诺——但我们预计欧洲央行在未来政策上的声音会比其他情况下更加模糊，但总的来说我们仍然预计央行将确认净资产购买将在第三季度结束。 欧盟层面联合资助的国防和能源项目计划的报告似乎已将欧元兑美元置于 1.09 关口附近，至少目前如此，并且随着风险偏好趋于稳定和市场寄希望于欧元兑美元的持续支持，今天提振了欧洲股市。虽然预计欧洲央行在明天的理事会会议之前，这只是一个短期的反弹。如果拉加德出于对滞胀的担忧而完全鸽派，或者俄罗斯威胁要扩大冲突，则可能会出现反转。 就目前而言，战争似乎有希望保持局部化，这也帮助瑞典克朗继续从近期低点反弹。今早英镑兑美元交投于 1.3168 ，而英镑兑欧元修正。日元也随着避险资金流动的减少而下跌，美元兑日元升至 115.81，尽管美元兑大多数其他货币下跌。 点击这里以浏览我们的经济日历 Andria Pichidi 市场分析师 风险免责声明：本网站的内容仅作为一般性的营销交流用途，仅供参考并不构成独立的投资研究。本网站的任何内容均不包含或不应被视为用于买卖任何金融工具的投资建议。本网站提供的信息均来自信誉良好的金融资源，内容中任何包含过去表现指标的信息均不能或可靠地指示未来的表现。所有用户应了解任何有关杠杆产品的投资都具有一定程度的不确定性。这种性质的投资都涉及高风险而所有用户应对此承担全部责任。我们不承担用户对于本网站提供的信息进行的任何投资所造成的任何损失。未经我们事先的书面许可，本网站的任何内容都不得私自转载或复制。

市场对疫情的前景转变乐观以及美国政治发展促使债券市场和股市在本周录得很大的波幅。 白宫权利移交燃起了欧盟与美国重建关系的希望，而鲍里斯·约翰逊则恐怕将失去潜在的盟友以减少英国在脱欧后对欧盟贸易的依赖。有人已经在美国大选前夕猜测，拜登的胜利将使威斯敏斯特更愿意接受英国在脱欧谈判上的妥协，加上市场预期疫苗可能在更短时间内推出，这显然亦是本周欧洲股市上涨的原因之一。 HotForex · EUR Eyes Yields And Stimulus Moves   疫苗研发所带来的好消息提振了市场情绪并认为这将避免全球各国陷入封锁和重启经济的无限循环中。在这种背景下，欧洲央行将继续在12月进一步放松货币政策。当前官员们正在制定一揽子的措施，预计将在下次的理事会会议上宣布。 今日，欧洲央行副行长Guindos强调了必须进一步实行财政刺激以维持甚至提振某些地区经济。同时，未来的政策退出计划亦需要谨慎管理。毫无意外，欧洲央行已明确表示想要扩大和加强PEPP，通过这个工具管理收益率和利差、协助那些被迫扩大赤字和债务水平的政府进行再融资以应对危机。随着通胀仍处于低水平，预计PEPP将延长至明年6月结束。 央行亦可能增加常规资产购买计划并改善TLTRO。然而最终计划将依据疫情的发展而定。尽管央行目前似乎不太可能进一步减息，但这并不意味着该央行不会提供额外的货币支持。即便疫苗接种计划在最好的情况下可在下月开始进行，全球经济复苏仍需强大的财政支持。因此，欧盟应该延长依据《稳定与增长公约》所规定的债务和赤字限制。 市场关注收益率和刺激措施 GER30在过去8天随着股市情绪转变乐观而录得大幅上涨。多头力量推动GER30高涨至10月高位于13177。该资产仅需约700点既能完全收复2月至3月所录得的跌幅。然而，中期动能指标并未显现明确的方向，市场预期该资产可能随着近期录得强劲上涨后而录得回调。日线图相对强弱指数（RSI）录得60；MACD线拐向0轴上方，然而其信号线仍处于负值，预示着近期该资产或面临压力。50日均线处于12730，为近期支撑位。无论如何，资产价格需下穿12200方能改变当下偏向乐观的走势。 欧元/美元 欧元/美元随着欧元多头回温而在本周上涨至1.1800水平上方。该货币兑自昨日所见的低位于1.1745录得逾50%的反弹。相比DAX，欧元/美元的日线/周线的走势不甚明朗。在接下来的几天，美联储政策制定者将陆续发表讲话，并可能改变该货币兑当前的走势。 美国实际负利率和收益率均为负值加上美联储保持长期低利率政策为美元走弱的基本面因素。然而，在欧元/美元方面，情况并非如此。尽管美国经济增长整体好于欧元区，然而美国当前政治局势包括不太可能通过大规模的经济刺激抑制了美元下行风险。 市场对特朗普拒绝接受选举结果感到不安：在不断指控选举出现舞弊后，他还对国家安全领导层作出变动（包括解雇国防部长和改组五角大楼人员）；人们担心特朗普将持续呆在白宫中。不过，《华盛顿邮报》援引不愿具名的特朗普助手的话说，特朗普并没有推翻选举结果的真正计划——据50个州的选举官员在报告中指出，目前并没有出现投票减少、窜改或投票系统舞弊的事情。 特朗普通过法律途径推翻选举结果的努力大概率将付诸东流，而他将在没有正式承认败选的情况下卸任总统一职。然而特朗普政府拒绝向拜登团队提供一份技术说明以及详细的机密信息使得交接工作变得异常艰难。《华盛顿邮报》的一篇文章重点介绍了过去的总统过渡时期发生的安全危机事件，并指出对比尔·克林顿和乔治·W·布什在2000年之间的艰难过渡期进行的一项调查发现交接问题阻碍了新政府的上任，同时还抑制了美国提早发现并避免9/11事件的发生。 该文章援引一位前国家安全顾问的话说，尽管情况不太理想，特朗普政府和各机构的雇员将努力实现成功的过渡。考虑到这一点，特别是全球市场风险情绪回温的情况下，欧元相比美元将更具吸引力。 点击这里以浏览经济日历 Andria Pichidi 市场分析师 风险免责声明：本网站的内容仅作为一般性的营销交流用途，仅供参考并不构成独立的投资研究。本网站的任何内容均不包含或不应被视为用于买卖任何金融工具的投资建议。本网站提供的信息均来自信誉良好的金融资源，内容中任何包含过去表现指标的信息均不能或可靠地指示未来的表现。所有用户应了解任何有关杠杆产品的投资都具有一定程度的不确定性。这种性质的投资都涉及高风险而所有用户应对此承担全部责任。我们不承担用户对于本网站提供的信息进行的任何投资所造成的任何损失。未经我们事先的书面许可，本网站的任何内容都不得私自转载或复制。

欧盟领导人表示愿意进行更多的谈判，然而要求英国作出让步。 如市场所预期般，欧盟领导人在脱欧谈判上并没有带来积极的消息，其公报表示愿意进行更多的谈判，但要求英国做出更多让步。公报中显示出的情绪显然不是很乐观。 德国总理默克尔和欧盟首席谈判代表巴尼尔立场较为柔和，前者承认双方都需要做出让步的准备而后者则提议在周一进行更深层的讨论；然而英国谈判代表弗罗斯特对于欧盟从根本上无法改变他们的立场并且多次谈判无果表示失望。 从这一点可以证明，英欧双方仍未就关键议题如渔业、公平竞争环境以及争端解决等方面做出让步。 英欧谈判可谓充满戏剧性。双方在谈判中无法做出让步导致协议过了数周仍不能达成一致。市场避险情绪回温而美元和日元从中得到了支撑。美国方面，国债收益率反弹促进股市在收市前飙涨，然而当前动能似乎有所回缓。 市场参与者将关注英国首相约翰逊下一个举措。自弗罗斯特表示失望后，市场预计首相将对周五的谈判施压。然而，英国首相约翰逊有可能会忽略谈判的最后期限并同意进行更多的会谈；然而如若过程仍未取得实质性进展，他可能会再次威胁硬脱欧。 股市方面，欧股受企业表现强劲的消息提振而未受近期的脱欧谈判和第二波疫情感染所影响。无论如何，随着新一轮限制措施的启动，市场将持续关注欧洲（特别是法国）和英国的发展动态。 据《金融时报》报导，德国总理默克尔警告说，新冠病毒正处于“指数级增长”阶段，私人聚会将仅限于两个家庭共10人。英国方面，伦敦居民将被禁止在室内外与其他家庭的人减免。 昨日，欧洲债券市场表现强劲并录得6日连涨；德国10年期债券收益率承压并下滑0.7个基点至-0.62%，这是意大利于3月中旬实行全国封锁以来最低水平。 受LVMH评论表明第三季度需求有所改善，GER30和UK100分别录得上涨0.6%和1.0%。与此同时，戴姆勒（Daimler）随着汽车销量回升而表现超出预期而蒂森克虏伯（Thyssenkrupp）受到自由钢铁公司数十亿欧元的收购报价而提振。无论如何，主要指数随着早前欧元区经济数据表现疲软而涨势有限。 欧元区HICP通胀年率录得-0.3%而核心通胀年率则下滑至0.2%；欧元区8月贸易顺差从193亿欧元扩大至219亿欧元。随着新增病毒感染病例激增并引发政府采取更严格的限制措施，加上英国脱欧不确定性，欧元区经济走势或面临挫折。 央行对于长期通缩表示担忧；通胀处于负值将促使价格预期发生更持久的变化；当前巨大的产出缺口和失业率上涨促进了实际通货紧缩的风险。 UK100涨至50%的斐波那契水平，但这是在约翰逊发言以及令人失望的经济数据公布之前。 目前，UK100从5917高位回测，表示今日的涨幅仅仅是技术上的修正。近乎所有周期的动能指标(1小时图至周线图)偏向下行，预示着该资产或将持续下滑并回测5770支撑水平。相对强弱指数（RSI）下滑至43（自6月以来屡创新低）而MACD于0轴下形成死叉，多头动能趋缓。随着UK100多头动能削弱，这表明在不久的将来我们或可以看到该资产延续6月以来的下跌趋势。 点击这里以浏览经济日历 Andria Pichidi 市场分析师 风险免责声明：本网站的内容仅作为一般性的营销交流用途，仅供参考并不构成独立的投资研究。本网站的任何内容均不包含或不应被视为用于买卖任何金融工具的投资建议。本网站提供的信息均来自信誉良好的金融资源，内容中任何包含过去表现指标的信息均不能或可靠地指示未来的表现。所有用户应了解任何有关杠杆产品的投资都具有一定程度的不确定性。这种性质的投资都涉及高风险而所有用户应对此承担全部责任。我们不承担用户对于本网站提供的信息进行的任何投资所造成的任何损失。未经我们事先的书面许可，本网站的任何内容都不得私自转载或复制。

 随着报导指出强生因“无法解释的疾病”终止了疫苗试验，市场避险情绪回温。 12月德国10年期债券期货录得上涨1个基点；而在现金市场中，美国国债收益率回落1.2个基点至0.76%。汇市方面，欧元和英镑随着美元走强而疲软。尽管避险情绪占据市场，投资者对于更多的货币和财政刺激支撑了科技股。 欧洲股市于开盘时段窄幅运行。UK100录得上涨0.04；GER30录得下滑0.14%；Euro Stoxx 50录得下滑0.03%；美国股指期货表现不一，仅USA100指数期货录得温和上涨。 欧洲央行显然正准备扩大PEPP规模而英国央行则准备实行负利率政策。随着新增感染病毒病例激增并威胁了欧元区经济复苏，欧洲央行行长拉加德再次强调了需要财政政策和货币政策的相互配合以支持经济。欧洲央行货币决策者持续释放的鸽派信号导致欧元和GER30承压下行，其幅度远超近期美元的疲软。除美联储以外，许多央行亦在近期的决议中释放相似的信息。 德国HICP通胀数据公布后，欧元和GER30持续录得下行。德国9月HICP通胀年率终值录得-0.4%。全国CPI年率录得-0.2%，这源自于增值税率的暂时降低以及能源价格录得下滑。除家庭能源和汽油的CPI年率录得0.6%。尽管这并不是真实的通缩，官方明显对长期的负值表示了担忧；新的病毒限制措施、失业率上升将导致通货膨胀预期发生更长期的变化，通缩的可能性上升。欧洲央行方面，这些数据将促使它们提供更多的宽松货币刺激措施，包括了延长以及强化PEPP计划。 GER30自开盘走弱，随后企稳在1小时所见的50日均线。尽管该资产已近乎收复今年以来的跌幅并且交投于12500上方，整体走势不算乐观，至多仅列为中性。自10月伊始，该资产录得新一轮的上涨，然而近期来看，其多头动能已连续第二日承压于13200（76.4%斐波那契水平）。动能指标方面，MACD正测试0值而相对强弱指数（RSI）跌至50。近期阻力见于昨日高位以及76.4%斐波那契水平于13200。该资产必须上破这个水平方能延续涨势。资产价格回调至61.8%斐波那契水平于13027，或更准确的说13000水平将预示着多头将面临空头承压的挑战。   点击这里以浏览经济日历 Andria Pichidi 市场分析师 风险免责声明：本网站的内容仅作为一般性的营销交流用途，仅供参考并不构成独立的投资研究。本网站的任何内容均不包含或不应被视为用于买卖任何金融工具的投资建议。本网站提供的信息均来自信誉良好的金融资源，内容中任何包含过去表现指标的信息均不能或可靠地指示未来的表现。所有用户应了解任何有关杠杆产品的投资都具有一定程度的不确定性。这种性质的投资都涉及高风险而所有用户应对此承担全部责任。我们不承担用户对于本网站提供的信息进行的任何投资所造成的任何损失。未经我们事先的书面许可，本网站的任何内容都不得私自转载或复制。

本周，市场将持续关注美国下一轮刺激计划所能够达到的规模和范畴。 共和党和民主党针对新一轮刺激措施的谈判可谓曲折。无论如何，该谈判仍有可能在11月3日大选之前获得通过。欧洲和英方面，新增感染病毒病例激增以及新一轮限制措施促使欧洲央行和英国央行暗示可能进一步实行宽松措施。此外，英国脱欧期限将至。随着本周双方在峰会谈判，英国和欧盟距离达成最终协议仅差一步之遥。 美国两党意见分歧、欧元区国家病毒感染病例激增、封锁措施重启并无阻全球股市在本周录得上涨。事实上，投资者对于新一轮经济刺激将最终获得通过的乐观预期支撑了美股上涨并录得过去三个月以来表现最好。 本周早期时段，市场因特朗普叫停谈判而波动加剧。佩洛西对于单项支持计划表示反对。无论如何，投资者情绪随着内部消息指出白宫欲推出1.8万亿美元的刺激计划而保持乐观。拉什·林博在某电视节目评论道，“我希望看到比两党当前提出的规模还要大的经济刺激。。。我希望更多的钱将派送到人们的手中”。 欧洲股市随着市场预期央行将进一步实行宽松措施而基本走高。欧洲官员莱恩和施纳贝尔的鸽派言论亦增加了市场对于拉加德将延长并扩大PEPP规模的预期。加拿大股市随着假日收市而美国股市亦只开放半天。整体而言，市场走势相对谨慎：GER30目前录得上涨0.3%而UK100基本波幅不大。 美股上周基本走强：USA100录得上涨4.56%；USA500录得上涨3.84%；USA30录得上涨3.27%。主要欧股录得1.94%至2.85%的涨幅。截至目前，美国股指期货表现不一：USA100表现亮眼并录得上涨1.0%而USA30则基本走软。中国政策决定者将外汇风险准备金从20%削减至0%被市场视为抑制人民币走强，中国股市随着人民币走弱而表现亮眼。随着外界猜测习近平主席将通过本周的深圳之行并发出将国内部分经济开放予国外，恒生指数和CS1300分别录得上涨2.2%和3.0%。 USA100 USA100录得四日连涨，该指数自12467高位基本收复8月时期逾70%的跌幅。该指数在过去2周已形成上行趋势，然而从日线图来看，价格处于布林带之外或意味着超买情况，短期内或出现技术性回调。另一方面，动能指标显示多头动能犹存，因此该资产价格前景仍然乐观。相对强弱指数（RSI）向上穿越60水平；MACD倾向上行但信号线仍处于0值。从Ichimoku来看，转换线（Tenkan Sen）与基准线（Kijun Sen）形成金叉，预示着近期上行的可能性；信号线则保持中性。从中期来看，转换线必须处于基准线上方而转换线、基准线和价格必须交投于Ichimoku云之上方能确认价格走强。 下一个阻力见于8月最后一周所见的12050（同时也是76.4%斐波那契水平位）以及12467高位。价格跌穿11400（50日均线）意味着方向或转向下行。 点击这里以浏览经济日历 Andria Pichidi 市场分析师 风险免责声明：本网站的内容仅作为一般性的营销交流用途，仅供参考并不构成独立的投资研究。本网站的任何内容均不包含或不应被视为用于买卖任何金融工具的投资建议。本网站提供的信息均来自信誉良好的金融资源，内容中任何包含过去表现指标的信息均不能或可靠地指示未来的表现。所有用户应了解任何有关杠杆产品的投资都具有一定程度的不确定性。这种性质的投资都涉及高风险而所有用户应对此承担全部责任。我们不承担用户对于本网站提供的信息进行的任何投资所造成的任何损失。未经我们事先的书面许可，本网站的任何内容都不得私自转载或复制。

昨日，欧洲央行在其货币政策会议纪要指出距离退出紧急抗议购债计划（PEPP）的日子依旧很长，意味着欧洲央行将持续无视债券购买的资本关键规则并专注于缩减利差。 随着新增病毒感染病例在美国和德国不断录得上涨，当前风险偏向下行。消费者信心指数有所增长，而市场预期货币政策与财政政策刺激将持续支撑股市。 简单而言，大规模的流动性注入、财政刺激计划以及欧元区经济复苏计划将为金融市场提供有利的支撑并录得反弹。GER30正处于3月初所见的水平 – 即经济封锁前时期以及德国ZEW投资者信心录得上涨2006年初以来的最高位并认为危机已经结束。然而，经济重启对于帮助欧元区经济体包括德国回归疫情前水平所花的时间将会是漫长的。 大规模的资金注入以及市场对于经济增长过于乐观的预期或将导致债务危机并最终影响金融体系的稳定。 欧洲央行首席经济学家莱恩在昨日警告称信心指数录得反弹或许不是衡量经济复苏的有效指标。IMF在最新公布的世界经济报告亦表示当前市场走势和实际经济情况有所脱钩，这或许是已经宣布或即将采取的前所未有的刺激措施所导致。从当前实际情况来看，预计经济在第二季度将录得收缩，GDP重回疫情前的水平仍旧是个未知数。 信心数据与股市录得强劲反弹有关，而这又是欧洲央行积极的刺激政策的结果。该政策正向市场注入大量现金。配合预期的财政刺激措施，这有助于巩固市场投资者对经济复苏的信心。 尽管IFO和PMI数据自4月低位录得强劲反弹，有调查针对公司层面的经济预期仍旧不太乐观。6月制造业和服务业PMI初值意外录得增长但仍低于50，预示着这两个行业仍处于收缩的状态。 关键问题是，接下来还会发生什么？ 大部分业内人士认为欧元区的经济复苏不会以V型呈现并迅速重回疫情前的水平。 这意味着： 当前纾困措施可能无法有效地支撑就业市场。尽管政府的工资支持以及灵活协议可助公司缩减生产规模，然而这些公司亦可能因为市场需求未能恢复到危机前的水平而面临倒闭的风险。 除了贸易出口，德国依赖于全球化供应链的经济模式将导致该国可能面临比其它国家更难克服的危机。 德国贸易顺差在疫情前已有所下滑，其原因包括了与美国的贸易紧张局势以及英国和欧盟之间未来贸易关系的不确定性。跨国贸易紧张局势存在持续升级的风险。 彭博社向公众开放了一个月的意见征询期，针对法国、德国、西班牙和英国价值31亿美元的出口关税征求意见。此为美欧之间长期的贸易紧张局势的一部分。 英国方面仍毫无明显进展。 德国是欧盟最大的净贡献国，其贡献将随着纾困计划以及英国退欧后持续放大。 欧洲央行的大规模的放松政策将为市场提供更多流动性，然而这也意味着企业债务违约风险增长并将进一步对本已脆弱的金融系统构成威胁。 整体来看，德国经济表现仍好于欧元区其它的经济体。尽管德国经济衰退的可能性很低，然而这也并不代表着该国在经济复苏的过程上一帆风顺。 点击这里以浏览HotForex经济日历 Andria Pichidi 市场分析师 风险免责声明：本网站的内容仅作为一般性的营销交流用途，仅供参考并不构成独立的投资研究。本网站的任何内容均不包含或不应被视为用于买卖任何金融工具的投资建议。本网站提供的信息均来自信誉良好的金融资源，内容中任何包含过去表现指标的信息均不能或可靠地指示未来的表现。所有用户应了解任何有关杠杆产品的投资都具有一定程度的不确定性。这种性质的投资都涉及高风险而所有用户应对此承担全部责任。我们不承担用户对于本网站提供的信息进行的任何投资所造成的任何损失。未经我们事先的书面许可，本网站的任何内容都不得私自转载或复制。