Tag: ECB

迄今为止，欧洲股市谨慎交投。目前，GER30指数录得上涨0.03%而UK100指数录得下滑0.27%；美股股指期货录得部分跌幅。今天美国市场因马丁·路德·金纪念日休市，交易相对清淡而投资者亦质疑拜登的刺激计划能否通过批准。 同时，新增冠状病毒感染病例可能正在下降而疫苗接种计划正在加速发展，然而住院人数和死亡人数仍然很高，加上政府要员对变异毒株可能将情况复杂化的关注，后期社交距离限制或将进一步收紧。中国GDP表现好于预期，意味着去年经济录得强劲扩张。尽管受到冠状病毒影响，CSI300指数和恒生指数分别录得上涨1.1%和1.0%。 欧洲政治发展 在意大利，总理将在本周面临信任投票表决、罗马就复苏资金的使用以及大流行期间可能动用ESM资金提振医疗体系的争执对于欧元区复苏而言并不是个好兆头。另一方面，荷兰政府内阁在上周宣布集体辞职，尽管这几乎不会立即产生任何影响且无论如何选举将在下个月进行，而现任政府将继续担任看守人一职。在德国，周末的政治事态发展占据了头条新闻，默克尔的基民盟投票选了一位新的党魁，他将有强烈的主张要接替默克尔担任秋季下一些大选的候选人。 欧元/美元再次录得下滑，早前该货币兑录得近7周低位于1.2054，为连续两周下滑。该货币兑自上周所见的33个月峰值于1.2350录得回调。这部分原因来自于佐治亚州的候选人选举，随着民主党出乎意料控制了参议院后，当选总统亦确认了1.9亿美元的庞大财政支出计划。这提高了美国经济增长和通胀的前景，尽管今日美联储决策者提出抗议，但仍将使货币政策紧缩比原本更接近。 尽管预算和贸易赤字将上升，但国内经济刺激措施应吸引外资。这表示，鉴于全球市场与富裕的美国资产相比具有相对价值，全球通货膨胀贸易（如果能在今年回归社会常态并持续发展的话），美元仍将走弱。 欧元区方面，欧洲大部分区域仍处于封锁状态，尽管其程度并未如去年首次封锁那般严重，但也有可能导致经济重新陷入衰退。意大利政治再次爆发，随着下级伙伴退出执政联盟，孔特总理在政府中失去了多数席位。欧洲央行将于本周四召开货币政策利率决议。自12月加强了PEPP和TLTRO计划后，该央行预计不会再进一步扩大现有的政策。将PEPP的数量转换为上限而不是目标的做法赋予了欧洲央行一定的灵活性，尽管政府青睐低利率将增加央行充分使用PEPP的压力，同时可能进一步延长PEPP的购债期限。 在欧洲央行进行战略政策审查之际，市场将关注央行对欧元和未来通胀目标的表态。 点击这里以浏览经济日历 Andria Pichidi 市场分析师 风险免责声明：本网站的内容仅作为一般性的营销交流用途，仅供参考并不构成独立的投资研究。本网站的任何内容均不包含或不应被视为用于买卖任何金融工具的投资建议。本网站提供的信息均来自信誉良好的金融资源，内容中任何包含过去表现指标的信息均不能或可靠地指示未来的表现。所有用户应了解任何有关杠杆产品的投资都具有一定程度的不确定性。这种性质的投资都涉及高风险而所有用户应对此承担全部责任。我们不承担用户对于本网站提供的信息进行的任何投资所造成的任何损失。未经我们事先的书面许可，本网站的任何内容都不得私自转载或复制。

市场焦点再次回到疫情限制措施中：德国将在明日起实行更严格的封锁措施而英国将在多个疫情重灾区加紧限制措施。伦敦将长达三日处于更严格的管制；荷兰亦在加强限制措施。 瑞典也开始执行限制措施，包括控制聚会人数从50人至8人以及晚上10点实行宵禁。然而，这些限制对比大众标准而言相对宽松，旅游及休闲业依旧保持开放且人们并没有被强制要求戴口罩。瑞典是其中受第一波疫情冲击最严重的欧洲国家之一，然而该国尚未强制执行封锁措施并且最近几周甚至几个月中，其因病毒感染而死亡的人数在当前欧洲总计百万人的死亡人数中处于较低的水平，总体季节性呼吸系统疾病和死亡率处于正常水平。正如其它无法承受封锁措施的国家一般（如印度的贫民窟），疫情在瑞典随着社区达到免疫力而趋于平缓。瑞典的全因死亡率曲线——一个以事实说话的曲线——显示截至2020第48周，该曲线处于过去五年的平均水平（经人口调整）范围内。尽管大流行肆虐，瑞典2020年死亡人数处于正常范围。 欧洲国家正加紧限制措施。这将令央行保持宽松的货币政策。然而，随着企业和消费者逐渐适应防疫生活，限制措施对经济的影响相比上半年较为温和。 理事会成员雷恩再次强调欧洲央行将随时准备根据需要调整所有工具。今日，他保持一贯的立场并表示欧洲央行将持续通过货币政策“保持宽松的融资条件”，而PEPP的购债计划“将以灵活的方式并在较长的时间内进行以便在大流行期间维持有利的融资条件”。从雷恩对PEPP的评论表明，他并没有像潘内塔那样专注于扩大PEPP的可能性，并且亦没有强调将其数量从目标转向上限，正如鹰派阵营此前所关注的。 欧洲股市基本录得上行；美股股指期货亦有所上涨但仍承压于近期高位。然而，市场对于英欧决定持续谈判的乐观情绪已稍缓，整体而言欧洲股市表现相对不一。GER30指数录得上涨0.8%、IBEX指数和MIB指数走势不甚明朗而UK100指数随着英镑从近期低位反弹走高而表现不及预期。 美元指数持续承压但持稳于昨日所见的32个月低位于90.42。市场流动性随着年末而减少。欧元/美元保持强势并逼近32个月高位于1.2178。流动性减少、风险谨慎情绪将使当前全球资产市场的上涨趋势和美元的下跌趋势动能稍缓。 佐治亚州于1月5日举行的两个特别选举存在风险，因为选举结果将决定共和党或民主党控制参议院。民主党需要同时赢得这两个席位，这将使参议院共有50个共和党席位和50个民主党席位，而最终的决胜局将由当选副总统卡马拉·哈里斯决定。 在外汇市场，民主党人胜选总统一职而国会分裂是当前最有可能发生的情况，这对于美元而言是利空；如若民主党控制参众两院，美元将利多，或至少跌势有限（原因在于医疗保健和基本设施支出的推动下，需求方面的刺激力度更大）。 因此，欧元/美元于2021年的前景保持看涨，附带条件就是全球资产市场保持涨势。这也并非不可能，当中的支撑因素包括了大规模的财政刺激、疫苗的大规模使用协助社会和经济恢复正常的前景并将提振主要经济体消费者的需求、低利率等。在这种情况下，美股和欧股乃至新兴股市之间的不对称性将导致寻求价值股的资本从过热的美股市场转向价格相对较低的欧股市场和新兴市场。美联储容忍高通胀的政策方针也是一个关键的考虑因素，毕竟这将使美国实际利率保持宽松并对美元形成利空。 点击这里以浏览经济日历 Andria Pichidi 市场分析师 风险免责声明：本网站的内容仅作为一般性的营销交流用途，仅供参考并不构成独立的投资研究。本网站的任何内容均不包含或不应被视为用于买卖任何金融工具的投资建议。本网站提供的信息均来自信誉良好的金融资源，内容中任何包含过去表现指标的信息均不能或可靠地指示未来的表现。所有用户应了解任何有关杠杆产品的投资都具有一定程度的不确定性。这种性质的投资都涉及高风险而所有用户应对此承担全部责任。我们不承担用户对于本网站提供的信息进行的任何投资所造成的任何损失。未经我们事先的书面许可，本网站的任何内容都不得私自转载或复制。  

市场对于疫苗利好消息的热情逐渐消退而英国脱欧谈判仍处在紧要关头。 尽管如此，有数据显示制造业至少在当前经济面临封锁的情况下依旧保持坚挺，市场对明年春季和夏季之前经济活动将强劲反弹的前景或将促使欧洲央行的鹰派阵营在周四的利率决议中试图遏制过度的需求。 HotForex · Ahead Of ECB 几乎可以肯定的是拉加德将加强PEPP和TLTRO计划并朝着更对称的通胀目标迈进，然而对于期望央行扩大放松措施的人们可能会失望。展望未来，一旦焦点从损失控制转向复苏管理，央行面临的政治压力可能会增加。 第四季度经济再次遭受打击的前景仍然使欧洲央行和各国政府处于危机处理模式，而疫苗方面的乐观消息使投资者对复苏抱有期待。一旦焦点转移，危机中主权债务和私人债务的增加也将越来越明显，这不仅会导致银行容易受到不良贷款可能增加的影响，如若欧洲央行试图遏制刺激措施，那么这也将引发另一场债务危机的风险。 在第一波大流行中，央行和政府皆进入了危机模式，通过实施优惠和补贴贷款以帮助企业在危机中生存。诸如补贴工资计划之类的措施协助雇主保留了熟练的员工，从而让就业市场在经济重新开放后迅速恢复。此举对制造业特别有效，主要出口伙伴不断扩大而需求亦再次迅速回升。它也有助于保持消费基础，并限制了失业率。 纵观当前情况，显然政府和公司必须在危机后偿还所积累的债务。欧洲央行在其公布的《金融稳定报告》强调，资产价格的上涨和新的冒险行为不仅将导致一些市场面临回调的风险，同时“企业、家庭和主权国家之间的脆弱性将增加”。 一些银行已经被金融危机期间所累积的不良贷款所困。这些不良贷款不减反增，因为并非所有公司即使在贷款的帮助下能够在大流行中倖存下来。此外，在失业人数上升的情况下，并非所有家庭都能应付不断高涨的债务负担。整个银行体系基本在大流行初期开始增加准备金，然而各国之间的发展并不平均，与此同时，欧元区主权债务危机的噩梦再次抬头。 归功于欧洲央行的资产购买计划，市场对主权债务的需求得以获得支撑并缩小了利差（尽管债务负担存在巨大差异）。欧盟提议的复苏基金允许部分融资转移并允许有限的债务分担，藉此帮助市场渡过国家层面的危机和脆弱性——这些脆弱性可能会延续。 只要情形无太大变化并且利差保持低位，问题就不大。然而，一旦市场和投资者关注的焦点从紧迫的危机处理转向央行试图抑制刺激措施，事态发展便凸显了未来的风险。拟议的复苏基金联合融资或许重要，但它并不意味着迈向共同承担债务或将央行统一化的方向。 目前，如央行官员指出，PEPP计划将持续起到支撑经济的功效。该计划预计将持续至明年6月结束。尽管疫苗的利好消息提振市场对经济在明年复苏的希望而欧洲央行正试图抑制外界对其采取进一步刺激措施的猜测，意大利主权债务和银行债务仍旧高涨，信用危机的风险依旧高企。因此，重新平衡债务并非易事，如无意外，欧洲央行或将推迟该计划的结束日期。除非欧元区在联合融资和债务分担的举措取得进展，否则无限期延长PEPP的结束日期的概率仍然很高。 点击这里以浏览经济日历 Andria Pichidi 市场分析师 风险免责声明：本网站的内容仅作为一般性的营销交流用途，仅供参考并不构成独立的投资研究。本网站的任何内容均不包含或不应被视为用于买卖任何金融工具的投资建议。本网站提供的信息均来自信誉良好的金融资源，内容中任何包含过去表现指标的信息均不能或可靠地指示未来的表现。所有用户应了解任何有关杠杆产品的投资都具有一定程度的不确定性。这种性质的投资都涉及高风险而所有用户应对此承担全部责任。我们不承担用户对于本网站提供的信息进行的任何投资所造成的任何损失。未经我们事先的书面许可，本网站的任何内容都不得私自转载或复制。

 随着报导指出强生因“无法解释的疾病”终止了疫苗试验，市场避险情绪回温。 12月德国10年期债券期货录得上涨1个基点；而在现金市场中，美国国债收益率回落1.2个基点至0.76%。汇市方面，欧元和英镑随着美元走强而疲软。尽管避险情绪占据市场，投资者对于更多的货币和财政刺激支撑了科技股。 欧洲股市于开盘时段窄幅运行。UK100录得上涨0.04；GER30录得下滑0.14%；Euro Stoxx 50录得下滑0.03%；美国股指期货表现不一，仅USA100指数期货录得温和上涨。 欧洲央行显然正准备扩大PEPP规模而英国央行则准备实行负利率政策。随着新增感染病毒病例激增并威胁了欧元区经济复苏，欧洲央行行长拉加德再次强调了需要财政政策和货币政策的相互配合以支持经济。欧洲央行货币决策者持续释放的鸽派信号导致欧元和GER30承压下行，其幅度远超近期美元的疲软。除美联储以外，许多央行亦在近期的决议中释放相似的信息。 德国HICP通胀数据公布后，欧元和GER30持续录得下行。德国9月HICP通胀年率终值录得-0.4%。全国CPI年率录得-0.2%，这源自于增值税率的暂时降低以及能源价格录得下滑。除家庭能源和汽油的CPI年率录得0.6%。尽管这并不是真实的通缩，官方明显对长期的负值表示了担忧；新的病毒限制措施、失业率上升将导致通货膨胀预期发生更长期的变化，通缩的可能性上升。欧洲央行方面，这些数据将促使它们提供更多的宽松货币刺激措施，包括了延长以及强化PEPP计划。 GER30自开盘走弱，随后企稳在1小时所见的50日均线。尽管该资产已近乎收复今年以来的跌幅并且交投于12500上方，整体走势不算乐观，至多仅列为中性。自10月伊始，该资产录得新一轮的上涨，然而近期来看，其多头动能已连续第二日承压于13200（76.4%斐波那契水平）。动能指标方面，MACD正测试0值而相对强弱指数（RSI）跌至50。近期阻力见于昨日高位以及76.4%斐波那契水平于13200。该资产必须上破这个水平方能延续涨势。资产价格回调至61.8%斐波那契水平于13027，或更准确的说13000水平将预示着多头将面临空头承压的挑战。   点击这里以浏览经济日历 Andria Pichidi 市场分析师 风险免责声明：本网站的内容仅作为一般性的营销交流用途，仅供参考并不构成独立的投资研究。本网站的任何内容均不包含或不应被视为用于买卖任何金融工具的投资建议。本网站提供的信息均来自信誉良好的金融资源，内容中任何包含过去表现指标的信息均不能或可靠地指示未来的表现。所有用户应了解任何有关杠杆产品的投资都具有一定程度的不确定性。这种性质的投资都涉及高风险而所有用户应对此承担全部责任。我们不承担用户对于本网站提供的信息进行的任何投资所造成的任何损失。未经我们事先的书面许可，本网站的任何内容都不得私自转载或复制。

拉加德在会议中发出鸽派言论。德国央行行长亦警告表示大规模购买资产可能会模糊货币政策与财政政策之间的界限，并可能损害央行的独立性；魏德曼亦继续发出警告不要将PEPP转变为永久性货币工具。大部分官员在今天亦发出了鸽派言论：卡兹米尔表示通缩风险是均衡的；雷恩表示他看到了通胀将缓慢增长的风险；穆勒表示欧洲央行认为经济复苏不会像以前那么快。 拉加德还表示将专注于对称通胀目标的构想，并表示正积极对其进行讨论。她的评论表明，这确实是欧洲央行审查策略的方式，上限由对称目标所取代。事实上，这并不会对市场造成太大的改变。毕竟，欧洲央行一直都专注于中期通胀措施并允许通胀暂时超出目标。无论如何，拉加德亦强调在官方利率已经触及下限的时候，让通胀走高的承诺可能有助于提高通胀预期。 现在，官员们所发出的鸽派言论导致欧元承压而德指30（GER30）则走高。偏鸽派的言论亦支撑了欧元区债券表现亮眼（尽管德国就业市场表现远超预期以及德国零售销售意外录得强劲反弹）。欧元区外围债券市场仍然苦苦挣扎，凸显出投资者期望的不仅仅是官方通胀目标的改变，同时信贷风险亦随着市场担心新增病毒感染病例录得激增而对本已脆弱的经济复苏造成影响。 欧元/美元自伦敦交易时段所见的8日高位于1.1755录得下滑至1.1700水平下方。欧元/日元亦录得下滑而欧元/加元则是欧元交叉货币兑中表现最弱，从30日高位于1.5738录得下滑0.32%，现报1.5667。无论如何，随着加拿大宣布对蒙特利尔和魁北克市（两个城市新增病毒感染病例录得激增）进行封锁，欧元或将表现好于加元。除了避险情绪回温之外，欧元亦受到德国总理默克尔的言论所影响。她表示，欧元复苏基金“很大可能”将延缓，这对于所有饱受限制措施严重影响的欧元区国家来说可谓是一个糟糕的时机。 整体而言，这些都是欧洲央行政策制定者为控制欧元汇率而发出的口头干预。此外，其它央行如英国央行和澳洲联储亦发出类似的信号，从而导致市场参与者对美元的强烈看跌情绪在整体上有所减弱。这些措辞亦削弱了美联储转向长期低利率政策所带来的影响。 美国方面，市场将专注于国会以及下一轮就大流行时期的财政刺激方案。即将到来的美国总统大选亦将对接下来的财政政策起着重大影响。选举的完整性亦受到质疑；随着昨天的第一轮总统辩论结束后，有争议的选举的风险似乎在增加。欧洲方面，大部分国家新冠测试阳性结果持续走高（未实行封锁和口罩限制的瑞典除外）上周，大部分国家的住院率和死亡率持续走高（适应当下呼吸系统疾病的季节性模式）持续走高但仍低于3月/4月峰值。相比3月/4月的情况，当前新冠病毒感染以及流感所导致的死亡率仍处于低位。 无论如何，当前欧洲大部分国家再次收紧限制并实行更多的区域性封锁，这可能限制欧元的上行空间。 点击这里以浏览经济日历 Andria Pichidi 市场分析师 风险免责声明：本网站的内容仅作为一般性的营销交流用途，仅供参考并不构成独立的投资研究。本网站的任何内容均不包含或不应被视为用于买卖任何金融工具的投资建议。本网站提供的信息均来自信誉良好的金融资源，内容中任何包含过去表现指标的信息均不能或可靠地指示未来的表现。所有用户应了解任何有关杠杆产品的投资都具有一定程度的不确定性。这种性质的投资都涉及高风险而所有用户应对此承担全部责任。我们不承担用户对于本网站提供的信息进行的任何投资所造成的任何损失。未经我们事先的书面许可，本网站的任何内容都不得私自转载或复制。

欧洲央行公布利率决议后，市场将把注意力转向欧盟峰会。该峰会将针对7500亿欧元抗疫复苏计划以及欧盟接下来7年财政预算进行讨论。本次的峰会谈判注定不容易，各国领导人希望能至少在本周末前达成部分协议。 欧盟峰会开启 今日，欧盟领导人将在布鲁塞尔进行面议。各国领导人将讨论并决定是否启用7500亿欧元抗疫复苏基金以及7年财政预算 – 或建立新的多年期财务框架。 昨日，拉加德强调了部分官员反对该复苏计划。此计划主要框架为提供赠款而非贷款，同时还牵涉动用市场融资而非预算中提供的资金。荷兰总理鲁特就率先反对该计划。随着拉加德表示“大多数领导人都不太愿意在这结节上浪费太多时间”，如若各国领导人无法达成一致协议，该欧盟峰会或将展延至周日。 结果可能不及市场投资者的预期。然而，我们同意拉加德的观点：多数领导人意识到必须采取联合对策以增强市场和公众对欧盟政治框架的信心。 欧洲央行 此外，欧洲央行表示未来仍需要“更多的货币政策刺激”。因此，拉加德表示央行将充分使用PEPP额度。尽管部分央行官员认为欧元区经济衰退并未如想象中严重而没有必要完全使用PEPP，拉加德建议只有在经济出现非常明显的意外上行，欧洲央行才可能减少购债规模。 下一轮的会议将在9月进行，届时我们将更清晰了解大流行对经济的影响。事实上，真正的考验将在今年晚些时候到来。寒冷的天气和流感来袭将与新冠病毒持续带来威胁。即使有效疫苗或将在年底成功被研发，然而将疫苗分发到各国亦需要一定的时间，届时恐已为时已晚。 尽管当前情况基本受控而没有必要再重施封锁政策，中期经济和就业市场走势仍处高度不确定性。 大流行基本抑制了全球经济增长而并非所有公司在这样的变革中幸免遇难。此外，政府工资支持计划的终止将导致更多的信贷违约，同时还将重挫就业市场。因此，逐步取消欧洲央行的支持将是一项困难的平衡行动，而救市过于迟缓也将带来更多信贷问题和资产价格泡沫；这些问题或将持续困扰着欧洲央行和欧元区。 点击这里以浏览HotForex经济日历 Andria Pichidi 市场分析师 风险免责声明：本网站的内容仅作为一般性的营销交流用途，仅供参考并不构成独立的投资研究。本网站的任何内容均不包含或不应被视为用于买卖任何金融工具的投资建议。本网站提供的信息均来自信誉良好的金融资源，内容中任何包含过去表现指标的信息均不能或可靠地指示未来的表现。所有用户应了解任何有关杠杆产品的投资都具有一定程度的不确定性。这种性质的投资都涉及高风险而所有用户应对此承担全部责任。我们不承担用户对于本网站提供的信息进行的任何投资所造成的任何损失。未经我们事先的书面许可，本网站的任何内容都不得私自转载或复制。