Tag: ECB

上周，英镑/美元从1.2500中位区域录得下跌，随即于1.2300中位区域企稳。周五，该货币兑录得1个月低位于1.2312。欧元/英镑刷新3个月高位于0.9104，该货币兑已连续4周录得新高。 欧元利好因素 一系列的欧元复苏基金计划被大多数分析师认为有助推涨欧元的因素。此外，英国央行过早放松货币政策亦有助提振欧元/英镑。此外，有一顶级德国法官评论表明欧洲央行有权利决定是否参与债券购买计划亦被市场视为利好因素。上周，欧洲央行发布了一些证明其扩展QE计划的文档。 据摩根士丹利分析师指出，欧元区的7500亿欧元紧急购债计划被普遍视为欧元相对其它主要货币表现强劲的因素。这项计划亦表示欧盟解体风险的部分溢价得以稍缓，同时提供更多的流动性以吸引更多AAA级别资产的流入。摩根士丹利分析师团队预测欧元/美元将在明年第二季度录得1.2000。 目前而言，中期的经济前景仍然是谨慎的并需要消耗很长的时间才能恢复至疫情前的水平，尤其是酒店和旅游业。经济恢复增长预计需等待有效疫苗或治疗的研发方能实现。稍早，欧元区ESI经济信心指数录得增长，但仍低于预期。 服务业增长如旅游业和酒店业将持续受限。尽管政府提供了临时的经济支持措施，一些依赖于旅游业的国家如意大利、西班牙和希腊依然遭受了疫情的重击。欧元区将开放边界并在本周发布一份被列为较为安全并能够在其旅行的国家，但是风险的平衡偏向下行，况且现在许多国家经济预计需要花更长的时间方能恢复至疫情前的水平。此外，德国和欧元区失业人数持续录得上涨亦对经济增长形成了阻力。 从英国和英镑方面来看，如若英欧谈判未见实质性的突破，该国货币预期在接下来的几周持续承压。 此外，当前英国经济处于脆弱的位置。英欧贸易谈判协议预计是有限的（甚至具有无协议脱欧的可能性）。随着牛津大学顶尖的科学家和研究人员表示有效疫苗或许等到2021年下半年才能大量生产并供全球使用，经济复苏极大可能从早前市场预期的V型至L型。 这对于开放型并且拥有庞大的货币账户赤字的英国而言并非是件好事。因此，尽管该贸易加权货币与2016年6月脱欧公投前几年的平均水平相比录得下滑约11%至12%，我们预期英镑将持续其弱势。 从基本面和技术面来看，欧元/英镑偏向上行并有机会持续录得上涨至3月的高位。自3月录得逾50%的跌幅后，该货币兑从5月初开始已处于上涨走势。日线图上，动能指标处于正值区域；多空强弱指数（RSI）拐向上行并准备穿越70区域；MACD和布林带持续走高。下一个阻力位可见于0.9185（61.8%斐波那契水平位）、0.9238（3月26日高位）以及0.9300（76.4%斐波那契水平位） 另一方面，大部分英国公司股价将随着企业利润录得下滑而表现疲软；然而，一些国际化的大型英国公司的股价表现或略好于前者。AAA级别的债券将成为投资者的避险选择（这些债券将持续受评级公司监控并随着脱欧最终结果而做出调整）。英欧下一轮的贸易谈判将在7月进行——欧盟谈判首席代表巴尼耶上周表示，十月将是 “谜底揭晓的时刻” 。   点击这里以浏览HotForex经济日历 Andria Pichidi 市场分析师 风险免责声明：本网站的内容仅作为一般性的营销交流用途，仅供参考并不构成独立的投资研究。本网站的任何内容均不包含或不应被视为用于买卖任何金融工具的投资建议。本网站提供的信息均来自信誉良好的金融资源，内容中任何包含过去表现指标的信息均不能或可靠地指示未来的表现。所有用户应了解任何有关杠杆产品的投资都具有一定程度的不确定性。这种性质的投资都涉及高风险而所有用户应对此承担全部责任。我们不承担用户对于本网站提供的信息进行的任何投资所造成的任何损失。未经我们事先的书面许可，本网站的任何内容都不得私自转载或复制。

昨日，欧洲央行在其货币政策会议纪要指出距离退出紧急抗议购债计划（PEPP）的日子依旧很长，意味着欧洲央行将持续无视债券购买的资本关键规则并专注于缩减利差。 随着新增病毒感染病例在美国和德国不断录得上涨，当前风险偏向下行。消费者信心指数有所增长，而市场预期货币政策与财政政策刺激将持续支撑股市。 简单而言，大规模的流动性注入、财政刺激计划以及欧元区经济复苏计划将为金融市场提供有利的支撑并录得反弹。GER30正处于3月初所见的水平 – 即经济封锁前时期以及德国ZEW投资者信心录得上涨2006年初以来的最高位并认为危机已经结束。然而，经济重启对于帮助欧元区经济体包括德国回归疫情前水平所花的时间将会是漫长的。 大规模的资金注入以及市场对于经济增长过于乐观的预期或将导致债务危机并最终影响金融体系的稳定。 欧洲央行首席经济学家莱恩在昨日警告称信心指数录得反弹或许不是衡量经济复苏的有效指标。IMF在最新公布的世界经济报告亦表示当前市场走势和实际经济情况有所脱钩，这或许是已经宣布或即将采取的前所未有的刺激措施所导致。从当前实际情况来看，预计经济在第二季度将录得收缩，GDP重回疫情前的水平仍旧是个未知数。 信心数据与股市录得强劲反弹有关，而这又是欧洲央行积极的刺激政策的结果。该政策正向市场注入大量现金。配合预期的财政刺激措施，这有助于巩固市场投资者对经济复苏的信心。 尽管IFO和PMI数据自4月低位录得强劲反弹，有调查针对公司层面的经济预期仍旧不太乐观。6月制造业和服务业PMI初值意外录得增长但仍低于50，预示着这两个行业仍处于收缩的状态。 关键问题是，接下来还会发生什么？ 大部分业内人士认为欧元区的经济复苏不会以V型呈现并迅速重回疫情前的水平。 这意味着： 当前纾困措施可能无法有效地支撑就业市场。尽管政府的工资支持以及灵活协议可助公司缩减生产规模，然而这些公司亦可能因为市场需求未能恢复到危机前的水平而面临倒闭的风险。 除了贸易出口，德国依赖于全球化供应链的经济模式将导致该国可能面临比其它国家更难克服的危机。 德国贸易顺差在疫情前已有所下滑，其原因包括了与美国的贸易紧张局势以及英国和欧盟之间未来贸易关系的不确定性。跨国贸易紧张局势存在持续升级的风险。 彭博社向公众开放了一个月的意见征询期，针对法国、德国、西班牙和英国价值31亿美元的出口关税征求意见。此为美欧之间长期的贸易紧张局势的一部分。 英国方面仍毫无明显进展。 德国是欧盟最大的净贡献国，其贡献将随着纾困计划以及英国退欧后持续放大。 欧洲央行的大规模的放松政策将为市场提供更多流动性，然而这也意味着企业债务违约风险增长并将进一步对本已脆弱的金融系统构成威胁。 整体来看，德国经济表现仍好于欧元区其它的经济体。尽管德国经济衰退的可能性很低，然而这也并不代表着该国在经济复苏的过程上一帆风顺。 点击这里以浏览HotForex经济日历 Andria Pichidi 市场分析师 风险免责声明：本网站的内容仅作为一般性的营销交流用途，仅供参考并不构成独立的投资研究。本网站的任何内容均不包含或不应被视为用于买卖任何金融工具的投资建议。本网站提供的信息均来自信誉良好的金融资源，内容中任何包含过去表现指标的信息均不能或可靠地指示未来的表现。所有用户应了解任何有关杠杆产品的投资都具有一定程度的不确定性。这种性质的投资都涉及高风险而所有用户应对此承担全部责任。我们不承担用户对于本网站提供的信息进行的任何投资所造成的任何损失。未经我们事先的书面许可，本网站的任何内容都不得私自转载或复制。

昨日，欧洲央行在利率决议中宣布维持三大关键利率不变：主要再融资利率保持在0%；存款机制利率保持在-0.5%；边际贷款利率保持在0.25%。该央行表示将维持利率在当前或更低的水平直到通胀充分接近2%的水平（当前欧元区的通胀率仅录得0.1%）。此外，欧洲央行还扩大其紧急抗疫购债计划（PEPP）达6000亿欧元，幅度大于市场预期的5000亿欧元。该总额达1. 35万亿欧元的购债计划将至少延长至2021年6月直到欧洲央行判断疫情危机阶段已经结束。在这期间，欧洲央行将在PEPP下进行净资产购买，并全额延长通过该计划购买的到期债券的本金支付的再投资。不仅于此，欧洲央行也宣布继续将资产购买计划（APP）下的净购买额以200亿欧元/月的速度增长，并在2020年底前以1200亿欧元临时额度进行购买。该计划将在欧洲央行开始提高关键利率之前结束。欧洲央行宣布大幅扩大购债规模的货币政策决定有效提振了欧元。 另一方面，欧洲央行针对今年欧元区的经济和通胀预期基本悲观。从GDP增速方面，欧洲央行预计2020年欧元区GDP将萎缩8.7%，此前预期为0.8%；从通胀预期方面，该央行预计2020年欧元区的通胀率将录得0.3%，此前预期为1.1%。此外，欧洲央行行长拉加德亦在新闻发布会上表示低迷的就业市场和消费下滑导致欧元区第二季度经济活动出现前所未有的收缩。尽管拉加德认为欧洲经济将在第三季度出现反弹，但复苏速度和规模仍存在高度不确定性。除了欧元区各国需要维持宽松的政策立场，拉加德亦敦促欧盟采取财政刺激措施以持续支撑欧元区经济。 从技术分析来看，日线图显示欧元/美元自5月26日已录得连续8个交易日的涨幅，其1周涨幅已达4%。当前汇价收于78.6黄金水平位上方。10日均线（粉红）与中长期均线形成金叉并强势拐向上行。50日均线（紫）亦开始趋向100日均线（黄）。MACD双均线和动能柱持续录得上行。另一方面，相对强弱指数（RSI）和随机指标（Stochastic）则处于超买区域。 从1小时图来看，欧元/美元强势突破上行通道阻力和1.1310阻力后，当前汇价多头动能稍缓并略收于10日均线（粉红）之下。MACD呈现死叉。以近期走势来看，78.6黄金水平位为主要多空分水岭。 诚邀您参与每周免费网络研讨会以获取更多实时分析 点击这里以浏览更多过往网络研讨会内容 Larince Zhang 市场分析师 风险免责声明：本网站的内容仅作为一般性的营销交流用途，仅供参考并不构成独立的投资研究。本网站的任何内容均不包含或不应被视为用于买卖任何金融工具的投资建议。本网站提供的信息均来自信誉良好的金融资源，内容中任何包含过去表现指标的信息均不能或可靠地指示未来的表现。所有用户应了解任何有关杠杆产品的投资都具有一定程度的不确定性。这种性质的投资都涉及高风险而所有用户应对此承担全部责任。我们不承担用户对于本网站提供的信息进行的任何投资所造成的任何损失。未经我们事先的书面许可，本网站的任何内容都不得私自转载或复制。  

稍早，欧盟复苏基金的敲定提振了欧元。此外，欧洲央行也表示将拟出刺激草案以解决当前南北欧成员国之间的僵局。 据彭博社援引“知情人士”的话说，欧盟委员会将动用7500亿欧元，包括欧盟5000亿欧元的拨款和2500亿欧元的贷款。相比早前德法倡议以及北欧四国（奥地利、荷兰、瑞典和丹麦）提议的贷款总和，该数目相对来说还是比较少。意大利为当前受疫情打击最大的国家。如若意大利能获得该新提案较大部分的援助，该国财政压力在很大程度上将缓和。 欧洲股市和欧元区外围公债在彭博社报道之后纷纷录得上涨。此外，欧洲央行行长拉加德及副行长金多斯亦表示将持续扩大货币刺激政策。后者曾表示欧洲经济在今年将录得收缩8%至12%。 欧州央行行长拉加德发出鸽派言论并强调了大流行对欧洲经济的影响。欧洲央行执委施纳贝尔（Schnabel）亦表示欧央行将扩大PEPP的规模或延长购债期限以支撑欧洲经济。GER30和UK100各录得1.7%和1.5%的涨幅。香港抗议国安法以及中美关系紧张在一定程度上削减了市场风险偏好。 此外，拉加德亦表示她不再相信欧元区经济将“缓慢”衰退，并认为大流行对欧洲经济影响的严重程度或将超越全球金融危机时期。 拉加德的鸽派言论预示了欧洲央行很大可能在6月或7月扩大其PEPP购债规模。 外汇市场方面，随着日本央行宣布扩大宽松规模以及欧洲央行通过复苏基金计划，身为避险货币的美元录得下滑。欧元/美元因而企稳冲高。 欧元/美元强势上涨并突破1.1000关口至最高1.1030，同时也是4月以来录得的高位。目前低位见于1.0935。欧元/英镑和欧元/日元亦分别录得0.3%和0.5%的涨幅。欧元/美元持续交投于三月市场恐慌抛售时期所见区域，上方阻力见于1.1494而下方支撑见于1. 0637。无论如何，该货币兑从中长期来看仍缺乏明确性的方向。目前，欧洲央行和美联储的货币政策方向基本保持一致。经济重启后，两大央行皆积极推出更多货币宽松政策已应对疫情对美国及欧元区经济的影响。 点击这里以浏览HotForex经济日历 Andria Pichidi 市场分析师 风险免责声明：本网站的内容仅作为一般性的营销交流用途，仅供参考并不构成独立的投资研究。本网站的任何内容均不包含或不应被视为用于买卖任何金融工具的投资建议。本网站提供的信息均来自信誉良好的金融资源，内容中任何包含过去表现指标的信息均不能或可靠地指示未来的表现。所有用户应了解任何有关杠杆产品的投资都具有一定程度的不确定性。这种性质的投资都涉及高风险而所有用户应对此承担全部责任。我们不承担用户对于本网站提供的信息进行的任何投资所造成的任何损失。未经我们事先的书面许可，本网站的任何内容都不得私自转载或复制。

随着欧洲各国经济重启，市场投资者将着重于德国和法国提出的倡议并希望欧盟发起复苏基金方案。该经济复苏方案亦显示欧元区将趋向债务共同化，同时也代表着欧元区成员国在经济政策上将进行更紧密的合作协议。 上周一，德国总理默克尔和法国总统马克龙一致倡议希望欧盟发起一个总价值5000亿欧元的复苏基金方案以重振经济。该方案预示了欧盟以债券的形式发放给其成员国并实现债务共同化。该基金将作为欧盟“正常预算”。本次复苏基金的规模实为前所未有。欧元区稳定机制（ESM）为欧元区信贷工具。随着欧盟七年期预算总值为10亿欧元已发放给较贫困的成员国，目前大部分资金将有成员国来承担。 周末，市场乐观情绪因瑞典、丹麦、奥地利以及荷兰反对该复苏基金方案而消退。四个北欧国坚决反对德法倡议并拒绝债务共同化，以赠款形式支持遭疫情重创国。 四个北欧国建议成立一个贷款式的紧急复苏基金以避免债务共同化。 据彭博社指出，“奥地利、丹麦、瑞典以及荷兰在联合声明中阐明了自己的立场，拒绝接受由德国和法国倡议的欧元复苏基金，反对以赠款方式为成员国纾困。”四国亦提议成立紧急复苏基金的同时务必规定贷款安排只能是暂时性和一次性，同时须在两年后，明确加入落日条款。目前，四国仍对该临时协议进行讨论。因此，马克龙-默克尔倡议可能受阻。 今日，GER30指数期货录得0.9%的涨幅，表现优于仅录得约0.4%-0.5%的美国指数期货；欧元/美元随着德国第一季度GDP收缩2.2%以及美元避险情绪升温而跌至1.0880-1.0890区域。美元避险需求受中美紧张局势升级而提振。贸易加权美元指数涨至一周高位于99.97。 5月德国IFO经济信心指数录得反弹并稍微支撑了欧元/美元。然而，随着欧元区债券市场依旧高企、欧元区成员国分歧深化以及美元避险需求升温，整体来看该货币兑仍偏向下行。此外，受到疫情影响，欧元区以及美国的经济持续录得下行。因此，欧洲央行和美联储在其货币政策上基本保持一致的方向。 欧元/美元仍窄幅震荡于三月所见的市场恐慌抛售时期的区域。上方参见1.1494而下方参见1.0637。 德国10年期国债收益率下跌0.9个基点至-0.5%而意大利10年期国债随着德法纾困计划存争议而录得价差扩大，整体而言偏向下行。 尽管该5000亿欧元纾困计划对于欧元区而言似乎有些微不足道，该计划仍是欧元区迈向财政联盟的第一步。当然，该提案将依据所定的条约内运作，而任何条约上的变化将需要耗时较冗长的讨论时间，并对现有的条约进行最终修改。 因此，该复苏基金将对救助欧洲和欧元区渡过经济难关起着关键的作用，并确保经济在重启后能尽快复苏。目前，欧元区所实行的政策包括暂时终止稳定与增长协定、欧洲央行扩大宽松规模、欧盟出台SURE的“短时工作”计划、欧洲投资银行为公司提供的新担保、以及来自欧洲稳定机制（ESM）提供的信贷额度。 目前，欧盟委员会正探讨额外项目以作为欧盟新的多年期预算的一部分。德法多达5000亿欧元的提案相等于欧盟总收入的4%，因此，如若获批以赠款形式发放，它将会是一个庞大的财政刺激政策。尽管备受诟病，该计划的可提供信用额度远超过ESM所能提供的。 同一时间，该复苏基金具有明确的目的且不具备原来的救助资金所要求的严格监督。其最终版本或附带一些经济指引。 当然，该提案距离债务共同化仍有一段差距。 点击这里以浏览HotForex经济日历 Andria Pichidi 市场分析师 风险免责声明：本网站的内容仅作为一般性的营销交流用途，仅供参考并不构成独立的投资研究。本网站的任何内容均不包含或不应被视为用于买卖任何金融工具的投资建议。本网站提供的信息均来自信誉良好的金融资源，内容中任何包含过去表现指标的信息均不能或可靠地指示未来的表现。所有用户应了解任何有关杠杆产品的投资都具有一定程度的不确定性。这种性质的投资都涉及高风险而所有用户应对此承担全部责任。我们不承担用户对于本网站提供的信息进行的任何投资所造成的任何损失。未经我们事先的书面许可，本网站的任何内容都不得私自转载或复制。

继日本央行和美联储后，欧洲央行将于明日公布利率决议。我们现在就欧洲的情况做个回顾。 如上周我们在报告中提到，随着欧洲各国开始慢慢放宽“封锁”措施，市场投资者预期欧洲经济将逐渐调整至正常水平。另一方面，英国首相约翰逊早前已回到威斯敏斯特复工。他和欧洲领袖表示目前的疫情或已达至高峰。随着早前欧盟领导人达成一致协议设立庞大的经济复苏基金（尽管细节上的谈判还是有些难度），市场投资者乐观情绪重燃，认为欧洲经济有望于2021年反弹。 欧盟领导人基本同意设立1万亿至1.5万亿欧元的基金以促进“解锁”后的经济尽快复苏。具体细节仍有待商讨。欧盟委员会保证将提供详细的经济方案，当中可能包括低息贷款；但可能不会让一些国家如西班牙和意大利如愿达成共同承担重建债务的要求。 欧洲央行在上周表示将再次放款抵押品规则，确保信用持续流入急需现金的企业。 市场普遍预期欧洲央行将保持利率不变。任何刺激措施将大幅提高赤字和债务水平，因此欧洲央行将着重于缩减利差之间的差距；大流行病紧急购买计划（PEPP）将进一步扩大资产负债表。预期欧洲央行将保留PEPP这个选项，并在必要时才推出。欧洲央行亦在上周放宽了抵押品规则以协助因疫情而从投资等级债券被降级为垃圾等级的 “堕落天使” 。 意大利被豁免于降级的命运从某种程度上保持利差的收紧。如果有必要的话，欧洲央行在其危机措施中将忽略意大利信用等级低下的问题。 本周，欧元区利差放宽；意大利BTP长期政府债券因惠誉下调该国的信用评级至BBB-而遭遇抛售。无论如何，欧洲央行的购债措施预期将持续支撑意大利。 随着美联储和欧洲央行在早前已实行大幅“放水”规模，市场预期本次利率决议的货币政策设定和方向基本保持不变（欧洲央行可能会推出新的紧急债券购买计划） 截至今日，欧元/美元录得上涨逾50点至最高于1.0868，随后回落至1.0848。该货币兑仍承压于9日高位于1.0890。 贸易加权美元指数自昨日收盘的 99.87下跌至99.54。 欧元/美元录得涨幅至三月全球市场恐慌高峰期间波动区间的中枢点，上方阻力于1.1494而下方支撑于1.0637。 美元三月时所见的收益优势急剧缩减并在四月初陷入停滞状态。美国/德国国债利差保持平稳。欧元/美元目前来看走势不甚明朗；然而，欧盟内部的政治压力令该货币兑倾向于下行的风险。 点击这里以浏览HotForex经济日历 Andria Pichidi 市场分析师 风险免责声明：本网站的内容仅作为一般性的营销交流用途，仅供参考并不构成独立的投资研究。本网站的任何内容均不包含或不应被视为用于买卖任何金融工具的投资建议。本网站提供的信息均来自信誉良好的金融资源，内容中任何包含过去表现指标的信息均不能或可靠地指示未来的表现。所有用户应了解任何有关杠杆产品的投资都具有一定程度的不确定性。这种性质的投资都涉及高风险而所有用户应对此承担全部责任。我们不承担用户对于本网站提供的信息进行的任何投资所造成的任何损失。未经我们事先的书面许可，本网站的任何内容都不得私自转载或复制。