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需要记住的要点： 今年夏天的民主党和共和党全国代表大会标志着活跃选举季的开始。 保持对选举对资本市场和投资的潜在影响的看法至关重要。 美元的未来在很大程度上取决于总统选举的结果和随后的政策决定。 美元的未来取决于总统选举 美元的未来在很大程度上取决于即将举行的 11 月份美国总统大选。尽管对可能的结果存在分歧，但人们在这一点上达成了广泛的共识。 民主领导下的潜在成果 如果民主党获胜，其影响在很大程度上被认为是显而易见的。近年来，在乔·拜登总统的领导下，美元一直坚挺，他支持大规模的财政刺激措施，同时允许美联储加息以对抗通胀。扩张性财政政策和限制性货币措施的结合提振了货币，这与传统经济理论相一致。 然而，如果拜登获得连任，或者另一位民主党候选人就职，由于现有的巨额预算赤字和令人震惊的公共债务水平，财政灵活性可能会受到限制。与此同时，随着通胀可能消退，美联储可能会降低利率，以对美元不利的方式改变政策组合。虽然这并没有预示着美元危机，但它暗示了美元可能会在一定程度上走软的情况。 此外，拜登政府还与盟友合作对俄罗斯实施金融制裁，最大限度地减少国际储备多元化，否则可能会削弱美元的强势。 共和党领导下的复杂预测 预测唐纳德·特朗普第二任期对货币的影响更为复杂。从历史上看，美元在他 2016 年意外获胜后走强，并在 2020 年选举失败后走弱。如果特朗普再次当选，类似的模式可能会出现，特别是如果他寻求进一步为企业和富人减税，而这些政策历来有利于美元走强。 此外，特朗普对进口关税的倾向，尽管会带来经济成本，也可能通过提高国内产品价格并促使美联储加息来应对通胀，从而为美元提供支撑。然而，如果特朗普影响美联储维持低利率，持续的通胀可能会削弱美元的价值。甚至有人讨论改变美联储的运作框架以增强总统的影响力，这可能会影响美元的稳定。 还有迹象表明，有影响力的特朗普顾问赞成旨在削弱美元的政策，以减轻关税造成的贸易平衡影响。这些措施包括对未能阻止本国货币兑美元贬值的国家实施额外制裁，或对美国资产的外国投资征税。这些策略是否能够实现其预期的经济目标尚存在争议，因为它们可能会无意中升值美元或扰乱全球贸易动态。 总之，虽然美元的未来在很大程度上取决于总统选举的结果和随后的政策决定，但由于财政政策、货币战略和国际关系的复杂相互作用，确切的轨迹仍然不确定。 选举前投资者的关注焦点 媒体对选举的关注正在加剧，尤其是在民主党总统乔·拜登和共和党总统唐纳德·特朗普之间进行首次辩论之后，前者的表现不佳加剧了人们对他是否适合担任总统的担忧。 民主党人原本希望这次大会能够展示他们对候选人的团结。然而，辩论结束后，党内许多人敦促拜登在 11 月大选前几个月下台。如果乔·拜登屈服于退出 2024 年竞选的越来越大的压力，谁将与唐纳德·特朗普对决的决定可能会在下个月举行的备受争议的民主党全国代表大会上决定。 与此同时，唐纳德·特朗普还面临着关于他的年龄、精神敏锐度和性情的质疑，而下个月他将在纽约因刑事定罪而被判刑。 如果候选人在大会后退出会发生什么？ 如果候选人在大会后退出，党委员会将投票选出新的提名人，这可能会引发一场重大的继任之争。 民主情景: 领跑者：副总统卡马拉·哈里斯。 其他竞争者：加利福尼亚州州长加文·纽瑟姆、密歇根州州长格雷琴·惠特默和伊利诺伊州州长普利茨克。 挑战：民主党面临国家认可度有限的挑战，并被视为 2028 年更可行的候选人。此外，大会可能会分裂民主党，特别是在地缘政治方面，例如美国支持以色列加沙战争  共和党情景: 竞争者：佛罗里达州州长罗恩·德桑蒂斯和企业家维韦克·拉马斯瓦米可能旨在吸引特朗普的 MAGA...

美元恢复其四周的下跌趋势，稍早，美元指数创两个月低点于90.42，而英镑兑美元创下9日高点，同时兑欧元和日元分别触及2日和9日的高点。 关于美联储可能至少暗示逐渐缩减的猜测被挫败了，但这不是我们所认为的，长端美债收益率和美元适度走低。 10年期美债收益率于昨日美联储决议前突破1.65％之后被压低至1.62％下方。波动幅度有限表明大多数市场参与者认为这场FOMC会是平稳的，而美联储对通胀压力的描述是“暂时性的”，这也不足为​​奇。 英镑已经在大流行时期发展为与全球市场的风险偏好呈正向关系。随着全球市场风险偏好上涨，该货币亦同一时间抬高。在过去的一个月中，除了兑美元的情况外，该货币的表现不及我们追踪的货币（G10以及其他货币），但在今年迄今仍然表现优异，目前就只有与石油相关的加元和挪威克朗的涨幅大于英镑。 总体而言，英镑兑欧元的前景依然乐观，尤其是对日本和瑞士等过剩经济体的低收益货币，这取决于人们对全球大流行贸易复苏将持续至2022年的预期。 日本国债收益率使得英镑兑日元、美元兑日元甚至欧元兑日元成为对投机者具有吸引力的目标，通过收益率息差的变化做出投机行为。如果我们以日本国债收益率进行比较，则汇率差异有利于美元、英镑和欧元，因此这是一个关键因素，可能会使日元兑这些主要货币时面临压力。 同时，英国的主要股指大多包含了全球关注的周期性股票，因此随着主要经济体的反弹，这些股指应该会受益。英镑贸易加权总值也仍然保持在历史低位附近。这些因素将必须抵消脱欧可能导致的任何英国生产力和投资方面的减弱。 5月初的英国地方选举将需要进行监控，尤其是在亲独立政党的票选如何以及在苏格兰议会中是否能达到多数席位方面。这将使他们要求再次进行独立公投的呼吁合法化，纵使最近民意测验一直在推翻他们的主张。这是一个密切的呼声：Politico的民意调查追踪器目前显示46％的人赞成留在英国而45％的人赞成退出，其余9％的人未定。 尽管如此，随着选举的推进，英国央行利率决议也是未来一周乃至整个5月的风险事件之一。英国央行官员似乎对复苏感到越来越乐观，在去年表现不佳之后，英国经济很可能会在2021年超过欧元区的增长。随着疫苗接种工作的迅速进行以及未来数月经济将重新全面开放，一些人预计英国央行将采取行动，即开始缩减资产购买。英国央行副行长布罗德本特于上周在采访中表示，经济将“至少在接下来的季度中会非常迅速地增长”。这给5月的英国央行会议留下了一定的风险，尽管我们怀疑英国央行可能不愿在美联储之前采取行动，而市场已定价于到今年年底，利率将提高15点；如果下周没有鹰派倾向的信号，英镑至少可能在短期内挣扎。 英镑兑美元 - 日线图 英镑兑美元回到1.3900区域；然而，到目前为止，多头动能似乎有所疲软，目前尚无法突破1.4010阻力位。这是一个关键的阻力位，相对应的是4个上分形以及自2月延伸的关键61.8％斐波纳契水平。随着资产保持在20日、50日和200日均线上方，长期前景仍然乐观。然而，只有果断地突破1.4010才能确定5月份的价格方向。 英镑兑日元 - 周线图 英镑兑日元维持中性至乐观的前景，因为它保持了2020至2021年的收益不变，尽管积极情绪已趋于零，但50日均线仍强势筑底。目前涨至152.00以上，覆盖了60%以上的距离，直到2年高点153.40。美联储表现温和之后，新的买盘可能会重新测试后者，因为动能指标开始进一步上升，日线的相对强弱指数（RSI）位于61。但是，只有确认突破153.40上方才能暗示8个月涨势的延续。 点击这里以浏览我们的经济日历 Andria Pichidi 市场分析师 风险免责声明：本网站的内容仅作为一般性的营销交流用途，仅供参考并不构成独立的投资研究。本网站的任何内容均不包含或不应被视为用于买卖任何金融工具的投资建议。本网站提供的信息均来自信誉良好的金融资源，内容中任何包含过去表现指标的信息均不能或可靠地指示未来的表现。所有用户应了解任何有关杠杆产品的投资都具有一定程度的不确定性。这种性质的投资都涉及高风险而所有用户应对此承担全部责任。我们不承担用户对于本网站提供的信息进行的任何投资所造成的任何损失。未经我们事先的书面许可，本网站的任何内容都不得私自转载或复制。

全球股市录得上涨而主权债券收益率随着投资者定价分裂的政府将带来总体支出与债务受控并支撑长期低利率环境而疲软。市场认为拜登将胜选但国会将面临分裂的局面。 HotForex · US Elections - NOW WHAT? 尽管民主党人距离控制参议院仅一步之遥（目前为48：48，仅剩4个席位有待定夺）大多数，大多数政治专家认为这情况不太可能发生。同一时间，尽管距离结束计票仍有一段时间，拜登获选成为总统的概率远高于特朗普。后者正准备发起法律诉讼。人们普遍认为，拜登将达到270个选举人票选的门槛并获取最终胜利（他目前已得到264个支持票而特朗普仅拥有214个支持票），而特朗普的诉讼将无济于事。 倘若民主党无法顺利夺得参议院控制权，那么民主党实行大规模刺激措施的计划或将受阻。市场预期债券发行的规模将大幅减低且通胀或因而未能达到预期，这也是近期国债高涨的原因。10年期国债收益率从周二投票日所见高位急挫近17个基点。收益率下滑、宽松的劳动力市场状况、政府对资源的竞争减少的前景、市场对科技业的热情以及对疫苗研发的前景为其中支撑股市的因素。 目前谁胜谁负仍有待鉴定。市场将持续关注拜登、共和党参议院以及民主党众议院将如何对市场形成短期和长期的影响。 在上述的情况下，首先市场担心的是美国总统特朗普会否在拜登入驻白宫前建立某些政策。举例，在国会分裂的情况下，贸易政策将由总统掌权而财政政策和监管政策由美国参议院掌管。另一个问题就是分裂的政府能否长期实现可持续的财政状况，至少在当前疫情下，该目标难以实现。即使目前为止最终的选举结果仍未揭晓，人们对偏见提出了疑问，据瑞银称，这将损害美国的竞争力。 然而，纵然政治不确定性犹存，预计美国经济将在明年录得增长。摩根史丹利指出， 短期而言，经济周期在政治周期中占主导地位，尤其是我们仍在复苏的初期当中。其次，一种可行的疫苗已接近被批准。通过疫苗获准、对疾病更好的了解以及更好的治疗方式，我们将能相比疫情爆发初期更好地应对第二轮的病毒爆发。这意味着我们应该可以在春季全面开放经济，人们将能更安全地参与经济活动中。明年，重新开放的时间和步伐将是驱动着整体经济活动。这也是金融市场所希望看到的现象，同时也是为什么它们今年表现良好的原因。 尽管幅度不及3月时期所见，股市随着大选以及疫情爆发引起的封锁而遭到抛售。随着选举结果即将公布，倘若疫情受控，那么股市将随着企业恢复增长而走强。经济重启并不仅限于科技业，它也意味着其它行业如休闲及旅游业、服务业、制造业等能全面复苏。 需强调的是，国会分裂的风险犹存。这将限制拜登实行大规模财政刺激方案的能力；自特朗普于2018年大幅削减企业税从35%至21%后，拜登有意将该税收提高至28%。过去两年，税收的减少大幅提高了企业的利润并刺激了股票回购，从而推高了股价。股票回购增加了每股收益，因此提振了股价。 点击这里以浏览经济日历 Andria Pichidi 市场分析师 风险免责声明：本网站的内容仅作为一般性的营销交流用途，仅供参考并不构成独立的投资研究。本网站的任何内容均不包含或不应被视为用于买卖任何金融工具的投资建议。本网站提供的信息均来自信誉良好的金融资源，内容中任何包含过去表现指标的信息均不能或可靠地指示未来的表现。所有用户应了解任何有关杠杆产品的投资都具有一定程度的不确定性。这种性质的投资都涉及高风险而所有用户应对此承担全部责任。我们不承担用户对于本网站提供的信息进行的任何投资所造成的任何损失。未经我们事先的书面许可，本网站的任何内容都不得私自转载或复制。