Tag: PEPP

在下一次会议上，欧洲央行将确认结束净资产购买，并为今年最后一个季度的加息铺平道路。然后俄罗斯入侵乌克兰，大宗商品价格飙升，现在对滞胀的担忧正在四处蔓延，使得央行的鸽派官员警告不要采取“紧缩措施”。 欧洲央行很可能总是远远落后于美联储，现在它与乌克兰的地理位置非常接近以及欧洲对俄罗斯石油和天然气的依赖加剧了对滞胀的担忧，并看到德国 10 年期利率在过去一周跌回负值区域。 欧洲央行落后于其他央行并继续向系统注入资金的事实再次困扰着央行，因为目前无处可去。要么欧洲央行最终走向政策正常化并减少刺激，这可能会伤害那些希望获得更多支持的人，要么它继续助长已经飙升的通胀之火。随着欧盟国家领袖将宣布另一项大规模联合融资计划以涵盖能源和国防政策，欧洲央行可能在未来的净资产购买方面有更多选择，但如果它没有采取措施阻止成本飙升生活在其维持价格稳定的承诺上，可能会失去其剩余的信誉。 欧洲央行已经与德国央行的传统相距甚远，这在欧元区开始时似乎是不可能的，尤其是德国消费者将受到冲击，因为极高的通胀和负利率的结合不仅侵蚀了可支配收入，而且还包括储蓄。一个出路可能是另一个修改后的资产购买计划，同时修订在提高利率之前逐步停止购买的承诺。眼前没有简单的选择，而对于明天来说，这很可能意味着什么都不做，保持所有选择开放并突出不确定性。 与此同时，通胀并不被认为是拉加德的主要优先事项，这只强调了央行如果不想完全削弱对其对价格稳定的承诺的信心，就需要最终采取行动。由于乌克兰战争，商业信心大幅下降几乎是理所当然的，但与此同时，通胀飙升也打击了消费者信心，如果欧洲央行不想完全破坏其破坏通胀的凭证，它就必须至少做一些事情来控制刺激。 也许另一项欧盟债务发行方案会给拉加德一些选择——只要欧洲央行放弃在加息前逐步取消资产购买的承诺——但我们预计欧洲央行在未来政策上的声音会比其他情况下更加模糊，但总的来说我们仍然预计央行将确认净资产购买将在第三季度结束。 欧盟层面联合资助的国防和能源项目计划的报告似乎已将欧元兑美元置于 1.09 关口附近，至少目前如此，并且随着风险偏好趋于稳定和市场寄希望于欧元兑美元的持续支持，今天提振了欧洲股市。虽然预计欧洲央行在明天的理事会会议之前，这只是一个短期的反弹。如果拉加德出于对滞胀的担忧而完全鸽派，或者俄罗斯威胁要扩大冲突，则可能会出现反转。 就目前而言，战争似乎有希望保持局部化，这也帮助瑞典克朗继续从近期低点反弹。今早英镑兑美元交投于 1.3168 ，而英镑兑欧元修正。日元也随着避险资金流动的减少而下跌，美元兑日元升至 115.81，尽管美元兑大多数其他货币下跌。 点击这里以浏览我们的经济日历 Andria Pichidi 市场分析师 风险免责声明：本网站的内容仅作为一般性的营销交流用途，仅供参考并不构成独立的投资研究。本网站的任何内容均不包含或不应被视为用于买卖任何金融工具的投资建议。本网站提供的信息均来自信誉良好的金融资源，内容中任何包含过去表现指标的信息均不能或可靠地指示未来的表现。所有用户应了解任何有关杠杆产品的投资都具有一定程度的不确定性。这种性质的投资都涉及高风险而所有用户应对此承担全部责任。我们不承担用户对于本网站提供的信息进行的任何投资所造成的任何损失。未经我们事先的书面许可，本网站的任何内容都不得私自转载或复制。

市场对于疫苗利好消息的热情逐渐消退而英国脱欧谈判仍处在紧要关头。 尽管如此，有数据显示制造业至少在当前经济面临封锁的情况下依旧保持坚挺，市场对明年春季和夏季之前经济活动将强劲反弹的前景或将促使欧洲央行的鹰派阵营在周四的利率决议中试图遏制过度的需求。 HotForex · Ahead Of ECB 几乎可以肯定的是拉加德将加强PEPP和TLTRO计划并朝着更对称的通胀目标迈进，然而对于期望央行扩大放松措施的人们可能会失望。展望未来，一旦焦点从损失控制转向复苏管理，央行面临的政治压力可能会增加。 第四季度经济再次遭受打击的前景仍然使欧洲央行和各国政府处于危机处理模式，而疫苗方面的乐观消息使投资者对复苏抱有期待。一旦焦点转移，危机中主权债务和私人债务的增加也将越来越明显，这不仅会导致银行容易受到不良贷款可能增加的影响，如若欧洲央行试图遏制刺激措施，那么这也将引发另一场债务危机的风险。 在第一波大流行中，央行和政府皆进入了危机模式，通过实施优惠和补贴贷款以帮助企业在危机中生存。诸如补贴工资计划之类的措施协助雇主保留了熟练的员工，从而让就业市场在经济重新开放后迅速恢复。此举对制造业特别有效，主要出口伙伴不断扩大而需求亦再次迅速回升。它也有助于保持消费基础，并限制了失业率。 纵观当前情况，显然政府和公司必须在危机后偿还所积累的债务。欧洲央行在其公布的《金融稳定报告》强调，资产价格的上涨和新的冒险行为不仅将导致一些市场面临回调的风险，同时“企业、家庭和主权国家之间的脆弱性将增加”。 一些银行已经被金融危机期间所累积的不良贷款所困。这些不良贷款不减反增，因为并非所有公司即使在贷款的帮助下能够在大流行中倖存下来。此外，在失业人数上升的情况下，并非所有家庭都能应付不断高涨的债务负担。整个银行体系基本在大流行初期开始增加准备金，然而各国之间的发展并不平均，与此同时，欧元区主权债务危机的噩梦再次抬头。 归功于欧洲央行的资产购买计划，市场对主权债务的需求得以获得支撑并缩小了利差（尽管债务负担存在巨大差异）。欧盟提议的复苏基金允许部分融资转移并允许有限的债务分担，藉此帮助市场渡过国家层面的危机和脆弱性——这些脆弱性可能会延续。 只要情形无太大变化并且利差保持低位，问题就不大。然而，一旦市场和投资者关注的焦点从紧迫的危机处理转向央行试图抑制刺激措施，事态发展便凸显了未来的风险。拟议的复苏基金联合融资或许重要，但它并不意味着迈向共同承担债务或将央行统一化的方向。 目前，如央行官员指出，PEPP计划将持续起到支撑经济的功效。该计划预计将持续至明年6月结束。尽管疫苗的利好消息提振市场对经济在明年复苏的希望而欧洲央行正试图抑制外界对其采取进一步刺激措施的猜测，意大利主权债务和银行债务仍旧高涨，信用危机的风险依旧高企。因此，重新平衡债务并非易事，如无意外，欧洲央行或将推迟该计划的结束日期。除非欧元区在联合融资和债务分担的举措取得进展，否则无限期延长PEPP的结束日期的概率仍然很高。 点击这里以浏览经济日历 Andria Pichidi 市场分析师 风险免责声明：本网站的内容仅作为一般性的营销交流用途，仅供参考并不构成独立的投资研究。本网站的任何内容均不包含或不应被视为用于买卖任何金融工具的投资建议。本网站提供的信息均来自信誉良好的金融资源，内容中任何包含过去表现指标的信息均不能或可靠地指示未来的表现。所有用户应了解任何有关杠杆产品的投资都具有一定程度的不确定性。这种性质的投资都涉及高风险而所有用户应对此承担全部责任。我们不承担用户对于本网站提供的信息进行的任何投资所造成的任何损失。未经我们事先的书面许可，本网站的任何内容都不得私自转载或复制。