US ELECTIONS

距离不到3个月的时间，市场当前已重点关注即将举办的2020年美国总统选举。稍早，民主党候选人乔·拜登（Joe Biden）在民意调查中接连几个月获得了比共和党总统特朗普(Donald Trump)来得多的支持票数。 然而，竞选活动尚需数周才结束，不确定性犹存。事实上，现任总统倾向于获得连任；只有乔治布什(George W Bush)（于1992年落败于比尔克林顿（Bill Clinton））以及吉米·卡尔德（Jimmy Carter）（于1980年落败于罗纳德·里根（Ronald Reagan））为近期历史中无法获得连任的总统。 在总统特朗普的统领下，股市持续高涨、失业率下滑、企业税减使美元保持强劲。在经济和股市不断走强的背景下，市场对于共和党人在竞选中获得连任的期望很高。然而，疫情爆发彻底改变了一切。尽管股市依旧强劲，然而美元已持续承压；大宗商品市场持续创历史新高而美国债券收益率则一度因为市场对于疫情所作出的过度反应而承压；中美关系越趋紧张亦点燃了市场对于避险资产的需求。 美国共有52个州以及数百万选民。美国总统是通过选举人团（electoral college）制度所推选出来的；该制度最早源于1787年美国宪法制定后。²每个州的选举人数量大致上反映该州的人口规模。加利福尼亚州的选举人最多并高达55个而一些人口稀少的州份如阿拉斯加以及怀俄明选举人数量可以少至3个。全美国总共有538个选举人而总统候选人需要赢得至少270张选举人票才能当选总统。因此，选举人数量较多的州份如德克萨斯州（38）、纽约（29）以及佛罗里达州（29）对于最终选举结果影响甚大。在这种制度下，候选人需要赢得各州大多数选民的投票以获得选举人票。只有内布拉斯加州和缅因州会依据每个候选人在本州内的投票中得票的比例来分配选举人票。 目前，根据最新的投票结果显示¹，特朗普得票率为119而拜登得票率为308。双方在德克萨斯州（38）、俄亥俄（18）以及佐治亚州的得票率基本相近；而佛罗里达州（29）、宾夕法尼亚州（20）、密歇根（16）、维吉尼亚州、明尼苏达以及威斯康欣州的投票率皆倾向于支持拜登。 总统选举会对市场造成什么影响？传统上来看，过去无论现任总统会否连任，市场依旧表现良好。然而，如今2020年所经历的事情是前所未有的。无论谁在11月的选举中胜出，新上任的总统预计还需在2021年面对并想出对策解决疫情带来的负面结果、经济萎靡以及可能引发的新一轮地缘政治矛盾。 ¹https://ig.ft.com/us-election-2020/ ²https://www.bbc.com/news/world-us-canada-53558176 点击这里以浏览HotForex经济日历 Stuart Cowell 首席市场分析师 风险免责声明：本网站的内容仅作为一般性的营销交流用途，仅供参考并不构成独立的投资研究。本网站的任何内容均不包含或不应被视为用于买卖任何金融工具的投资建议。本网站提供的信息均来自信誉良好的金融资源，内容中任何包含过去表现指标的信息均不能或可靠地指示未来的表现。所有用户应了解任何有关杠杆产品的投资都具有一定程度的不确定性。这种性质的投资都涉及高风险而所有用户应对此承担全部责任。我们不承担用户对于本网站提供的信息进行的任何投资所造成的任何损失。未经我们事先的书面许可，本网站的任何内容都不得私自转载或复制。

简单来说，很重要。今晚（10月7日）为副总统候选人唯一一次的辩论。传统而言，人们对副总统候选人的辩论关注度并不大；然而，近日流传的一些消息渐渐吸引了人们的注意。“期待意外”有点陈词滥调，通常用来形容特朗普总统任期的四年。 今晚，副总统迈克·彭斯将和民主党副总统候选人卡马拉·哈里斯 针对美国人关注的问题进行辩论并提高各自在选举中获胜的机会。他们领导的年龄常被人们所关注（特朗普74岁而拜登77岁，双方将在2024年达到78岁和81岁）。特朗普总统感染病毒住院后，这一风险引起了人们的关注。倘若总统在任何一段时间内因任何原因无法执行其任务，那么权利掌握权将移交给副总统。彭斯（61岁）和哈里斯（55岁）以高超的辩论和演讲技巧著称，相信双方在今晚的辩论更遵守礼仪和言论连贯性。 今晚需要关注的5个关键领域为： 新冠病毒 – 总统在处理危机以及自己不幸感染病毒可能是激烈辩论的焦点，并引起犹他大学现场观众以及电视上数百万收视率的关注。彭斯显然会为政府应对危机做出辩护（毕竟他担任白宫工作组主席）以及维护总统并表示他已迅速康复。受拜登委任为副总统候选人的哈里斯将全力“攻击”白宫应对疫情的无能并且导致许多本应可以避免的死亡。 经济– 彭斯将一再强调大流行前美国经济是“最好的”并且“美国因而变得更加强大”。在总统的统领下，经济将是安全的而税收亦将减少。然而，彭斯或将需要对总统喊停新一轮刺激的举动做出辩护。哈里斯则将把焦点指向当前数百万已失业的美国人、当前政府对大企业的偏好以及美国经济失衡和复苏停滞。 其它热门话题包括了医疗、法律和秩序的未来方向、最高法院以及艾米·康尼·巴雷特的提名并可能取代露丝·巴德·金斯伯格。 其它不太重要的话题包括外交政策、贸易与环境。 民意调查显示民主党不仅可以赢得总统职位，同时还可以赢得参议院席位。然而，距离投票日仍有三周的时间，最终结果仍是未知数。主要的摇摆州以及选举人团将于11月3日揭晓票选结果。 点击这里以浏览经济日历 Stuart Cowell 首席市场分析师 风险免责声明：本网站的内容仅作为一般性的营销交流用途，仅供参考并不构成独立的投资研究。本网站的任何内容均不包含或不应被视为用于买卖任何金融工具的投资建议。本网站提供的信息均来自信誉良好的金融资源，内容中任何包含过去表现指标的信息均不能或可靠地指示未来的表现。所有用户应了解任何有关杠杆产品的投资都具有一定程度的不确定性。这种性质的投资都涉及高风险而所有用户应对此承担全部责任。我们不承担用户对于本网站提供的信息进行的任何投资所造成的任何损失。未经我们事先的书面许可，本网站的任何内容都不得私自转载或复制。

11月3日美国总统大选仍是市场关注的焦点。企业将陆续公布季度财报，预计这些数据将反映出大流行对经济各个部门的影响。相较于季度财报，选举的不确定性以及最终结果将在未来四年对这些企业起着较大的影响。 看一看美国大选目前的进展 美国选举民意调查可能有助于预测候选人在全国范围内的受欢迎程度，然而它就像每个指标那般所预测的结果未必是经常准确的。民意调查显示极大可能拜登将获选成为新一任总统而国会可能会产生分裂。自今年年初以来，乔·拜登在大多数的民意调查中一直领先于唐纳德·特朗普。 今天的文章主要关于大选前市场的定位，还有其对未来可能发生的结果的回应。 尽管我们在下半年面临整体疲软的美元，资金逃向美国债券意味着当前走势仍受全球增长前景以及疫情发展所影响。即将到来的美国大选亦存有风险，特别是考虑到大选结果仍是个未知数。 市场预期美国将推出新一轮财政刺激计划，具体时间尚未确定而刺激措施的规模和范围将取决于大选最终结果。华尔街业内人士表示美国股市正定价于11月3日蓝色浪潮，民主党将席卷众议院和参议院而民主党总统候选人将进驻白宫，届时美国或将获得数万亿美元的财政支持。 目前为止，拜登在10月份的民意调查领先优势消除了有争议结果的风险，从而支撑了美国股市自9月份（第一轮辩论过后）以来持续反弹。这与过去股市在大选之前的反应形成鲜明对比。 根据美国银行的一项研究，从历史上来看，股市在大选前的时期基本放缓并表现较弱。选举年股票市场平均涨幅不到6%，而其它任何一年的涨幅为8.5%。 股市将对拜登（民主党）的胜利做出何种反应？ 短期来看，民主党的胜利意味着美国将推出较大规模的刺激计划，市场情绪将有所提振。然而，“蓝色浪潮”意味着企业和有钱人家将需支付更高的税收，股市可能出现回调的情况。拜登的税收提案是支付他部分支出计划的一种手段，如健康计划、住房支持计划、为美国自动汽车业和可持续能源基础设施提供就业机会以及增加最低工资。 然而事情总有好的一面和坏的一面。该税收提案不仅促进国内经济增长，它还将触发更稳定的外交方针。有鉴于此，美国股指如标普500指数并未因拜登的税收政策影响，相反还持续创历史新高。这可能暗示着市场参与者不确定民主党的胜利将打压股市。倘若市场在拜登当选后下滑，那么短期内美元或录得上涨。 另一方面，尽管民意调查显示特朗普的胜率微乎其微，历史证明一切结果都可能发生。自1928年以来，控制白宫的政党在90%的时间都会获胜。与拜登相反，特朗普的政策主要有利于美国制造商和股市 – 如若特朗普连任，那么股市或将持续走高。 Nathaniel Lie表示：“在过去的七个总统大选周期中，标普500指数和道琼斯指数等主要指数的平均涨幅在选举日之前的六个月内均呈现正收益。唯一的例外是2008年金融危机，当时就在1月之前震撼了股市”。股票市场的·平均表现在民主党总统任期时往往好于共和党。 点击这里以浏览经济日历 Andria Pichidi 市场分析师 风险免责声明：本网站的内容仅作为一般性的营销交流用途，仅供参考并不构成独立的投资研究。本网站的任何内容均不包含或不应被视为用于买卖任何金融工具的投资建议。本网站提供的信息均来自信誉良好的金融资源，内容中任何包含过去表现指标的信息均不能或可靠地指示未来的表现。所有用户应了解任何有关杠杆产品的投资都具有一定程度的不确定性。这种性质的投资都涉及高风险而所有用户应对此承担全部责任。我们不承担用户对于本网站提供的信息进行的任何投资所造成的任何损失。未经我们事先的书面许可，本网站的任何内容都不得私自转载或复制。

美国总统对于全球应对国际危机如战争、全球大流行和气候变化具有巨大的影响力。这也是美国总统选举常被全世界视为重要的政治事件的原因。 正如许多国家一样，美国遵循总统制共和国政府制度。但是，美国是联邦共和国以及具有三个独立政府部门的代议制民主国家，包括了两院制立法机构。美国具有非常独特的选举制度。美国总统通过选举人团的间接选举方式而决定。这意味着美国个州公民先选出该州的选举人，然后再由选举人代表该州投票。因此，从538名选举人中得到超过半数选举人票（即270票或以上）的总统候选人将获胜。如若所有候选人都未能获得半数以上的选举人票，那么众议院将选出总统而参议院则将选出副总统。多数情况下，获胜者将在人民于11月投票后的当晚揭晓。然而，真正的选举人投票在12月中旬进行。 美国选举每四年举行一次，并根据各州确定的方式选出总统和副总统选举人。总统选举日被法定为“11月的第一个星期一之后的星期二”，相等于“11月1日后的第一个星期二”。因此，总统选举最早在11月2日进行而最迟在11月8日进行。今年，美国总统选举日落于11月3日。 Usa.gov 今年的总统候选人为民主党前副总统乔·拜登和共和党候选人唐纳德·特朗普总统。此外，选民还将在11月3日填写选票时选择新的国会议员。 按照美国政府网页所示，总统大选过程如下： 选举前一年的春季 – 候选人宣布打算参与竞选。 选举前一年的夏季至选举年的春季– 候选人进行主要及核心辩论。 选举年的1月至6月 – 州和政党进行主要及核心辩论 7月至9月初 – 缔约方举行提名公约以选择其候选人。 9月和10月 – 候选人参与总统竞选辩论。 11月初 – 大选日 12月 – 选举人团进行投票 次年1月初 – 国会计算选举人票数 1月20日 - 新任总统宣誓就职 此文的目的不仅是帮助您了解美国政府系统，它主要还能作为您针对政治和市场不确定性将带来的影响的参考点。鉴于每个候选人代表着不同的经济和财政政策甚至不同的贸易政策（当前中美贸易紧张关系相当明显），最终的票选结果将对全球经济和市场带来直接的影响。因此，我们将在下一篇文稿重点解析选举结果将对市场（特别是股市）的影响。 最后，以下为11月3日选举日前需要重点关注的重要日期。 9月29日 - 圣母大学原定于2020年举行总统辩论会，然而该大学因大流行问题而宣布取消活动。因此，辩论活动将在俄亥俄州的凯斯西储大学进行。 10月7日 – 共和党和民主党副总统候选人将在犹他大学进行辩论。 10月15日– 第二次总统辩论将在迈阿密的Adrienne Arsht表演艺术中心进行。 10月22日– 位于田纳西州纳什维尔的贝尔蒙特大学将主持第三次（也是最后一次）总统辩论。 点击这里以浏览经济日历 Andria Pichidi 市场分析师 风险免责声明：本网站的内容仅作为一般性的营销交流用途，仅供参考并不构成独立的投资研究。本网站的任何内容均不包含或不应被视为用于买卖任何金融工具的投资建议。本网站提供的信息均来自信誉良好的金融资源，内容中任何包含过去表现指标的信息均不能或可靠地指示未来的表现。所有用户应了解任何有关杠杆产品的投资都具有一定程度的不确定性。这种性质的投资都涉及高风险而所有用户应对此承担全部责任。我们不承担用户对于本网站提供的信息进行的任何投资所造成的任何损失。未经我们事先的书面许可，本网站的任何内容都不得私自转载或复制。

今天，11 月 8 日，美国人被召集到民意调查，以选举众议院的新成员以及美国参议院的三分之一，根据民意调查，共和党人可能会在 435 个席位中赢得大约 25 个席位。算上众议院，因此他们将获得多数席位，也可以获得他们控制参议院所需的席位。 当我们知道竞选活动的筹资是多么重要时，共和党捐助者的努力肯定在这一可能的成功中发挥了重要作用，这些中期选举应该会创下新的支出记录（筹集的资金超过 90 亿美元）。视觉资本家¹通过按政党对前 10 名捐助者的列表进行排序来说明这一数据，我们可以看到为民主党筹集了 1.68 亿美元，为共和党筹集了 3.38 亿美元。 在总统选举两年后组织的这些选举至关重要，因为它们将提供推翻乔·拜登政府的可能性。具体而言，如果众议院的大多数成员变成共和党人，民主党将在反对党面前无能为力，而政府的立法权将被剥夺。总之，这将阻止总统治理国家，从而导致政治和经济层面的彻底变革。 自从唐纳德·特朗普在 2016 年总统选举中获胜以来，美国存在着深刻的政治分歧，一方面是民主党，另一方面是共和党，现在被认为是“特朗普主义者”。拜登总统宣称：“今天我们面临一个拐点。我们从骨子里知道我们的民主正处于危险之中，我们知道这是你捍卫它的时刻，”事实是共和党很可能会在拥有 435 个席位的众议院中获得大约 25 个席位，足以赢得多数席位，也可能赢得他们控制参议院所需的单一席位。 一个似乎适合埃隆马斯克的解决方案，他在推特上呼吁美国人在中期选举中投票给共和党人：“权力分享限制了最严重的过度行为，所以我建议投票给共和党国会，因为总统是民主党人” 问题是这种政策变化将如何影响国家治理？如果共和党在下议院占上风，凯文麦卡锡预计将成为下一任众议院议长，他暗示可能会发生什么。他们计划利用“联邦债务上限”作为杠杆，要求大幅削减开支；声明，“你不能继续消费和增加债务......总有一天，好吧，我们会给你更多的钱，但你必须改变你目前的行为”，并在 Punchbowl 新闻中补充道“我们不是会不断提高你的信用卡额度，是吗？我们应该认真地坐下来想想我们可以在哪里消除一些浪费？”。 在同一次采访中，凯文·麦卡锡建议他将尝试减少美国对乌克兰的援助：“我认为人们将处于经济衰退之中，他们不会给乌克兰开一张空白支票。他们只是不会……”。这不是一张免费的空白支票”并补充说“还有一些拜登政府在全国范围内没有做的事情。它不关心我们的边界，人们开始考虑到这一点。乌克兰很重要，但同时它不能是他们唯一做的事情，也不能是一张空白支票。” 同时，如果共和党控制众议院，它很可能会解散，而其他委员会将落入共和党手中。几位共和党议员呼吁弹劾拜登、司法部长梅里克·加兰和国土安全部部长亚历杭德罗·马约卡斯。本周美国有线电视新闻网询问弹劾是否“摆在桌面上”时，麦卡锡回答说：“你知道摆在桌面上的是什么吗？问责制”，然后列出可能的调查清单并添加“我们永远不会将弹劾用于政治目的”；...

全球股市录得上涨而主权债券收益率随着投资者定价分裂的政府将带来总体支出与债务受控并支撑长期低利率环境而疲软。市场认为拜登将胜选但国会将面临分裂的局面。 HotForex · US Elections - NOW WHAT? 尽管民主党人距离控制参议院仅一步之遥（目前为48：48，仅剩4个席位有待定夺）大多数，大多数政治专家认为这情况不太可能发生。同一时间，尽管距离结束计票仍有一段时间，拜登获选成为总统的概率远高于特朗普。后者正准备发起法律诉讼。人们普遍认为，拜登将达到270个选举人票选的门槛并获取最终胜利（他目前已得到264个支持票而特朗普仅拥有214个支持票），而特朗普的诉讼将无济于事。 倘若民主党无法顺利夺得参议院控制权，那么民主党实行大规模刺激措施的计划或将受阻。市场预期债券发行的规模将大幅减低且通胀或因而未能达到预期，这也是近期国债高涨的原因。10年期国债收益率从周二投票日所见高位急挫近17个基点。收益率下滑、宽松的劳动力市场状况、政府对资源的竞争减少的前景、市场对科技业的热情以及对疫苗研发的前景为其中支撑股市的因素。 目前谁胜谁负仍有待鉴定。市场将持续关注拜登、共和党参议院以及民主党众议院将如何对市场形成短期和长期的影响。 在上述的情况下，首先市场担心的是美国总统特朗普会否在拜登入驻白宫前建立某些政策。举例，在国会分裂的情况下，贸易政策将由总统掌权而财政政策和监管政策由美国参议院掌管。另一个问题就是分裂的政府能否长期实现可持续的财政状况，至少在当前疫情下，该目标难以实现。即使目前为止最终的选举结果仍未揭晓，人们对偏见提出了疑问，据瑞银称，这将损害美国的竞争力。 然而，纵然政治不确定性犹存，预计美国经济将在明年录得增长。摩根史丹利指出， 短期而言，经济周期在政治周期中占主导地位，尤其是我们仍在复苏的初期当中。其次，一种可行的疫苗已接近被批准。通过疫苗获准、对疾病更好的了解以及更好的治疗方式，我们将能相比疫情爆发初期更好地应对第二轮的病毒爆发。这意味着我们应该可以在春季全面开放经济，人们将能更安全地参与经济活动中。明年，重新开放的时间和步伐将是驱动着整体经济活动。这也是金融市场所希望看到的现象，同时也是为什么它们今年表现良好的原因。 尽管幅度不及3月时期所见，股市随着大选以及疫情爆发引起的封锁而遭到抛售。随着选举结果即将公布，倘若疫情受控，那么股市将随着企业恢复增长而走强。经济重启并不仅限于科技业，它也意味着其它行业如休闲及旅游业、服务业、制造业等能全面复苏。 需强调的是，国会分裂的风险犹存。这将限制拜登实行大规模财政刺激方案的能力；自特朗普于2018年大幅削减企业税从35%至21%后，拜登有意将该税收提高至28%。过去两年，税收的减少大幅提高了企业的利润并刺激了股票回购，从而推高了股价。股票回购增加了每股收益，因此提振了股价。 点击这里以浏览经济日历 Andria Pichidi 市场分析师 风险免责声明：本网站的内容仅作为一般性的营销交流用途，仅供参考并不构成独立的投资研究。本网站的任何内容均不包含或不应被视为用于买卖任何金融工具的投资建议。本网站提供的信息均来自信誉良好的金融资源，内容中任何包含过去表现指标的信息均不能或可靠地指示未来的表现。所有用户应了解任何有关杠杆产品的投资都具有一定程度的不确定性。这种性质的投资都涉及高风险而所有用户应对此承担全部责任。我们不承担用户对于本网站提供的信息进行的任何投资所造成的任何损失。未经我们事先的书面许可，本网站的任何内容都不得私自转载或复制。